بالنسبة للأفراد، يمكن أن تغطي الاحتياطيات النقدية النفقات الأساسية دون الحاجة إلى بيع الاستثمارات بأسعار غير مواتية. وبالنسبة للشركات، تساعد السيولة على تمويل الرواتب والموردين والعمليات اليومية. أما بالنسبة للمستثمرين، فيمكن لرأس المال المتاح أن يوفر مرونة خلال فترات تقلبات السوق.
ومع ذلك، ينطوي الاحتفاظ بالنقد أيضاً على مفاضلات. يمكن أن يؤدي التضخم إلى تقليل القوة الشرائية، وقد تحد الحيازات النقدية المفرطة من نمو الاستثمارات على المدى الطويل.
في أسواق العملات الرقمية، يصبح هذا التمييز أكثر أهمية. قد توفر العملات المستقرة وأرصدة المنصات والمنتجات المدرة للعائد مزايا مرتبطة بالسيولة، لكنها لا توفر بالضرورة الاستقرار أو الحماية نفسها التي يوفرها النقد التقليدي.
يشرح هذا الدليل معنى النقد هو الملك، وسبب أهمية التدفق النقدي، وكيفية تقييم احتياجات السيولة، وكيف ينطبق هذا المبدأ على التمويل التقليدي وتداول العملات الرقمية.
النقاط الرئيسية
-
يعني مصطلح النقد هو الملك أن السيولة توفر مرونة مالية، لا سيما أثناء حالات الطوارئ وتقلبات السوق.
-
تخدم الاحتياطيات النقدية والتدفق النقدي أغراضاً مختلفة: توفر الاحتياطيات تمويلاً فورياً، بينما يقيس التدفق النقدي حركة الأموال الداخلة والخارجة بمرور الوقت.
-
تختلف خصائص السيولة والمخاطر بين النقد والودائع المصرفية وصناديق سوق المال والعملات المستقرة.
-
في أسواق العملات الرقمية، قد توفر العملات المستقرة مرونة في التداول، لكن لا ينبغي اعتبارها تلقائياً نقداً خالياً من المخاطر.
ماذا يعني مصطلح النقد هو الملك؟
النقد هو الملك هو تعبير مالي يؤكد أهمية توفر الأموال عند الحاجة إليها.
قد يمتلك الشخص استثمارات أو عقارات قيّمة، لكنه قد يواجه صعوبات مالية إذا تعذر تحويل تلك الأصول إلى أموال قابلة للاستخدام بالسرعة الكافية.
وبالمثل، قد تواجه شركة مربحة مشكلات في السداد إذا استغرق العملاء وقتاً طويلاً لتسوية الفواتير، بينما تظل نفقات التشغيل مستحقة.
تساعد السيولة على معالجة هذه الحالات.
في الأسواق المالية، للسيولة معنيان مترابطان.
يتمتع المستثمر الذي يحتفظ بالنقد في حساب مصرفي يسهل الوصول إليه عموماً بمرونة تمويلية فورية أكبر من شخص تتركز ثروته في العقارات أو الأصول الأخرى صعبة البيع.
ومع ذلك، لا يكون النقد تلقائياً أفضل أصل لكل هدف مالي. وتعتمد قيمته على وقت الحاجة إلى الأموال والبدائل المتاحة.
النقد مقابل التدفق النقدي: ما الفرق؟
يرتبط النقد والتدفق النقدي ارتباطاً وثيقاً، لكنهما يصفان جانبين مختلفين من الصحة المالية.
يشير النقد إلى الأموال المتاحة في وقت محدد.
ويقيس التدفق النقدي حركة الأموال الداخلة والخارجة من الفرد أو الشركة أو الاستثمار خلال فترة معينة.
على سبيل المثال، قد يكون لدى شخص $20,000 من المدخرات، لكنه ينفق $1,000 أكثر مما يكسبه كل شهر.
توفر احتياطياته النقدية مرونة مؤقتة، لكن استمرار التدفق النقدي السلبي سيقلل تلك الاحتياطيات تدريجياً.
وعلى العكس، قد يواجه شخص يتمتع بدخل شهري قوي مشكلات في السيولة إذا كانت مدخراته المتاحة قليلة وظهرت نفقات غير متوقعة.
| العامل |
الاحتياطيات النقدية |
التدفق النقدي |
| المعنى |
الأموال المتاحة في وقت محدد |
النقد المستلم والمدفوع خلال فترة |
| الغرض الرئيسي |
الوفاء بالالتزامات الفورية أو غير المتوقعة |
دعم النشاط المالي المستمر |
| مثال على التمويل الشخصي |
مدخرات الطوارئ |
الراتب المستلم مطروحاً منه النفقات النقدية |
| مثال للشركات |
الأرصدة المصرفية |
مدفوعات العملاء مطروحاً منها التدفقات النقدية التشغيلية الخارجة |
| الخطر الرئيسي |
عدم كفاية الأموال المتاحة |
استمرار صافي التدفق النقدي السلبي |
لا ينبغي الخلط بين التدفق النقدي والربح المحاسبي.
يمكن للشركة أن تسجل أرباحاً مع تعرضها لتدفق نقدي سلبي بسبب تأخر مدفوعات العملاء أو شراء المخزون أو الإنفاق الرأسمالي.
وبالنسبة للأفراد، يمكن أن تساعد المحافظة على تدفق نقدي إيجابي في إعادة بناء مدخرات الطوارئ ودعم خطط الاستثمار طويلة الأجل.
كم من النقد ينبغي أن تحتفظ به؟
لا يوجد مبلغ نقدي موحد ينبغي لكل شخص الاحتفاظ به.
يعتمد الاحتياطي المناسب على النفقات الأساسية واستقرار الدخل والتزامات الديون والمعالين وإمكانية الوصول إلى موارد مالية أخرى.
تتمثل نقطة البداية الشائعة في صندوق للطوارئ يغطي نفقات المعيشة الأساسية لمدة تتراوح بين ثلاثة وستة أشهر.
يحتفظ معظم الأشخاص بالنقد للفواتير والاحتياجات قصيرة الأجل والادخار لأهداف قريبة مثل شراء سيارة جديدة.
قد يفضل الأشخاص ذوو الدخل المتغير أو الالتزامات المالية الكبيرة أو الوصول المحدود إلى مصادر التمويل البديلة احتياطياً أكبر.
على سبيل المثال، قد يستخدم شخص تبلغ نفقاته الشهرية الأساسية $3,000 الإطار التالي:
| هدف الاحتياطي |
المبلغ |
الغرض |
| 3 أشهر |
$9,000 |
هامش طوارئ أساسي |
| 6 أشهر |
$18,000 |
احتياطي أكبر للنفقات غير المتوقعة |
| 9 أشهر |
$27,000 |
مرونة إضافية في ظل عدم اليقين بشأن الدخل |
| 12 شهراً |
$36,000 |
حماية ممتدة من انقطاع الدخل لفترة طويلة |
هذه الأرقام توضيحية وليست توصيات شخصية.
ينبغي أن تعطي صناديق الطوارئ عموماً الأولوية لسهولة الوصول والحفاظ على رأس المال بدلاً من عوائد الاستثمار.
لكن الاحتفاظ بكمية كبيرة من النقد لفترات طويلة يمكن أن يقلل القوة الشرائية؛ فبسبب التضخم، كان $1 في عام 2016 سيكلف نحو $1.50 اليوم.
وبحسب الولاية القضائية، قد تشمل الأدوات المناسبة الودائع المصرفية المؤمّنة أو غيرها من منتجات الادخار بالعملات الورقية منخفضة المخاطر وسهلة الوصول.
تنطوي العملات المستقرة ومنتجات عوائد العملات الرقمية على مخاطر مختلفة، ولا ينبغي أن تحل تلقائياً محل مدخرات الطوارئ الأساسية.
لماذا يعد النقد مهماً للشركات؟
تحتاج الشركات إلى نقد كافٍ لدعم العمليات قصيرة الأجل والوفاء بالالتزامات، حتى عندما تبدو المبيعات أو الأرباح المحاسبية أو الطلب على منتج أو خدمة في وضع جيد.
قد تصبح الرواتب والإيجارات وفواتير الموردين والضرائب ومدفوعات الديون مستحقة قبل أن يسدد العملاء الفواتير القائمة، وقد تستنفد تلك الالتزامات الأموال المتاحة قبل وصول المقبوضات.
وهذا يخلق حاجة إلى رأس مال عامل. وتحسن التدفقات النقدية الداخلة الأسرع من وضع رأس المال العامل، وقد تقلل الاعتماد على القروض أو الديون الإضافية خلال الضغوط الاقتصادية.
ما هو رأس المال العامل؟
يُحسب رأس المال العامل كما يلي:
رأس المال العامل = الأصول المتداولة − الخصوم المتداولة
قد تشمل الأصول المتداولة النقد والذمم المدينة والمخزون.
وتشمل الخصوم المتداولة الالتزامات المتوقع تسويتها خلال الفترة قصيرة الأجل المعنية.
قد يشير رأس المال العامل الإيجابي إلى مرونة مالية، لكنه لا يضمن أن الشركة لديها نقد كافٍ متاح فوراً.
فقد يستغرق بيع المخزون وقتاً، وقد لا تُحصّل الذمم المدينة في الوقت المتوقع.
ما هي دورة التحويل النقدي؟
تقيس دورة التحويل النقدي المدة التي يبقى فيها النقد مرتبطاً بعمليات الشركة قبل استرداده من خلال مدفوعات العملاء.
ويُحسب ذلك عادةً كما يلي:
دورة التحويل النقدي = أيام المخزون القائمة + أيام المبيعات القائمة − أيام المدفوعات القائمة
تعني الدورة الأقصر عموماً أن كمية أقل من النقد تكون مرتبطة بالمخزون والذمم المدينة.
يمكن للشركات إدارة السيولة من خلال تحسين التحصيلات، ومراجعة متطلبات المخزون باستخدام ممارسات الإنتاج في الوقت المناسب لمواءمة المخزون مع طلب العملاء، والتفاوض بشأن شروط مستدامة مع الموردين، والتنبؤ بالمدفوعات القادمة؛ كما أن تقديم طرق دفع متنوعة، بما فيها إمكانية قبول النقد، قد يسرّع التحصيلات للعديد من الشركات.
أسابيع التوريد = المخزون / التكلفة الأسبوعية للبضائع المباعة.
يمكن للفوترة الآلية والمتابعات والتحصيلات تقليل الوقت الإداري وخفض تكلفة التحصيل والمساعدة على جمع المدفوعات في موعدها دون زيادة الاعتماد على الائتمان.
يمكن للدفعات المقدمة في المشاريع الكبيرة أن تحسن التدفقات النقدية الداخلة قبل التسليم الكامل.
ومع ذلك، قد يؤدي خفض المخزون بشكل مفرط أو تأخير مدفوعات الموردين إلى مخاطر تشغيلية.
بالنسبة للشركات التي تواجه تدفقات نقدية غير مؤكدة، يمكن لتوقعات التدفق النقدي المتجددة لمدة 13 أسبوعاً أن تساعد في تحديد فجوات التمويل المحتملة قبل أن تصبح ملحّة.
هل يظل النقد ملكاً خلال التضخم؟
يمكن أن يساعد النقد في الحفاظ على القيمة الاسمية وتوفير مرونة مالية قصيرة الأجل.
ومع ذلك، يقلل التضخم القوة الشرائية للأموال بمرور الوقت.
على سبيل المثال، إذا ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة %3 خلال عام، فإن الرصيد النقدي غير المتغير سيشتري عموماً سلعاً وخدمات أقل مما كان يشتريه سابقاً.
قد تعوض منتجات الادخار التي تحمل فائدة جزءاً من تلك الخسارة.
يعتمد ما إذا كان النقد يحقق عائداً حقيقياً إيجابياً على معدل الفائدة المستلم والتضخم والضرائب والرسوم المطبقة.
كيف تؤثر أسعار الفائدة في النقد؟
عندما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة، قد ترتفع عوائد بعض منتجات الادخار وأدوات الدين قصيرة الأجل.
وقد يجعل ذلك معادلات النقد أكثر جاذبية مقارنة بالفترات التي تكون فيها أسعار الفائدة منخفضة جداً.
ومع ذلك، لا تعني أسعار الفائدة الرسمية المرتفعة أن كل حساب ادخار يقدم عائداً تنافسياً.
تختلف الأسعار حسب البلد ومقدم الخدمة ومتطلبات الإيداع وشروط المنتج.
ينبغي للمستثمرين مقارنة العوائد المتاحة فعلياً بدلاً من افتراض أن النقد مربح تلقائياً في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
لماذا يمكن أن يكون النقد قيماً أثناء انهيارات السوق؟
قد تسمح الاحتياطيات النقدية للمستثمرين بتغطية النفقات دون بيع الحيازات طويلة الأجل أثناء التراجع.
كما يمكن أن توفر مرونة لإجراء استثمارات جديدة عندما تنخفض أسعار السوق.
ومع ذلك، لا يضمن الاحتفاظ بالنقد أن المستثمر سيحدد قاع السوق أو يحقق عوائد مواتية.
قد تستمر الأصول التي تبدو منخفضة السعر في التراجع، ويمكن أن تخلق الحيازات النقدية المفرطة تكلفة فرصة بديلة إذا ارتفعت الأسواق.
ما مقدار النقد الذي يعد كثيراً؟
يمكن للاحتفاظ بنقد أكثر من اللازم أن يقلل التعرض لمخاطر الاستثمار، لكنه قد يحد أيضاً من تراكم الثروة على المدى الطويل.
يعتمد التوازن المناسب على الاستخدام المقصود للأموال.
تختلف متطلبات الاستثمار عموماً للأموال اللازمة للنفقات الفورية أو الالتزامات القريبة عن رأس المال المخصص للنمو طويل الأجل.
ومن المفيد التمييز عملياً بين:
-
النقد التشغيلي: الأموال اللازمة للنفقات المنتظمة.
-
احتياطيات الطوارئ: الأموال المخصصة للاحتياجات المالية غير المتوقعة.
-
المدخرات القريبة الأجل: الأموال المخصصة للنفقات المخطط لها.
-
رأس المال الاستثماري طويل الأجل: الأموال التي يمكن استثمارها وفقاً لمستوى المخاطر المناسب والأفق الزمني.
لا يتمثل الهدف في تقليل الحيازات النقدية بأي ثمن.
بل يتمثل في الحفاظ على سيولة كافية للاحتياجات المتوقعة دون تقييد المرونة المالية طويلة الأجل دون ضرورة.
النقد مقابل العملات المستقرة: هل هما متماثلان؟
العملات المستقرة هي رموز عملات رقمية مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة نسبياً مقابل أصل مرجعي، وغالباً ما يكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي.
تشمل الأمثلة USDT وUSDC.
يمكن أن توفر العملات المستقرة تسوية مريحة وسيولة للتداول داخل أسواق العملات الرقمية.
ومع ذلك، فهي ليست مكافئة للاحتفاظ بالنقد في حساب مصرفي.
| العامل |
الودائع النقدية المصرفية |
العملات المستقرة |
| الشكل |
رصيد بعملة ورقية محفوظ لدى مؤسسة مالية |
رمز قائم على البلوكشين |
| استقرار القيمة |
مقوّم بعملة ورقية |
مصمم لتتبع أصل مرجعي |
| حماية الودائع |
قد تكون مؤهلة لتأمين الودائع حسب الولاية القضائية |
لا تغطيها عموماً حماية الودائع المصرفية التقليدية |
| المخاطر الرئيسية |
فشل البنك بما يتجاوز الحماية المطبقة، والتضخم، وقيود الوصول |
فك الارتباط، ومخاطر المُصدر والحفظ والاسترداد والبلوكشين |
| الوصول |
يخضع لترتيبات النظام المصرفي ونظام المدفوعات |
يعتمد على ترتيبات الشبكة والمحفظة والمنصة والاسترداد |
| العائد |
قد يحقق فائدة على الودائع |
حيازة الرموز لا تولد عائداً بطبيعتها |
يمكن أن تكون العملات المستقرة مفيدة للانتقال بين مراكز العملات الرقمية دون تحويل الأموال فوراً إلى أرصدة عملات ورقية تقليدية.
ومع ذلك، يعتمد استقرارها على ترتيبات المُصدر وإدارة الاحتياطيات وآليات الاسترداد وظروف السوق.
السعر المستهدف للعملة المستقرة ليس ضماناً لإمكانية بيعها أو استردادها دائماً بهذه القيمة.
لماذا تهم السيولة في تداول العملات الرقمية؟
قد تشهد أسواق العملات الرقمية تحركات سعرية سريعة وظروف سيولة متغيرة وتقلبات كبيرة.
بالنسبة للمتداولين، قد يوفر الاحتفاظ بأموال متاحة مرونة لإدارة المراكز أو الاستجابة لتطورات السوق.
ومع ذلك، تعتمد العلاقة بين السيولة والمخاطر على نوع الحساب والمنتج المالي.
التداول الفوري
في الأسواق الفورية، قد يتيح الاحتفاظ بالعملات الورقية أو العملات المستقرة المدعومة للمتداولين شراء الأصول دون بيع عملة رقمية أخرى أولاً.
ومع ذلك، تظل الأرصدة المتاحة معرضة لمخاطر المؤسسة أو المحفظة أو الرمز الذي تُحتفظ فيه.
تداول العقود الآجلة والهامش
تتطلب المراكز ذات الرافعة المالية ضمانات مؤهلة كافية للوفاء بمتطلبات الهامش المطبقة.
قد تقلل الضمانات الإضافية من مخاطر التصفية في ظل ظروف معينة.
ومع ذلك، فإن مجرد الاحتفاظ بعملات مستقرة في مكان آخر من الحساب لا يحمي بالضرورة مركزاً مفتوحاً.
تؤثر أهلية الضمانات ونمط الهامش والخسائر غير المحققة وقواعد التصفية جميعها في النتيجة.
حتى المراكز المدعومة بضمانات كافية يمكن تصفيتها خلال تحركات السوق المعاكسة بدرجة كافية.
الإدراجات الجديدة وفرص السوق
قد تتيح أرصدة التداول المتاحة للمستخدمين الاستجابة للأصول المدرجة حديثاً أو التغيرات في ظروف السوق.
ومع ذلك، قد تشهد الإدراجات الجديدة تقلبات شديدة وفروق أسعار واسعة وسيولة محدودة.
لا تثبت القدرة على التداول بسرعة أن معاملة معينة جذابة مالياً.
كيف تتناسب Gate مع إدارة السيولة في العملات الرقمية؟
توفر Gate منتجات لتداول العملات الرقمية وإدارة الأصول، بما في ذلك الأسواق الفورية والمشتقات وبعض عروض Earn المختارة.
يمكن أن تخدم هذه الخدمات أغراضاً مختلفة ضمن محفظة العملات الرقمية.
قد تدعم الأرصدة الفورية نشاط التداول، بينما تستخدم حسابات المشتقات ترتيبات للضمانات والهامش تحكمها قواعد العقد المعني.
قد تتيح منتجات Gate Earn فرصاً لتلقي مكافآت على الأصول المدعومة، لكن شروطها وترتيبات الاسترداد ومخاطرها تختلف بحسب المنتج.
لا ينبغي تفسير ميزة الاسترداد المرن تلقائياً على أنها وصول فوري مضمون إلى الأموال.
هل يمكن لعائد العملات المستقرة أن يحل محل المدخرات النقدية؟
لا ينبغي التعامل تلقائياً مع منتجات عوائد العملات المستقرة باعتبارها بديلاً لحسابات الادخار التقليدية.
قد تعتمد العوائد على الطلب على الإقراض أو ترتيبات المنصة أو الشروط الترويجية أو أنشطة أساسية أخرى.
يمكن أن تتغير العوائد، وقد تنطوي بعض المنتجات على تأخيرات في الاسترداد أو مخاطر خسارة رأس المال.
ينبغي للمستخدمين مراجعة الشروط الحالية للمنتج وفهم كيفية توليد العوائد قبل المشاركة.
كيفية بناء استراتيجية عملية للسيولة
ينبغي أن تعكس استراتيجية السيولة كلاً من الالتزامات الفورية والأهداف المالية طويلة الأجل.
بالنسبة للأفراد، تبدأ العملية بفهم النفقات الأساسية واستقرار الدخل والاحتياطيات النقدية الحالية.
وبالنسبة للشركات، تتضمن مراقبة التدفق النقدي ورأس المال العامل والتزامات الدفع القادمة، مع قيام الشركات في مراحلها المبكرة ومراحل النمو بإرساء أسس إدارة النقد عبر إعطاء الأولوية للتدفق النقدي والإنفاق المنضبط. ويمكن أن تقضي المراجعات المنتظمة للنفقات العامة على التكاليف غير الضرورية.
أما بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، فتتطلب أيضاً تقييم متطلبات الضمانات وترتيبات الحفظ والمخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة ومنتجات العوائد.
يشمل النهج العملي ما يلي:
-
احسب النفقات والالتزامات الأساسية. حدد مبلغ المال المطلوب للوفاء بالمدفوعات المنتظمة وغير المتوقعة.
-
أنشئ احتياطياً للطوارئ يسهل الوصول إليه. أعط الأولوية للحفاظ على رأس المال وإمكانية الوصول الموثوقة.
-
افصل السيولة عن رأس المال الاستثماري. تجنب الاعتماد على الأصول المتقلبة لتمويل النفقات الأساسية القريبة الأجل.
-
افهم المخاطر الخاصة بكل منتج. ميّز بين الودائع بالعملات الورقية والعملات المستقرة ومنتجات سوق المال وترتيبات عوائد العملات الرقمية.
-
راجع السيولة دورياً. أعد تقييم الاحتياطيات عند تغير الدخل أو النفقات أو الالتزامات أو ظروف السوق. وينبغي للشركات الناشئة أيضاً تتبع مدة السيولة النقدية لتقدير الفترة التي يمكنها خلالها مواصلة العمل قبل الحاجة إلى مزيد من النقد.
يختلف التخصيص المناسب بين الأفراد والشركات والمتداولين النشطين.
الخلاصة
يظل مبدأ النقد هو الملك مفيداً لأن المرونة المالية تعتمد على توفر الأموال عند نشوء الالتزامات أو الفرص.
يمكن أن تساعد الاحتياطيات النقدية الأفراد على إدارة حالات الطوارئ، والشركات على الحفاظ على العمليات، والمستثمرين على تجنب مبيعات الأصول غير الضرورية خلال الأسواق المتقلبة.
ومع ذلك، للنقد أيضاً قيود، منها التضخم وتكاليف الفرصة البديلة.
في أسواق العملات الرقمية، تتطلب إدارة السيولة اهتماماً إضافياً لأن العملات المستقرة وأرصدة المنصات ومنتجات العوائد تنطوي على مخاطر تختلف عن المدخرات التقليدية بالعملات الورقية.
لا يتمثل الهدف في الاحتفاظ بأكبر قدر ممكن من النقد، بل في الحفاظ على سيولة كافية ومحمية على نحو مناسب، مع تخصيص رأس المال طويل الأجل وفقاً للأهداف المالية وتحمل المخاطر.
الأسئلة الشائعة
لماذا يكون النقد ملكاً خلال الركود؟
يصبح النقد ذا قيمة خاصة خلال فترات الركود لأن الدخل قد ينخفض، وقد يصبح الحصول على الائتمان أكثر صعوبة، وقد تتراجع أسعار الأصول. ويمكن أن يساعد الاحتفاظ باحتياطيات نقدية كافية في تغطية النفقات الأساسية وتقليل الحاجة إلى بيع الاستثمارات خلال تراجعات السوق.
هل يظل النقد ملكاً خلال التضخم؟
يبقى النقد مهماً للسيولة، لكن التضخم يقلل قوته الشرائية بمرور الوقت. قد تساعد حسابات الادخار المدرة للفائدة ومعادلات النقد قصيرة الأجل في تعويض التضخم، على الرغم من أن العوائد الحقيقية الإيجابية غير مضمونة.
هل من الأفضل الاحتفاظ بالنقد أم الاستثمار خلال تقلبات السوق؟
لا يوجد نهج أفضل عالمياً. يوفر النقد الاستقرار والوصول الفوري إلى الأموال، بينما قد توفر الاستثمارات إمكانات أكبر للنمو طويل الأجل، لكنها تنطوي على مخاطر السوق. ويعتمد التوازن المناسب على الالتزامات المالية والأهداف الاستثمارية والأفق الزمني.
هل تعتبر العملات المستقرة نقداً؟
العملات المستقرة مثل USDT وUSDC هي رموز رقمية مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة مقارنة بأصل مرجعي، عادةً الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من أنها قد توفر سيولة داخل أسواق العملات الرقمية، فإنها ليست مكافئة للودائع المصرفية المؤمّنة وتنطوي على مخاطر المُصدر وفك الارتباط والحفظ والاسترداد.
