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#美光 AI开始抢内存了
美光Q3营收414.6亿美元,同比增长346%;调整后毛利率84.9%,下季度还预计升到约86%。AI服务器缺的已经不只是GPU,HBM、DRAM和高速存储同样开始卡产能。
真正改变公司价值的,是16份长期客户协议。
客户承诺采购约20%的DRAM和三分之一的NAND,最低合同金额约1000亿美元。内存以前主要看现货涨跌,如今大客户开始提前锁货,美光的收入稳定性高了很多。
技术也在兑现,HBM4已经为英伟达Vera Rubin平台批量出货,HBM4E预计2027年量产;PCIe Gen6 SSD和245TB企业SSD也已出货。美光正在从传统周期股,走进AI数据中心的核心配置。
风险同样清楚,84.9%的毛利率很难永远维持,三星、SK海力士也会扩产,美光自身还要投入巨额资金建厂。当前股价已经押注了供不应求和AI资本开支持续增长,财报稍有放缓,波动不会小。
我的建议是持有可以,新仓别追财报高开。
后面可以关注这三项:HBM出货、内存价格和长期合同兑现,美光很强,买点还是要等。