我觉得
$FIX 和
$MARA 之间的比较非常有趣。并不是因为底层业务具有可比性,而是因为它们的长期技术结构在两个截然不同的时间点上呈现出极其相似的特征。
看看 FIX 在 2012 年的情况,再看看 MARA 如今所处的位置。两张图都显示出巨大的历史跌幅、价格多年在下降阻力下方持续压缩,以及各自长期趋势中可能被证明十分重要的拐点。
FIX 接下来发生的事情非同寻常。从 2012 年的突破区域开始,该股在随后的 12+ 年里上涨了约 150 倍。这是一轮世代级行情,我怀疑当时极少有投资者会认真设想这种可能,更不用说做好准备来完整抓住它。
现在将其与 MARA 放在一起比较。我并不是说 MARA 注定会上涨 150 倍,也不是说这两家企业应当采用任何类似的估值框架。这并不是重点。
重点在于理解,在市场有任何理由相信某种结果具有可能性之前,一个结构性拐点可能蕴含多大的潜力。
如果我们简单地将 FIX 历史上涨的幅度外推到 MARA 当前的结构上,那么假设中的轨迹几乎荒谬。而这正是这个比较如此有趣的原因。
当然,MARA 尚未确认同样的突破。它仍需要突破长期下降阻力,确立持续的看涨趋势,并证明其基本面能够支撑这轮上涨。FIX 最终完成了这三点。
但我认为,这里还有一个更广泛的启示,尤其是当它涉及 Bitcoin 以及那些为其采用提供杠杆化敞口的公司时。我怀疑,市场仍在实质性地低估这一资产