近来不少朋友问「你对市场走势如何看？」

坦诚地说，这一个月的行情我看不懂。

回顾历史，每轮上涨其实都有简单易懂的主线，即大众愿意被叙事吸引。

于我而言，这个阶段很难判断，从 ETF 开始，比特币和其他币已然是完全是两个不同世界。

市场待的时间越久，只会越来越谨慎。

目前考虑的有以下几点：

一是美国经济表现，包括美元、美债与美股，现在比特币和美股挂钩，这方面盯着巴菲特，降息与否真的能解决本质问题么？举债印钞规模太大，任何动作都是拖延。

二是机构与散户结构，年初 Trump 发币那次已经算是最破圈的一次，赚钱了都好说，可惜这半年没有简单的财富效应，参与度自然不足。

三是币圈叙事，这轮实在没有本质创新，缺乏有趣好玩的东西，一天到晚只能盯着宏观和川普炒作，后者本来也是为了交易，连战略储备亦是如此。

四是项目预期，任何时候都要正确认识正反两面，才真正做决策。

以 $ADA 为例，关于 #Cardano 治理与发展，现在重要的就是大家是不是合意同心，争论太正常了。

虽然说理念一直如此，但现在路线图已经调整了那么多次，具体的进展包括一些大家关心的问题，没有本质性的解决，公开透明的程度也太少，这个信任是很难长期维系。

讲故事当然简单，从 2018 年开始，每一次暴涨都有清晰的逻辑，而这轮开始加密市场一直在重新洗牌。

你喜欢的到底是「币」还是「钱」？