نظرًا لقلق المستثمرين بشأن مشكلة الديون الأمريكية، والموازنة الجديدة التي من المتوقع تمريرها، وكذلك تصاعد النزاعات التجارية، شهدت أسعار الأصول العالمية تقلبات ملحوظة في بداية هذا الأسبوع. بعد الانخفاض الكبير في السوق الأمريكية يوم الاثنين في الصباح، بدأت الأسعار في الاستقرار تدريجياً. كان مؤشر S&P 500 قريبًا من الثبات في الساعة 2 ظهرًا، بعد أن انخفض في الصباح بنحو 1%. بينما ارتد مؤشر Nasdaq بعد انخفاضه بنسبة 1.3% عند الافتتاح إلى مستوى إغلاق يوم الجمعة الماضي.
سوق العملات المشفرة تأثر أيضًا. انخفض سعر البيتكوين صباح يوم الاثنين، لكنه استعاد بعض خسائره بعد الظهر، حيث بلغ سعر التداول قليلاً فوق 105,000 دولار، بانخفاض حوالي 1٪ عن أعلى مستوى له يوم الأحد.
من بين الشرارات التي أدت إلى التقلب في السوق، كان إعلان وكالة Moody's (موديز للتصنيف) بعد إغلاق يوم الجمعة عن خفض تصنيف الائتمان للحكومة الأمريكية من أعلى تصنيف AAA إلى Aa1، مما يعني زيادة طفيفة في مستوى المخاطر. يُعتبر هذا الإجراء على نطاق واسع من قبل المحللين السبب الرئيسي وراء هبوط سوق الأسهم في صباح يوم الاثنين وزيادة عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
نسبت وكالة موديز خفض التصنيف هذا إلى العجز المالي المتزايد في الولايات المتحدة وارتفاع أعباء فوائد الديون. في الواقع، اتخذت وكالتان من أكبر ثلاث وكالات تصنيف ائتماني في الولايات المتحدة نفس القرار سابقًا؛ حيث خفضت وكالة ستاندرد آند بورز S&P 500 التصنيف في عام 2011، بينما قامت وكالة فيتش Fitch Ratings بنفس التخفيض في عام 2023.
الشرارة الثانية في السوق هي تقديم ترامب لقانون الضرائب الكبير والجميل (Big, Beautiful Tax Bill) الذي تم التشكيك فيه من قبل مجلس النواب ومجلس الشيوخ، حيث يُعتقد أن هذا القانون سيزيد من العجز الفيدرالي، وهو قيد المراجعة والتعديل حالياً ليتوافق مع دعم المجلسين. فيما يلي تحليل整理報導.
يعتقد المحللون أن تخفيض تصنيف موديز لن يؤدي إلا إلى تقلبات قصيرة الأجل في السوق
يعتقد محللو مراقبة السوق أنه يجب النظر بشكل عقلاني إلى تعديل تصنيف موديز. أشار نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research، إلى أن خفض تصنيف موديز قد يؤدي إلى تقلبات سوقية على المدى القصير، ولكن من خلال الخبرة التاريخية، فإن هذا لا يعني بالضرورة أن أسعار الفائدة سترتفع بشكل هيكلي، أو أن الاقتصاد على وشك الانكماش، أو أن سوق الأسهم سيشهد هبوطًا طويل الأجل.
وأكد أن وكالات التصنيف الائتماني تلعب دورًا مهمًا في أسواق رأس المال، ولكن تقييمها للديون السيادية الأمريكية لا يمكن أن يتنبأ بدقة باتجاه أسعار الأصول الرقمية في المستقبل.
يبدو أن الجانب الأمريكي ليس متوتراً بشأن هذا الخبر. قال وزير الخزانة سكوت بيسنت في مقابلة مع NBC هذا الصباح إن موديز هو مؤشر متأخر (Lagging Indicator).
من الممكن أن تزيد خطة الضرائب الكبيرة والجميلة العجز الفيدرالي، ويتم تعديل القانون
حصلت "قانون الضرائب الجذابة" الذي دفعت به إدارة ترامب على تصويت بعض الأعضاء الرئيسيين في لجنة مجلس النواب يوم الأحد، حيث اعتبره خبراء من الحزبين أنه سيزيد من العجز الفيدرالي في السنوات العشر القادمة. قال رئيس مجلس النواب مايك جونسون إنه تم تعديل بعض محتويات القانون للحصول على دعم المحافظين الماليين داخل الحزب الجمهوري. وكشف رئيس لجنة الميزانية في مجلس النواب جودي أرينغتون أن محتويات القانون لا تزال قيد المناقشة، ومن المتوقع أن يصوت مجلس النواب يوم الخميس.
تُعتبر وكالة موديز (Moody’s) واحدة من ثلاث وكالات تقييم ائتماني دولية، وقد تم اعتبار تصنيفها للائتمان السيادي للدول، على مدى فترة طويلة، مرجعاً مهماً للمستثمرين العالميين لقياس المخاطر. تأسست موديز في عام 1909، وقدمت نظام تصنيف يُعد أداة قياس مخاطر موحدة لسوق الديون، وخاصة بعد التطور السريع للسوق المالية الدولية، حيث يُعتبر تقييمها لائتمان الديون السيادية للدول متغيراً رئيسياً في حركة رأس المال الدولية وتكاليف الاقتراض.
حافظت الولايات المتحدة على تصنيفها الائتماني الأعلى AAA لفترة طويلة، وهو رمز لثقة الأسواق المالية العالمية. ومع ذلك، منذ أن خفضت ستاندرد آند بورز تصنيف الولايات المتحدة لأول مرة في عام 2011، بدأ تصنيف الائتمان الأمريكي في الاهتزاز. تأتي خطوة موديز هذه كمؤشر على تزايد قلق السوق بشأن عجز الحكومة الفيدرالية الأمريكية وعدم اليقين في السياسات. على الرغم من أن التأثير على الأصول وأسعار السوق محدود على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل، إذا استمر خفض التصنيف، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة تكاليف الاقتراض الحكومية، مما يؤثر على مكانة الولايات المتحدة كـ "أصل خالي من المخاطر العالمي".
في هذه المقالة، يعتقد وزير المالية سكوت بيسنت أن موديز هي مؤشر متأخر، وأن قانون الضرائب الكبير والجميل قد يزيد من ضغط العجز. ظهرت أولاً في أخبار سلسلة الكتل ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
يعتقد وزير المالية سكوت بيسنت أن موديز هو مؤشر متأخر، وأن قانون الضرائب الكبير والجميل قد يوسع ضغوط العجز.
نظرًا لقلق المستثمرين بشأن مشكلة الديون الأمريكية، والموازنة الجديدة التي من المتوقع تمريرها، وكذلك تصاعد النزاعات التجارية، شهدت أسعار الأصول العالمية تقلبات ملحوظة في بداية هذا الأسبوع. بعد الانخفاض الكبير في السوق الأمريكية يوم الاثنين في الصباح، بدأت الأسعار في الاستقرار تدريجياً. كان مؤشر S&P 500 قريبًا من الثبات في الساعة 2 ظهرًا، بعد أن انخفض في الصباح بنحو 1%. بينما ارتد مؤشر Nasdaq بعد انخفاضه بنسبة 1.3% عند الافتتاح إلى مستوى إغلاق يوم الجمعة الماضي.
سوق العملات المشفرة تأثر أيضًا. انخفض سعر البيتكوين صباح يوم الاثنين، لكنه استعاد بعض خسائره بعد الظهر، حيث بلغ سعر التداول قليلاً فوق 105,000 دولار، بانخفاض حوالي 1٪ عن أعلى مستوى له يوم الأحد.
من بين الشرارات التي أدت إلى التقلب في السوق، كان إعلان وكالة Moody's (موديز للتصنيف) بعد إغلاق يوم الجمعة عن خفض تصنيف الائتمان للحكومة الأمريكية من أعلى تصنيف AAA إلى Aa1، مما يعني زيادة طفيفة في مستوى المخاطر. يُعتبر هذا الإجراء على نطاق واسع من قبل المحللين السبب الرئيسي وراء هبوط سوق الأسهم في صباح يوم الاثنين وزيادة عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
نسبت وكالة موديز خفض التصنيف هذا إلى العجز المالي المتزايد في الولايات المتحدة وارتفاع أعباء فوائد الديون. في الواقع، اتخذت وكالتان من أكبر ثلاث وكالات تصنيف ائتماني في الولايات المتحدة نفس القرار سابقًا؛ حيث خفضت وكالة ستاندرد آند بورز S&P 500 التصنيف في عام 2011، بينما قامت وكالة فيتش Fitch Ratings بنفس التخفيض في عام 2023.
الشرارة الثانية في السوق هي تقديم ترامب لقانون الضرائب الكبير والجميل (Big, Beautiful Tax Bill) الذي تم التشكيك فيه من قبل مجلس النواب ومجلس الشيوخ، حيث يُعتقد أن هذا القانون سيزيد من العجز الفيدرالي، وهو قيد المراجعة والتعديل حالياً ليتوافق مع دعم المجلسين. فيما يلي تحليل整理報導.
يعتقد المحللون أن تخفيض تصنيف موديز لن يؤدي إلا إلى تقلبات قصيرة الأجل في السوق
يعتقد محللو مراقبة السوق أنه يجب النظر بشكل عقلاني إلى تعديل تصنيف موديز. أشار نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research، إلى أن خفض تصنيف موديز قد يؤدي إلى تقلبات سوقية على المدى القصير، ولكن من خلال الخبرة التاريخية، فإن هذا لا يعني بالضرورة أن أسعار الفائدة سترتفع بشكل هيكلي، أو أن الاقتصاد على وشك الانكماش، أو أن سوق الأسهم سيشهد هبوطًا طويل الأجل.
وأكد أن وكالات التصنيف الائتماني تلعب دورًا مهمًا في أسواق رأس المال، ولكن تقييمها للديون السيادية الأمريكية لا يمكن أن يتنبأ بدقة باتجاه أسعار الأصول الرقمية في المستقبل.
يبدو أن الجانب الأمريكي ليس متوتراً بشأن هذا الخبر. قال وزير الخزانة سكوت بيسنت في مقابلة مع NBC هذا الصباح إن موديز هو مؤشر متأخر (Lagging Indicator).
من الممكن أن تزيد خطة الضرائب الكبيرة والجميلة العجز الفيدرالي، ويتم تعديل القانون
حصلت "قانون الضرائب الجذابة" الذي دفعت به إدارة ترامب على تصويت بعض الأعضاء الرئيسيين في لجنة مجلس النواب يوم الأحد، حيث اعتبره خبراء من الحزبين أنه سيزيد من العجز الفيدرالي في السنوات العشر القادمة. قال رئيس مجلس النواب مايك جونسون إنه تم تعديل بعض محتويات القانون للحصول على دعم المحافظين الماليين داخل الحزب الجمهوري. وكشف رئيس لجنة الميزانية في مجلس النواب جودي أرينغتون أن محتويات القانون لا تزال قيد المناقشة، ومن المتوقع أن يصوت مجلس النواب يوم الخميس.
تُعتبر وكالة موديز (Moody’s) واحدة من ثلاث وكالات تقييم ائتماني دولية، وقد تم اعتبار تصنيفها للائتمان السيادي للدول، على مدى فترة طويلة، مرجعاً مهماً للمستثمرين العالميين لقياس المخاطر. تأسست موديز في عام 1909، وقدمت نظام تصنيف يُعد أداة قياس مخاطر موحدة لسوق الديون، وخاصة بعد التطور السريع للسوق المالية الدولية، حيث يُعتبر تقييمها لائتمان الديون السيادية للدول متغيراً رئيسياً في حركة رأس المال الدولية وتكاليف الاقتراض.
حافظت الولايات المتحدة على تصنيفها الائتماني الأعلى AAA لفترة طويلة، وهو رمز لثقة الأسواق المالية العالمية. ومع ذلك، منذ أن خفضت ستاندرد آند بورز تصنيف الولايات المتحدة لأول مرة في عام 2011، بدأ تصنيف الائتمان الأمريكي في الاهتزاز. تأتي خطوة موديز هذه كمؤشر على تزايد قلق السوق بشأن عجز الحكومة الفيدرالية الأمريكية وعدم اليقين في السياسات. على الرغم من أن التأثير على الأصول وأسعار السوق محدود على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل، إذا استمر خفض التصنيف، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة تكاليف الاقتراض الحكومية، مما يؤثر على مكانة الولايات المتحدة كـ "أصل خالي من المخاطر العالمي".
في هذه المقالة، يعتقد وزير المالية سكوت بيسنت أن موديز هي مؤشر متأخر، وأن قانون الضرائب الكبير والجميل قد يزيد من ضغط العجز. ظهرت أولاً في أخبار سلسلة الكتل ABMedia.