#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion 这种极端的估值暴涨凸显出:严重的供需错配如何能在首次公开募股(IPO)之前,彻底扭曲私营公司的定价。
二级市场完全是基于稀缺性与强烈的 FOMO(恐慌性追涨)在运转,这也解释了市场动态的戏剧性转变:
1. 稀缺溢价 vs. 基本面
尽管 Anthropic 在 5 月进行的主要 A 轮(Series H)融资以令人瞩目的收入里程碑为锚点——通过企业采用以及像 Claude Code 这样的工具,年化运行率跨过 470 亿美元——但在仅仅两个月后跃升至 1.2 万亿美元则是结构性原因,并非基本面所致。
早期投资者和员工正紧紧握住手中的股权,因为他们知道公开上市很可能还要数月之后才会发生。
在几乎零供给、同时又存在巨大的机构需求的情况下,少数能交易的 fractional shares(分数股)往往以极其高昂的溢价完成清算。
2. Anthropic vs. OpenAI “翻盘”(Flippening)
在 Caplight 这类二级平台上,Anthropic 以 1.2 万亿美元的估值压过 OpenAI 约 9080 亿美元,标志着市场情绪发生了历史性的转向。尽管 OpenAI 最近凭借其 GPT-5.6(“Sol”)的推出重新夺回动能,但二级买家正在激进地偏向 Anthropic。据经纪