美元指数与外汇

据Yonhap Infomax报道，韩国3年期国债基准收益率于9月1日升至3.840%，较韩国央行货币政策委员会作出利率决定后的8月27日的3.750%上升9个基点。10年期国债收益率上升8.9个基点至4.310%，30年期收益率上升0.3个基点至4.503%。 美联储主席凯文·瓦尔许在周末举行的杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话，加剧了韩国国内债券收益率的上行压力。他暗示，如果通胀走势没有明显改善，美联储可能在9月加息。市场参与者担心，若美联储在9月加息，韩国央行可能在11月跟进。一些预测人士预计，最终政策利率可能达到3.75%或更高，进而推动3年期收益率升至4.0%至4.1%。

5 月 1 日，首尔外汇市场的交易商预测，尽管存在反弹压力，USD/KRW 汇率仍可能再次测试 1,360 韩元区间的下沿。隔夜中东局势再度动荡，推动美国 10 年期国债收益率升至 19 个月高点，并加剧外部上行压力，预计避险情绪将主导市场。不过，交易商指出，出口企业的美元卖出（nego）交易持续流入市场，市场持续存在的卖美元情绪预计将在月末之后仍限制汇率进一步上涨。美元隔夜回调，以及美国财长斯科特·贝森特对日元走弱的警告，也被视为限制汇率上行空间的因素。 地缘政治紧张局势与美国国债收益率推动避险情绪 隔夜美伊紧张局势升级，引发全球市场避险情绪，推动美国 10 年期国债收益率升至 19 个月来的最高水平。国际油价也因中东局势动荡而上涨，进一步给韩元带来压力。这些外部因素普遍被视为推动 USD/KRW 汇率上行的压力。 出口企业卖美元限制 USD/KRW 上行空间 尽管市场处于避险背景下，交易商强调，出口企业的美元卖出交易（nego 交易）仍在持续流入市场。尽管月末已经过去，市场的卖美元情绪依然强烈，预计不会转变为以买入美元为主的交易结构。交易商预计，这种供应端动态将限制汇率上行空间，阻

据 NHK 报道，美国财政部长斯科特·贝森特于 8 月 31 日在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议期间，会见了日本央行行长植田和男及日本财务大臣片山皋月。贝森特表示，日本必须向市场明确传达其加息路径和财政可持续性。他还表示，他认为作为安倍经济学基础的货币宽松政策可能已经走到了尽头。

KB国民银行于9月1日发布分析称，尽管美元兑韩元汇率创下年内新低，但与基本面相比并未过度偏低。该行发布的《9月全球经济与金融市场展望》报告估计，8月公允汇率为1,405韩元，较前一日1,365韩元的收盘价高出约40韩元，并预测9月交易区间为1,350—1,420韩元。分析显示，目前的偏离幅度仅处于历史分布的底部25%，表明与以往时期相比，汇率超调程度有限。KB国民银行经济学家李敏赫表示，如果下行动能持续，汇率可能进一步跌至1,350韩元区间；如果韩元升值势头进一步增强，短期底部可能位于1,345—1,350韩元。近期下跌既反映了暂时性的美元供应因素，也反映了韩元基本面的改善，包括韩国央行加息后美韩利差收窄，以及强劲的半导体出口推动经常账户顺差。 KB国民银行估计8月公允汇率为1,405韩元 KB国民银行利用包含美元指数、美韩10年期国债收益率差以及结构性美元供需因素的模型，计算得出8月美元兑韩元公允汇率为1,405韩元。该模型的解释力约为95%。公允汇率估计值与前一日1,365韩元的收盘价之间相差约40韩元，按报告计算为负39韩元。 李敏赫指出，目前约为负39韩元的偏离幅度，以过去各月

据 BlockBeats 报道，截至周一，2026 年美国 30 年期国债收益率收盘高于 5% 的天数已达 55 天，创下自 2006 年以来单年最高纪录。周二，该收益率报 5.27%。8 月中旬，30 年期国债收益率一度飙升至 5.34%，创下 2007 年以来的最高水平。

日本财务省将于9月8日拍卖总额2.5万亿日元的5年期国债。

澳大利亚经常账户逆差在2026年第二季度收窄至272亿澳元，优于经济学家预期的300亿澳元，但较上一季度的271亿澳元有所改善。

韩国企划财政部表示，该国于9月1日扩大了外汇交易台的运营，以支持全天候市场监测。自该国7月转向全天候外汇市场交易以来，该团队目前由国内4名工作人员和纽约1名新派驻官员组成。此次扩张旨在加强市场监控，并在交易量持续增加的情况下维持汇率稳定。

据金十数据，中国央行于 9 月 1 日开展了总额为 500 亿元的 7 天期逆回购操作和 44700亿亿元的隔夜逆回购操作。鉴于当日有 38600亿亿元的 7 天期逆回购和 35900亿亿元的隔夜逆回购到期，央行实现净回笼流动性 4690 亿元。

据 BlockBeats 报道，韩国总统李在明于 9 月 1 日表示，加息不可避免。

牛津经济研究院预测，日本央行加息的速度和幅度将高于此前预期，计划在本月、12月和明年4月分别加息，使基准利率升至1.75%。此次预测调整是对日元疲软和通胀预期上升的回应。该机构还将名义中性利率预期从1.5%上调至1.75%。 牛津经济研究院将日本央行利率预测上调至1.75% 牛津经济研究院在31日发布的一份报告中表示，日本央行将在本月、12月和明年4月加息，使基准利率达到1.75%。该机构预测，日本央行将针对日元疲软和通胀预期上升采取加息行动。牛津经济研究院还将中性利率预测从此前的1.5%上调至1.75%。 7月外汇干预加大加快加息步伐的压力 牛津经济研究院评估认为，7月下旬美日联合外汇干预对日元产生了短期影响，但也加大了加快日本央行加息步伐的压力。该机构指出，金融市场似乎形成了一种看法，即美国财长要求日本加快加息，以换取美国参与干预。牛津经济研究院认为，日本央行和日本政府已无法继续忽视令市场和美国失望所带来的经济与政治成本。 日本央行在捍卫汇率与渐进式政策之间面临不确定性 牛津经济研究院分析认为，日本央行货币政策前景的不确定性已经上升。虽然为了支撑日元，有必要更快加息，但随着基准利率

中国央行今日开展了500亿元人民币的7天期逆回购操作，投标量为500亿元人民币，中标率为100%，利率为1.40%。央行还开展了3590亿元人民币的隔夜逆回购操作。

中国央行今日开展50亿元人民币7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与前一日持平。

8月31日，牛津经济研究院预计，日本央行将在8月、12月和2027年4月加息，使政策利率升至1.75%。牛津经济研究院还将中性利率预测从1.5%上调至1.75%，理由是日元疲软且通胀预期上升。

美国5年期和10年期国债收益率升至2025年初以来的最高水平。10年期收益率上升2个基点至4.778%，而5年期收益率上升1.6个基点至4.5232%。

2026年9月1日，中国人民银行公布了人民币汇率中间价。USD/CNY走弱至6.7809，下跌19个基点（人民币升值）；EUR/CNY走强至7.8406，上涨62个基点；GBP/CNY则下跌至9.1431，跌幅为99个基点。其他主要货币对涨跌互现：HKD/CNY报0.86498，AUD/CNY报4.8373，CAD/CNY报4.8687，JPY/CNY报4.2301，RUB/CNY报12.8255，NZD/CNY报3.9928，MYR/CNY报0.59617，CHF/CNY报8.3532，SGD/CNY报5.3115。

韩国债券市场预计将在9月1日出现以长期债券为中心的波动，供应因素将成为主要驱动，包括当天举行的2.5万亿韩元30年期国债拍卖，以及与预算案相关的进展。由于美国两年期国债收益率小幅下降，市场暂时停止计入9月加息预期。特朗普于8月31日表示，美国利率过高，美联储主席凯文·沃什应做好本职工作。随着市场参与者评估韩国央行在金融稳定和房价方面的政策立场，国内市场对房地产因素的反应变得更加明显，一年期与三年期IRS利率差扩大。 韩国将举行2.5万亿韩元30年期国债拍卖 首尔债券市场定于9月1日举行2.5万亿韩元30年期国债拍卖。市场参与者正关注与预算案相关的进展。政府宣布推进未来应对基金计划后，市场预期有所下调。 特朗普于8月31日表示美国利率过高 特朗普于8月31日在白宫强调，美国利率过高，美联储主席凯文·沃什将完成其应做的工作。他表示：“成功和增长不会导致通胀。我也不喜欢通胀，但通胀的发生还有其他原因。当我们表现良好时，没有必要加息。在很多情况下，我们应该降息。”美国两年期国债收益率小幅下降，表明市场对9月加息的担忧没有进一步加剧。 房地产因素影响政策，IRS利率差扩大 前一日，一年期与三年期

日本两年期国债收益率上升2.5个基点至1.77%，创下1995年4月以来的最高水平。

据 Hana Securities 和 Kiwoom Securities 8 月 31 日发布的报告，韩国央行于 8 月 27 日将基准利率上调至 3.0%，连续第二个月加息，也是自 2023 年初以来首次连续加息。JP Morgan 预计，利率将从 11 月起进一步上调至 3.75%。 在高利率环境下，韩国证券公司建议投资者重点关注财务杠杆率低且资产效率高的企业，尤其是电力设备、国防、IT 硬件、化妆品和生物科技行业。三星电机和 LS 电气位列推荐企业之中，预计其 ROE 将通过提升资产效率而非增加债务实现显著增长。