ما هي أسواق التنبؤ في Gate؟ شرح حصص نعم/لا

السهم هو وحدة الحساب في هذا الهيكل، والسعر ليس سوى تكلفة الدخول. لا تتبع قيمة التسوية السعر المتداول، بل تُحدد وفق نتيجة الحدث؛ لذلك يمكن تسعير السهم نفسه بأسعار مختلفة عبر جلستين، ومع ذلك يُسوّى إما عند 1 USDT أو عند صفر. التسعير ليس سوى طبقة واحدة. يحمل كل سوق أيضاً معايير تسوية محددة مسبقاً ومصدراً معيناً للتسوية، وترد آلية تأكيد النتيجة أو الاعتراض عليها في قواعد ذلك السوق، بينما تحوّل عملية التسوية هذا النص إلى تسوية فعلية.

يُعد التمييز بين أسواق التنبؤ وعقود الفعاليات لدى Gate الخطوة الأولى لفهم القواعد. في الصينية، تشير عقود الفعاليات إلى منتجات قصيرة الدورة لاتجاه أسعار BTC وETH، حيث يكون الأصل الأساسي هو السعر نفسه. أما الأصل الأساسي في سوق التنبؤ فهو ما إذا كان حدث واقعي سيقع أم لا. وتختلف مصادر التسوية، لذا لا يمكن تبادل القواعد بينهما.

النقاط الرئيسية

• يتداول سوق التنبؤ أسهم نعم ولا المرتبطة بنتيجة حدث واقعي، حيث يُسوّى السهم الصحيح عند 1 USDT والسهم غير الصحيح عند صفر.
• تُسعّر الأسهم بـ USDT؛ ويمكن تحويل السعر إلى احتمال، لكن الاحتمال ليس وعداً.
• يمر السوق بثلاث حالات: تداول نشط، وإغلاق مع تجميد الأموال، وتسوية وفق النتيجة.
• يختلف مسار الحساب عن مسار المحفظة من حيث التمويل ومكان وصول التسوية؛ فلا يمكن سحب القيمة الأساسية للقسيمة، بينما يخضع الربح لقواعد المنتج.
• أسواق التنبؤ وعقود الفعاليات لدى Gate خطا منتجات مختلفان بأصول أساسية ومدخلات تسوية مختلفة.

ما هي أسواق التنبؤ لدى Gate؟

أسواق التنبؤ لدى Gate هي أسواق يكون فيها موضوع التداول هو نتيجة حدث. يحوّل كل سوق سؤالاً واحداً إلى أداة قابلة للتداول: يشتري المشاركون أسهماً إما في جانب نعم أو جانب لا، وبمجرد تأكيد النتيجة، تُصرف الأسهم الصحيحة وتنتهي صلاحية الأسهم غير الصحيحة.

يوضح مركز المساعدة توزيع الأدوار ضمن المنتج. توفر Polymarket الأحداث القابلة للتداول، وقدرة مطابقة الأوامر، وقدرة التسوية، بينما توفر Gate نقطة الدخول للتداول ونظام الحسابات، ليتمكن المشاركون من المشاركة مباشرةً عبر حساب Gate. لا تتداول المنصة ضمن هذا الهيكل ولا تحدد الأسعار؛ إذ تُنفذ الصفقات بين المشاركين في السوق، ولا تعمل المنصة كطرف مقابل لأمر المستخدم. يظهر المنتج نفسه باسم Gate Prediction Market في صفحة المنتج، وباسم سوق الفعاليات في مركز المساعدة.

بالمقارنة مع منتج قائم على السعر، فإن الأصل الأساسي هنا هو وقوع الحدث من عدمه، وليس مستوى سعر الأصل. ولذلك فإن صياغة السؤال هي ما يحدد كل شيء: فالحدث نفسه عند صياغته على أنه «هل سيحدث؟» وعند صياغته على أنه «هل سيتجاوز رقمٌ ما حداً معيناً؟» ينتج عنه سهمان مختلفان.

كيف تُسعّر أسهم نعم ولا؟

تتحدد أسعار الأسهم عبر دفتر الأوامر وتُسعّر بـ USDT، لذا يتوافق السعر مع نطاق احتمالي من %0 إلى %100. يضع المشترون والبائعون، كلٌّ منهم، السعر الذي يرغبون في التداول عنده، وتنتج المطابقة سعراً متداولاً، ويستمر هذا السعر في التحرك تبعاً للعرض والطلب والمعلومات الجديدة.

يقدم كل سوق جانبين. يشتري المشارك الذي يتوقع وقوع الحدث أسهم نعم؛ ويشتري من يتوقع عدم وقوعه أسهم لا. ويحمل الجانبان أسعاراً منفصلة، ويُسوّى الجانب الذي يتبين أنه غير صحيح عند صفر.

كلما اقترب السعر من أحد طرفي النطاق، زادت قناعة السوق، لكن القناعة ليست تأكيداً. تعيد المعلومات الجديدة أثناء الحدث تشكيل الأسعار، ويعتمد حجم هذا التغير على عمق التداول ومدى استعداد كلا الجانبين للتداول.

كيف يُقرأ السعر كاحتمال؟

يُقرأ سعر نعم البالغ 0.65 على أنه احتمال يقارب %65 لتلك النتيجة. وتعامل عملية التحويل السعر كنسبة بين الصفر والواحد: إذ يقابل 0.65 نسبة %65، ويقابل 0.20 نسبة %20.

الرقم هو تحويل للسعر المتداول، وليس وعداً بشأن النتيجة ولا احتمالاً موضوعياً. فهو يسجل السعر الذي يرغب المشترون والبائعون حالياً في التداول عنده، وليس قياساً مستقلاً. ومع ورود المعلومات، تتغير هذه القراءة، وسيُظهر السوق نفسه احتمالاً مختلفاً مراراً مع تطور الحدث.

يتحرك مستوى السعر ومجال العائد في اتجاهين متعاكسين. فكلما انخفض سعر الدخول، اتسع الفارق لكل سهم إذا كان التوقع صحيحاً، لكن الاحتمال الذي يحدده السوق يكون أقل أيضاً. يؤدي شراء سهم واحد عند 0.65 USDT مع صحة التوقع إلى فارق قدره 0.35 USDT لكل سهم قبل الرسوم؛ بينما يترك الشراء عند 0.20 USDT مبلغ 0.80 USDT، في حين يمنح السوق تلك النتيجة احتمالاً قدره واحد من خمسة فقط. ويصف حجم الفارق موضع السعر، وليس مدى سهولة صحة التوقع.

يُسوّى السهم الواحد عند 1 USDT: هيكل العائد والخسارة القصوى

قيمة التسوية ثابتة، لذا يمكن احتساب العائد قبل تقديم الأمر. يُسوّى السهم الصحيح عند 1 USDT، بينما تكون قيمة السهم غير الصحيح صفراً.

عند الاحتفاظ بالسهم حتى التسوية، يكون العائد هو قيمة التسوية ناقص سعر الدخول. يؤدي الشراء عند 0.65 USDT مع صحة التوقع إلى عائد قدره 0.35 USDT لكل سهم، بعد خصم الرسوم المفروضة عند التنفيذ. أما إذا كان التوقع غير صحيح، فتكون الخسارة هي سعر الدخول.

المسار الآخر هو البيع قبل التسوية. خلال الفترة النشطة، يمكن بيع المركز جزئياً أو كلياً، وينتج فرق السعر العائد، ولا حاجة إلى انتظار النتيجة. ويختلف المساران من حيث نوع المخاطر: فالاحتفاظ حتى التسوية ينطوي على مخاطر النتيجة، بينما ينطوي البيع المبكر على مخاطر السعر.

في كلا المسارين، تكون الخسارة القصوى محدودة برأس المال الملتزم به عند شراء الأسهم: إذ يُسوّى السهم غير الصحيح عند صفر، وبالتالي تساوي الخسارة تكلفة الدخول.

الشكل 1. يُقرأ السعر كاحتمال، والسهم هو الوحدة، وتكون التسوية ثابتة عند 1 USDT أو صفر.

مسارا حساب: حساب Gate ومحفظة ويب3

توجد طريقتان للدخول، وتختلفان من حيث مكان وجود الأموال ومكان وصول التسوية. من خلال حساب Gate، يخصم الأمر USDT من الحساب الفوري ولا يتطلب إجراءً منفصلاً على البلوكشين. ومن خلال تسجيل الدخول باستخدام محفظة ويب3، يستخدم الأمر USDC على شبكة Polygon وتتم التسوية على البلوكشين.

يصل المساران إلى المجموعة نفسها من الأسواق؛ ويكمن الفرق في هيكل الحساب وموقع الأموال. في مسار الحساب، تخصم الصفقة المنفذة من الحساب الفوري وتعود التسوية إلى ذلك الحساب؛ وفي مسار المحفظة، يستخدم الأمر الأرصدة على البلوكشين وتتم الصفقة والتسوية كلتاهما على البلوكشين. وتخضع الرسوم ومدى التوفر لما تعرضه الصفحة.

ما ينبغي تأكيده قبل اختيار المسار هو الحفظ والتوفر، وليس السعر. يُسوّى السهم نفسه بالقيمة نفسها في كلا المسارين؛ وتكمن الاختلافات في كيفية إيداع الأموال، ومكان وصول التسوية، والقيود الأخرى المرتبطة بهيكل الحساب.

دورة حياة السوق: نشط، مغلق، مُسوّى

يمر كل سوق بثلاث حالات، وتتيح كل حالة مجموعة مختلفة من الإجراءات.

أثناء النشاط، يمكن شراء الأسهم وبيعها جزئياً أو كلياً، وتستمر الأسعار في التحرك. وعند الإغلاق، يكون وقت الحدث قد حل أو تتوقف المطابقة، وتُجمّد الأموال، ولا يعود الشراء أو البيع ممكناً أثناء تأكيد النتيجة. وبعد التسوية، يدفع النظام المستحقات، وتُسوّى الأسهم الصحيحة عند 1 USDT، وتعود الأموال.

قد يؤثر النزاع في توقيت الحالة الثالثة. فعند الاعتراض على نتيجة ما، قد يدخل السوق في تسوية مؤجلة ولا تُدفع المستحقات إلا بعد تأكيد النتيجة. تُستكمل التسوية بواسطة منصة سوق الفعاليات الأساسية، التي تدير الاقتراح وفترة الاعتراض والتصويت باعتبارها مراحل تسوية منفصلة. وتكون النتيجة المُسوّاة نهائية ولا يمكن تعديلها أو عكسها، كما لا يمكن إلغاء الأمر المنفذ.

الحد الأدنى لحجم الأمر وأنواع الأوامر والرسوم

يجب أن يتضمن الأمر الواحد 5 أسهم على الأقل. ويحدد هذا الحد أدنى حجم قابل للتداول، ولا يصبح أقل مبلغ نقدي إلا عند ضربه في سعر السهم.

يتوفر نوعان من الأوامر. يُنفذ أمر السوق فوراً بأفضل سعر متاح وقد يتعرض لانزلاق سعري في الظروف المتقلبة؛ أما الأمر المحدد فيحدد السعر الذي يقبله المشارك، ما يضبط التكلفة لكنه لا يضمن التنفيذ.

تُفرض الرسوم عند التنفيذ وفق جدول الرسوم المنشور للمنصة. ولا تشارك المنصة في أرباح التداول ولا تتلقى إيرادات إضافية بسبب وقوع نتيجة معينة، لذلك فإن بند الرسوم وقيمة تسوية السهم مسألتان منفصلتان.

اختلاف أسواق التنبؤ عن عقود الفعاليات لدى Gate، وتداخل التسمية باللغة الإنجليزية

كلاهما يُسوّى بعائد ثابت قدره 1 USDT، لكن الأصل الأساسي ومدخلات التسوية مختلفان، لذلك لا يمكن استبدال مجموعتي القواعد.

يغير اختلاف الأصل الأساسي ما يديره المشارك. يعمل عقد الفعاليات وفق دورة يحددها المنتج ويُسوّى تلقائياً عند الانتهاء؛ بينما يعمل سوق التنبؤ وفق الجدول الزمني الخاص بالحدث، والذي قد ينتهي قرب تاريخ إصدار أو يمتد عند تأجيل موعد أو إعادة جدولته. ينقسم تسعير عقد الفعاليات إلى معياري INDEX وTWAP، بينما لا يتطلب سوق التنبؤ اختيار معيار لأن مرجعه هو مصدر التسوية. يعمل المنتج الآخر وفق دورته الخاصة ومعيار السعر الخاص به، لذلك تختلف قواعد التسعير والتسوية الخاصة به عن هذه القواعد.

تضيف الإنجليزية طبقة ثانية من الالتباس. ففي الاستخدام التنظيمي الأمريكي، يشير مصطلح event contract إلى عقد ثنائي بعائد ثابت، يُهيكل عادةً كمبادلة، وتضع لجنة تداول السلع الآجلة الإطار المنظم له. ويُترجم المصطلح الصيني لدى Gate لمنتج الأسعار قصير الدورة إلى الكلمتين الإنجليزيتين نفسيهما. لذلك، تغطي عبارة إنجليزية واحدة منتجين مختلفين، وينبغي التحقق من أيهما يصفه المصدر المكتوب باللغة الإنجليزية.

قسائم أسواق التنبؤ: القيمة الأساسية والربح

تقدم بعض حملات أسواق التنبؤ لدى Gate مكافآت على شكل قسائم تداول، والقسيمة ليست نقداً. لا يمكن سحب قيمتها الاسمية أو تحويلها أو تحويلها إلى نقد، ولا يمكن استخدامها إلا لتداول أسواق التنبؤ على المنصة؛ بينما يمكن سحب الربح الناتج عن التداول باستخدام القسيمة وفقاً لقواعد المنتج.

تحمل القسيمة تاريخ انتهاء يُحتسب من وقت إصدارها، وينتهي أي رصيد غير مستخدم تلقائياً بعد ذلك التاريخ. ولا تُعد القيمة الاسمية رصيداً قابلاً للسحب ولا تغير كيفية تسوية السهم: إذ تستمر التسوية عند 1 USDT أو صفر، وتغير القسيمة فقط مصدر رأس مال الدخول.

يساعد الحفاظ على هذا التمييز على تجنب التعامل مع القيمة الاسمية باعتبارها عائداً. توفر القسيمة رأس مال يمكن تداوله لفترة؛ لكن النتيجة تظل معتمدة على صحة التوقع، وعندما يكون التوقع غير صحيح فإن هذا الرأس المال ينخفض أيضاً إلى صفر.

الملخص

تتيح أسواق التنبؤ لدى Gate تداول نتائج الأحداث الواقعية عبر أسهم نعم ولا. يُسوّى كل سهم إما عند 1 USDT أو صفر، وتتحرك الأسعار مع دفتر الأوامر، ويتحول السعر إلى احتمال يعكس السعر الحالي بدلاً من توقع مستقبلي.

توجد ثلاث حدود مهمة عملياً: يمكن تداول الأسهم أثناء نشاط السوق ولا يمكن إلا الاحتفاظ بها بعد إغلاقه؛ ويختلف مسار الحساب عن مسار المحفظة من حيث التمويل ومكان وصول التسوية؛ ولا يمكن سحب القيمة الاسمية للقسيمة، بينما يمكن سحب الربح الناتج باستخدامها. ويفصل حد رابع أسواق التنبؤ عن عقود الفعاليات التي يختلف أصلها الأساسي ومدخلات تسويتها وفترة الاحتفاظ بها.

تنتمي كيفية تأكيد النتيجة وكيفية التعامل مع النزاع إلى قواعد كل سوق، وليس إلى السعر. اقرأ هذا النص أولاً، ثم اقرأ السعر.

الأسئلة الشائعة

هل سعر 0.65 هو نفسه الاحتمالات؟

لا. يمثل 0.65 السعر المتداول لسهم نعم، والذي يتحول إلى احتمال يقارب %65 لتلك النتيجة. والاحتمالات هي صيغة مختلفة للتعبير، وعادةً ما يحددها الطرف الذي يعرضها وتتحمل تكلفتها ذلك الطرف. يتشكل سعر سوق التنبؤ عبر دفتر الأوامر بين المشاركين ويتحرك باستمرار. يمكن التعبير عن كليهما كاحتمال، لكنهما يأتيان من مصدرين مختلفين.

هل يمكن بيع الأسهم قبل التسوية؟

نعم. أثناء نشاط السوق، يمكن بيع المركز جزئياً أو كلياً، وينتج فرق السعر دون انتظار النتيجة. وبمجرد إغلاق السوق، يتوقف التداول وتُجمّد الأموال وينتظر المشارك التسوية. ولا يمكن إلغاء الأمر المنفذ.

لماذا الحد الأدنى للأمر هو 5 أسهم؟

خمسة أسهم هي الحد الأدنى لحجم الأمر على المنصة، وقد حُدد لضمان إمكانية تنفيذ الأمر بشكل صحيح. وعند ضربه في سعر السهم، يحدد أقل مبلغ نقدي، ويتغير هذا المبلغ مع تغير السعر. ولا يمكن تقديم أوامر تقل عن هذا الحجم.

هل سوق التنبؤ هو المنتج نفسه لعقد فعاليات Gate؟

لا. يتداول سوق التنبؤ ما إذا كان حدث واقعي سيقع، ويُسوّى بالاستناد إلى مصدر التسوية المحدد مسبقاً لذلك السوق. أما عقد فعاليات Gate فيتداول اتجاه أسعار أصول مثل BTC وETH، ويُسوّى بالاستناد إلى سعر مؤشر أو سعر متوسط مرجح زمنياً، ويعمل في دورات ثابتة مدتها 5 دقائق أو 15 دقيقة أو ساعة واحدة أو 4 ساعات. يُسوّى كلاهما بعائد ثابت قدره 1 USDT، لكن ذلك لا يجعل مجموعتي القواعد قابلتين للتبادل.

هل يمكن سحب القيمة الاسمية للقسيمة مباشرةً؟

لا. لا يمكن سحب القيمة الاسمية أو تحويلها أو تحويلها إلى نقد، ولا يمكن استخدامها إلا لتداول أسواق التنبؤ خلال فترة صلاحيتها. ويمكن سحب الربح الناتج عن التداول باستخدام القسيمة وفقاً لقواعد المنتج. والقيمة الاسمية هي رأس مال للدخول، وليست عائداً محققاً.