Apple 今晚即使业绩超预期,仍可能给投资者一个卖出的理由。
风险在于,9 月季度表现强劲,随后假日季展望却走弱。
今晚的财报仅涵盖 iPhone 18 Pro 开始发售后的九天可售期。管理层对未来几个月的评论将帮助投资者判断,此次发布是否正转化为持续需求。
华尔街预计营收约为
- 1,134 亿美元
- 每股收益 1.99 美元
但 Apple 自己的业绩指引中有一处细节,会改变你解读业绩的方式。
Apple 已将毛利率指引定为 47%–48%,低于上季度的 50.1%。
毛利率下降并不意味着一定会再次令人失望。
而且,表面上的对比并不能说明全部情况。
- 上季度的毛利率约有 2 个百分点来自关税退款
- 本季度的业绩指引包含约 1 个百分点
- 剔除这些收益后,上季度的对比值约为 48.1%,而本季度指引区间为 46%–47%
即使剔除退款,Apple 原本预计每一美元销售额所留存的毛利仍会减少。
今晚的问题是,这种压力的实际表现是否好于或差于管理层的预期。
内存成本上涨有助于解释这种挤压。
Apple 可以提高 iPhone 价格,以弥补成本上升。但仅凭营收增长,无法证明手机销量增加了,也无法证明每笔销售带来的收益增加了。
顾客购买更贵的机型也能推高营收。
因此,有三件事值得一并关注
- 销售额与华尔街预期的对比
- 考虑退款因素后,毛利率与 Apple 业绩指引的对比
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