#夏日创作营 阅读这篇文章,弄清楚为什么黄金、原油和美元正在一起上涨,真相就在背后
在过去两天,从宏观角度来看,我们实际上看到了一个罕见现象:黄金、原油和美元都在一起上涨。你得知道,今年大部分时间——自 3 月初的美伊冲突以来——原油和黄金基本就像跷跷板。
逻辑是:地缘政治升级为战争,霍尔木兹海峡被关闭,油价上涨,通胀上升,黄金下跌。
但这过去两天,美伊冲突又变得紧张起来。美国对伊朗连续实施了 12 天空袭,油价瞬间飙升到 90 美元以上。通常情况下,黄金应该下跌。但奇怪的是,这次在原油上涨的同时,黄金也在跟着原油一起上涨——让所有人都感觉黄金的避险吸引力又回来了。那么,一切真的都回来了么?
先给出答案:这次黄金的“同步上涨”确实是在对冲。但它并不是在对冲来自地缘政治的风险;它真正对冲的是债务风险。所反映的是市场对全球主权国家之间可能出现的信用危机的担忧。要把这点说清楚,你需要把“美国国债”拉进讨论。
近期以来,美国国债的价格一直在稳步下跌,而美国国债收益率则在持续飙升。你要知道,市场里有一个被广泛认可的指标,用来判断美国国债是否存在风险——比如,当 30 年期美国国债的收益率站上 5%。或者当 10 年期美国国债的收益率达到 4.5% 以上。市场会把这两种情况解读为:美国国债价格跌得太多,如果不加以处理,流动性风险可能会随之出现。简单说,这两个指标基本上就是预警信号。
那现在是什