#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 AI 正在重写内存市场 • 贝恩斯坦预计牛市将持续至 2027 年 • HBM 需求仍然强劲 • 供应约束继续支撑价格
多年来,内存行业遵循一个可预测的周期。需求上升、产能扩大、供给超过消费,随后价格最终下跌。贝恩斯坦认为,这种模式正在发生变化。
其最新研究表明,当前内存牛市可能延续至 2027 年,这主要由结构性 AI 需求推动,而非暂时的市场动能。人工智能的扩张正在创造一种内存消耗水平,制造商难以匹及。
最大的催化剂是高带宽内存(HBM)。每一款先进的 AI 加速器都依赖高性能内存,以便高效处理海量数据集。随着 AI 基础设施在全球持续扩张,HBM 已成为半导体行业最有价值的组成部分之一,需求仍然强于可用供给。
另一个重要变化是长期供货协议的使用不断增加。大型云服务提供商和科技公司不再只在需要时采购内存,而是提前数年锁定产能。这些协议为制造商提供了更清晰的收入可见度,同时降低了长期以来界定内存业务的极端定价周期。
产能不可能一夜之间提升。建设先进的半导体晶圆厂需要大量投资、高度专业化的设备,以及数年的建设周期,直到有意义的产出进入市场。这种受限供给持续增强了领先制造商的定价能力。
预计将从中受益的公司包括 SK Hynix、三星电子和美光,这些公司都在持续扩大全先进内存产能,以满足不断