RamenDeFiSurvivor

海力士开始把部分 HBM 产能转回普通 DRAM
HBM 需求萎缩了吗？
直接给结论：没有
恰恰相反，这是海力士眼下利润最大化的选择
>> 因为普通 DRAM 现在比 HBM 更赚钱
而 HBM 扩产又不着急
根据《朝鲜日报》今天的报道
海力士正在放慢第 HBM4 的扩产
把一部分原定从 HBM3E 转向 HBM4 的产线
重新分配去做供给紧张的普通 DRAM
该报给出的理由是
海力士 HBM 营收占比已超过 40%、领先优势稳固
与其在 HBM 上继续砸产能打扩张战
不如转去利润更高的普通 DRAM 多赚一笔
有两个反直觉的原因
1️⃣普通 DRAM 此刻比 HBM 还赚
根据《朝鲜日报》报道
截至 2026 年第一季，普通 DRAM 每 Gb 单价仍低于 HBM
> 但两者营业利润率的差距已经反转
普通 DRAM 反超 HBM 15% 以上
同一篇报道引述 Daishin Securities 的预测
普通 DRAM 的营业利润率年内理论上限可冲到 90%
对照海力士自己的盈利水平
当季整体营业利润率约 72%、创下纪录
而现在普通 DRAM 的利润率比这还猛
过去两年，三大厂为了利润更高的 HBM
把晶圆产能大量挪去做 HBM
> 普通 DRAM 长期供给不足、如今暴缺
根据海力士 2026 年第一季财报
当季 DRAM 平均售价环比上涨约 60% 多
根据 TradingK

LLM 天下第一

mark 一下
仙家对话就是言简意赅