تعريف الضمانات

في مجال العملات الرقمية، يُعرّف الضمان بأنه الأصول التي يقدّمها المقترضون لتأمين القروض، حيث تمثل ضماناً للسداد في حالة التعثر. عادةً ما تُحتَجز هذه الأصول ضمن العقود الذكية حتى يُسدّد المقترض القرض أو تتحقق شروط التصفية. ويُعد نظام الضمانات ضمن منظومة التمويل اللامركزي (DeFi) حلاً أساسياً للإقراض دون الحاجة للثقة أو الإذن، إذ يتيح للمستخدمين الحفاظ على إمكانية ارتفاع قيمة أصولهم الرقمية أثناء الحصول على السيولة.

تبرز أهمية الضمانات في أسواق العملات الرقمية عبر عدة محاور رئيسية. فقد مكنت هذه الآلية من النمو السريع لبروتوكولات الإقراض اللامركزي، حيث حققت منصات مثل Aave وCompound وMakerDAO مليارات الدولارات في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) عبر الإقراض المضمون. كما أتاحت آليات الضمانات الإقراض المباشر بين الأفراد بدون وسطاء، ما أدى إلى تقليل التكاليف التشغيلية وتحسين كفاءة السوق. بالإضافة إلى ذلك، يوفر نظام الإفراط في الضمان (عادةً بين 125% و200%) دفاعاً فعالاً أمام تقلبات الأسواق، بما يضمن استمرارية النظام المالي حتى في ظروف السوق الشديدة.

وتواجه الضمانات في فضاء العملات الرقمية تحديات ومخاطر متعددة. يأتي في مقدمتها مخاطر تقلب الأسعار، إذ تؤدي التغيرات الحادة في أسعار الأصول الرقمية إلى هبوط سريع في قيمة الضمانات، مما يؤدي إلى التصفية القسرية وخسائر للمستخدمين. هناك أيضاً مخاطر آلية التصفية، حيث قد لا تُنفذ العمليات بشكل فعّال أثناء ضغط السوق المرتفع، مما يشكل خطراً نظامياً على بروتوكولات الإقراض. إضافة إلى ذلك، تشكل الفروقات في جودة أنواع الرموز تحدياً كبيراً، إذ تصبح بعض الرموز الأقل سيولة أكثر صعوبة في التصفية الفورية أو تسبب انزلاقاً كبيراً عند استخدامها كضمانات. أما من الناحية التنظيمية، فما زال الوضع القانوني للقروض المضمونة بالعملات الرقمية غير واضح في العديد من الدول، مما يؤدي إلى حالة من الضبابية بشأن التغييرات التنظيمية المحتملة.

في المستقبل، ستتطور آليات الضمانات لتواكب احتياجات النظام المالي الرقمي. من المتوقع أن نشهد توسعاً في ترميز الأصول المادية مثل العقارات والسلع والأصول التقليدية لاستخدامها كضمان، مما يعزز تنويع الأصول الضامنة. كما ستدعم تقنيات الضمانات العابرة للشبكات التوافق بين الأصول على أكثر من شبكة بلوكشين، مما يسهم في إنشاء أسواق ضمانات أكثر كفاءة. ستتطور أدوات إدارة المخاطر لتشمل نسب إفراط ضمان ديناميكية، وأنظمة تصفية متعددة المستويات، وأدوات التحوط المتقدمة. ومع تصاعد مشاركة المؤسسات، نتوقع رؤية أساليب تقييم للضمانات أكثر توحيداً وأنظمة رقابة مخاطر أشد صرامة، إلى جانب تكامل أعمق مع التمويل التقليدي من خلال منتجات قروض مضمونة تتوافق مع المتطلبات التنظيمية.

إن نظام الضمانات في مجال العملات الرقمية يمثل تكاملاً بين الابتكار المالي وتكنولوجيا البلوكشين، إذ يدعم نمو منظومة التمويل اللامركزي ويوفر نماذج جديدة للإقراض يمكن أن تُستلهم في الأنظمة المالية التقليدية. ورغم التحديات المرتبطة بتذبذب الأسعار ومسائل التنظيم، إلا أن التطور التكنولوجي ونضج السوق يعززان دور الضمانات كجسر حيوي يصل الاقتصاد الرقمي بعالم المال التقليدي، ويسهم بقوة في تعزيز كفاءة استغلال الأصول وترسيخ الشمول المالي.