(DeFi) التمويل اللامركزي

تظل بنوك العملات الرقمية الحاصلة على ترخيص من OCC خاضعة للرقابة المصرفية الفيدرالية المستمرة بعد حصولها على الترخيص. وقد تشمل متطلبات OCC لبنوك العملات الرقمية معايير رأس المال والسيولة، وإشراف مجلس الإدارة، وضوابط قانون السرية المصرفية ومكافحة غسل الأموال، والأمن السيبراني، وضمانات الحفظ، وإدارة مخاطر الطرف الثالث، والفحوص التنظيمية الدورية. وتعتمد الالتزامات الدقيقة على الترخيص وخطة العمل والأنشطة والشروط التي يفرضها مكتب مراقب العملة.

تنظيم البنوك الأمريكية للعملات الرقمية يجمع بين القانون البنكي الفيدرالي، وتراخيص OCC، والإشراف المستمر، لتحديد إمكانية تشغيل شركات الأصول الرقمية كبنك وطني أو بنك ائتمان وطني، إضافة إلى تحديد أنشطة العملات الرقمية التي يمكن تنفيذها، والجهات التنظيمية الأخرى التي تملك صلاحية الرقابة على الأوراق المالية، السلع، المدفوعات، والقضايا القانونية على مستوى الولايات. وتحتل "مكتب المراقب المالي للعملة" (OCC) موقع الصدارة في هذا الإطار، حيث تصدر التراخيص وتشرف على البنوك الوطنية وبنوك الائتمان الوطنية، بما يشمل المؤسسات التي تقدم خدمات حفظ العملات الرقمية، والعملات المستقرة، وغيرها من خدمات الأصول الرقمية.

بإمكان شركة عملات رقمية الحصول على ميثاق بنك عملات رقمية من مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) إذا أثبتت أن أنشطتها المقترحة قانونية للبنك الوطني أو بنك الائتمان الوطني وأن لديها القدرة على تشغيلها بأمان. وفي الواقع، يتطلب الأمر أكثر من مجرد تعبئة نموذج الترخيص؛ إذ ينبغي على المتقدمين تقديم خطة عمل مفصلة، وإدارة ذات كفاءة، ورأس مال وسيولة كافيين، إلى جانب تطبيق ضوابط تتعلق بقانون سرية البنوك ومكافحة غسل الأموال، وأنظمة للأمن السيبراني، وإجراءات تشغيلية محكمة، بالإضافة إلى مسار واضح وفعّال للامتثال لمتطلبات ما قبل الافتتاح لدى OCC.

أصبحت Ethereum تشكّل طبقة بنية تحتية أساسية للأصول المرمّزة، إذ تجمع بين التسوية القابلة للبرمجة، ومعايير الرموز المدعومة على نطاق واسع، والتكامل العميق مع السوق، وإمكانية الوصول إلى التمويل اللامركزي (DeFi). تتيح هذه المنظومة للمؤسسات تمثيل الصناديق، والسندات، والأسهم، والأصول الواقعية كرموز رقمية، مع إدارة الملكية وعمليات النقل والمدفوعات والضوابط التنظيمية عبر العقود الذكية.

قرار المفاضلة بين ضريبة العملات الرقمية صفرية وضريبة منخفضة يتجاوز مجرد إعلان الدولة عدم وجود ضريبة أو معدل أرباح رأسمالية منخفض. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، تعد الولاية القضائية المثلى هي التي توفر أقل عبء ضريبي مستدام بعد احتساب ضريبة الدخل الشخصية، الأرباح الرأسمالية، دخل الأعمال، ضريبة الثروة، قواعد ضريبة العملات الرقمية، الإقامة الضريبية، ومعالجة مختلف معاملات العملات الرقمية. فبعض الدول قد تكون خالية من ضرائب العملات الرقمية على الأرباح الشخصية المؤهلة، لكنها تفرض ضرائب على التخزين، التعدين، التداول المتكرر للعملات الرقمية، أو أي دخل آخر خاضع للضريبة. وعلى الجانب الآخر، تفرض بعض الدول منخفضة الضرائب على العملات الرقمية ضرائب معتدلة على الأرباح مع تقديم قوانين ضريبية أكثر وضوحًا، وضمانات قانونية أقوى، وصولًا مصرفيًا راسخًا، ومعاملة للأصول الرقمية أكثر استقرارًا وقابلية للتوقع.

ينص تنظيم أجهزة الصراف الآلي للعملات الرقمية في أستراليا على خضوع المشغلين لإشراف مركز تقارير وتحليل المعاملات الأسترالي (AUSTRAC) وقانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب لعام 2006 (AML/CTF Act). يجب على مزودي أجهزة الصراف الآلي للعملات الرقمية التسجيل من أجل الخدمات المنظمة للأصول الافتراضية التي يقدمونها، والتعرف على العملاء، ومراقبة العمليات، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة، وإدارة مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب. يحق لـ AUSTRAC فرض شروط تشغيلية، أو رفض أو تعليق التسجيل، أو اتخاذ إجراءات تنفيذية إذا لم يتم الالتزام بهذه الالتزامات.

تختلف متطلبات التحقق من الهوية (KYC) وحدود المعاملات في أجهزة الصراف الآلي للعملات الرقمية حسب المشغلين، إذ يراعون دمج القوانين المحلية مع تقييمهم لحجم المعاملات، هوية العميل، مخاطر الاحتيال، خطر غسل الأموال، والقدرة على التعامل مع النقد. قد يسمح جهاز صراف آلي Bitcoin بعملية شراء نقدية صغيرة بعد التحقق الهاتفي، لكنه قد يتطلب هوية حكومية، فحوصات إضافية للهوية، أو تحقق معزز للمعاملات الأكبر. وفي بعض الولايات، قد تُحدد المعاملات الأكبر أو تُمنع بالكامل.

الحساب الموحد هو نظام حساب يتيح إجراء إدارة رأس المال والمخاطر لعدة منتجات تداول ضمن واجهة موحدة واحدة. في منظومة Gate، تكمن القيمة الرئيسية لهذا النظام في تمكين الفرق الاحترافية من تقليل تجزئة رأس المال، وزيادة كفاءة الهامش، وتسهيل العمليات عبر المنتجات المختلفة.

يُعد Gate API عنصرًا جوهريًا في وصول التداول المؤسسي لفِرَق Quant والمستخدمين المحترفين. لا يقتصر تقييم واجهة برمجة التطبيقات على قدرتها على ضع الطلب فقط، بل يشمل أيضًا الوصول إلى البيانات، والمراقبة، والصلاحيات، وتكاليف التكامل، واستقرار سير العمل التشغيلي الممتلئ.

يساهم تخزين Ethereum في حماية الشبكة الرئيسية لـ Ethereum، إذ يُلزم المُدقِّقين بالمخاطرة بعملات ETH حقيقية قبل اقتراح الكتل أو تأكيد المعاملات. ومع وجود أكثر من 40 مليون ETH مخصصة لإثبات الحصّة، يتطلب أي نشاط إجماع غير نزيه موارد مالية ضخمة، ويعرّض حصة المهاجم للعقوبات أو الإقصاء أو الخفض.

تواصلت عمليات الشبكة الرئيسية لـ Ethereum دون أي توقف كامل للسلسلة منذ 30 يوليو 2015. تُمكّن العقد الموزعة، والمُدقِّقون بنظام إثبات الحصّة، وعملاء البرمجيات المتعددون، وشبكة الند للند، بلوكشين Ethereum من الصمود أمام حالات الفشل المنعزلة. يوجَّه هذا الدليل الأساسي إلى المستخدمين والمطورين وحاملي الرموز الذين يرغبون في معرفة سبب استمرار توفر Ethereum أثناء معالجة الأصول الرقمية الحقيقية.

يواجه قانون CLARITY عقبة في مجلس الشيوخ، إذ إن موافقة اللجنة لا تضمن التصويت عليه في الجلسة العامة. على قادة مجلس الشيوخ تخصيص الوقت اللازم، وإدارة التعديلات، وربما الحصول على 60 صوتًا للحد من النقاش من خلال إجراء الإغلاق. ومع اقتراب فترة العمل في الولايات خلال أغسطس، قد تمتد العملية التشريعية حتى سبتمبر أو الخريف، حتى لو حصل مشروع القانون على دعم الأغلبية.

واجهت الشركات الصغيرة والمتوسطة في أوروبا صعوبات تاريخية في الحصول على التمويل، إذ غالبًا ما تعجز نماذج الإقراض البنكي التقليدية عن تلبية احتياجات السوق. ومع بروز الأصول الواقعية (RWA) وتطورات التمويل عبر البلوكشين، أصبح الائتمان الخاص على السلسلة يمثل قناة جديدة لتحريك رأس المال. وتستعرض أبحاث حديثة صادرة عن 8lends وCointelegraph Research كيف تعمل آليات تخصيص رأس المال على السلسلة، والتقييم الائتماني المتوافق مع اللوائح، وآليات الحماية القانونية على تعزيز الشفافية والانفتاح في سوق الائتمان الخاص.

تركز هذه المقالة على نموذج التشغيل لمنصة 8lends، حيث تقدم تحليلاً شاملاً لكامل عملية الرصيد الخاص على السلسلة. تتناول المقالة إجراءات العناية الواجبة للمؤسسات المقترضة، وتقييم الجدارة الائتمانية، والتحقق من الضمانات، ومشاركة المستثمرين باستخدام USDC، وإدارة الأموال بالاعتماد على العقود الذكية، بالإضافة إلى الإجراءات الخاصة بالسداد وحل حالات التعثر. تهدف المقالة إلى مساعدة القراء في فهم كيفية استفادة RWA من تقنية البلوكشين لسد الفجوة بين احتياجات تمويل الشركات ورؤوس أموال المستثمرين.

تستعرض هذه المقالة أبرز المخاطر المرتبطة بمنتجات الائتمان RWA، انطلاقًا من نموذج الائتمان الخاص على السلسلة لمنصة 8lends. يشمل التحليل مخاطر ائتمان المقتَرِض، وتقييم الضمان، والسيولة، إضافة إلى المخاطر المتعلقة بالعقود الذكية وبنية البلوكشين التحتية، وتحديات اللجوء القانوني بعد حالات التخلف عن السداد. كما تناقش العلاقة بين شفافية البلوكشين وإدارة المخاطر المالية التقليدية.