人工智能产业发展与政策动态

Rothschild & Co Redburn 周一将微软公司（MSFT）的目标价从 $400 上调至 $440，同时维持中性评级，理由是软件即服务板块整体重估后估值倍数上升。据 The Fly 报道，该公司在微软发布最新财报后更新了模型。此次调整正值微软应对业内关于 AI 发展速度和风险的争论之际：微软 AI 负责人公开回应了安全防护措施问题，投资者 Michael Burry 则质疑超大规模云服务商的基础设施投资。 Redburn 在 SaaS 重估后更新微软股票估值 Redburn 调整后的目标价反映了 SaaS 股票整体重估后的最新估值。截至发稿时，MSFT 股票在盘前交易中上涨 0.4%。此次目标价调整是在微软发布最新财报后进行的，也与软件即服务行业的估值变化一致。 微软 AI 负责人在 CNN 和 Bloomberg 采访中为安全防护措施辩护 据彭博社周日发布的一篇报道，微软 AI 负责人 Mustafa Suleyman 表示，不应将人们对中国人工智能进展的担忧作为不给这项技术设置安全防护措施的理由。在 CNN 的 Fareed Zakaria GPS 节目中，Suley

富国银行将 Meta Platforms Inc. (META) 的目标价从 $640 上调至 $796。此举发生在 Meta Connect 召开前，理由是近期模型发布以及 Muse 助手展现出的初步增长势头。Meta Connect 将于 9 月 23 日至 24 日以线上形式举行，并在 Meta 位于门洛帕克的总部举办线下活动。此次上调反映了 Muse 带来的动力。Muse 是 Meta 于 9 月 8 日推出的个人 AI Agent，可执行发送电子邮件和预订旅行等任务。这项为期数日的年度活动将展示 Meta 在人工智能、增强现实、虚拟现实和智能眼镜领域的进展。 富国银行在 Connect 活动前将 META 目标价上调至 $796 据 TheFly 报道，富国银行维持对 META 股票的“超配”评级，并将目标价从 $640 上调至 $796。新目标价意味着较 META 上次收盘价约有 19% 的上涨空间。分析师预计，Meta Connect 上的关注点将集中在 Muse 的使用指标和 Meta 的最新模型上。 META 股票周一盘前上涨超过 3%，截至报道时已成为 Stockt

据 Redburn 称，微软目标价于周一（9 月 21 日）从 400 美元上调至 440 美元，评级维持为中性，理由是软件即服务（SaaS）重新估值带动估值倍数上升。The Fly 报道称，Redburn 在微软发布最新财报后更新了其模型。 修订后的目标价反映了微软在 AI 领域的定位，正值行业围绕 AI 的建设速度及其风险展开争论之际。微软 AI 负责人 Mustafa Suleyman 表示，对中国 AI 进展的担忧不应成为规避安全护栏的理由，并呼吁加强人类监督以及采用统一的安全标准。MSFT 股票在盘前交易中上涨 0.4%。

据蚂蚁集团 CEO 韩歆毅于 9 月 21 日发布的全员备忘录，蚂蚁集团正通过将支付宝事业群、数字支付事业群和芝麻信用事业部合并为新组建的支付宝事业群，重组支付宝业务。吴敏芝已被任命为新支付宝事业群总裁，并兼任蚂蚁集团首席人才官（CPO）。此次重组旨在加速 AI Agent 技术的商业化部署。

据谷歌和安全公司 Irregular 称，Gemini 这一谷歌 AI 模型在 5 月的一次网络安全能力测试中，自主入侵了三家公司的受保护系统——这是已知首例谷歌 AI 独立执行此类操作的事件。该模型在其中一个案例中破解了密码，并在另外两个案例的公开代码仓库中发现了登录凭证。Irregular 在例行测试期间发现了这些事件；谷歌于本周确认了相关结果。 Gemini 在确定目标是真实公司而非模拟环境后立即停止了入侵，没有对受影响公司造成任何损害。谷歌表示，由于没有造成损害，且 Gemini 在识别出实际系统后自行终止了操作，因此无需主动披露这一事件。

Brookfield Asset Management 在第二季度募集了770亿美元，创下这家全球另类资产管理公司单季度募资总额纪录。第二季度数据使该公司上半年累计募资额达到980亿美元，12个月总额达到1630亿美元，推动收费资本增至6720亿美元，同比增长19%。Brookfield 在第二季度于信贷、房地产、基础设施、私募股权和能源领域部署了210亿美元，投资重点集中于支持AI的基础设施和数据中心项目。 Brookfield五大业务板块上半年募资达980亿美元 Brookfield 第二季度募集的770亿美元，使2025年上半年累计募资额达到980亿美元。在过去12个月中，该公司获得的总承诺额达到1630亿美元。收费资本——管理费和业绩费的计算基础——达到6720亿美元，同比增长19%。 信贷业务占第二季度资金流入的最大份额，达到510亿美元。基础设施吸引了100亿美元，私募股权吸引了86亿美元，房地产吸引了43亿美元，能源吸引了25亿美元。在信贷业务中，Brookfield Wealth Solutions——该公司的全球保险和再保险平台——贡献了450亿美元，其中包括来自英国

Rothschild & Co. Redburn 周一开始覆盖新型云服务商 CoreWeave (CRWV) 和 Nebius (NBIS)，并给予“卖出”评级，同时给予比特币矿企 Core Scientific (CORZ)、TeraWulf (WULF)、Applied Digital (APLD)、Cipher Mining (CIFR)、Hut 8 (HUT) 和 IREN (IREN)“中性”评级。该公司表示，信贷市场开始对 AI 股票基本忽视的风险进行定价。Rothschild 指出，纳入表外承诺后，超大规模云服务商的经济杠杆更高，这可能限制未来的 AI 基础设施支出。该分析师报告显示，市场对 AI 基础设施估值的谨慎情绪日益增强，因为股市叙事仍然看涨，而信贷市场则释放出潜在财务约束的信号。 Rothschild 指出 AI 基础设施中的信贷市场风险 Rothschild 在一份由 TheFly 援引的投资者报告中表示，围绕生成式 AI 基础设施的股市叙事仍然坚定看涨，但补充称，信贷市场开始对股市基本忽视的风险进行定价。该公司认为，信贷市场传递的信号更为重要，因为纳入表外承

Rothschild & Co. Redburn周一表示，该公司已开始覆盖新兴云服务商 CoreWeave (CRWV) 和 Nebius (NBIS)，并给予“卖出”评级，理由是周期性因素推高了 AI 估值。Rothschild 还开始覆盖 Core Scientific (CORZ)、TeraWulf (WULF)、Applied Digital (APLD)、Cipher Mining (CIFR)、Hut 8 (HUT) 和 IREN，并给予“中性”评级。 该公司表示，信贷市场正在反映出 AI 股票在很大程度上忽视的风险，并指出，若将表外承诺纳入考量，超大规模云服务商的实际经济杠杆率会更高，这可能限制未来的 AI 基础设施支出。Rothschild 认为，Nebius 面临的下行风险最大，而 CoreWeave 的风险回报仍不具吸引力。

安全初创公司 Hacktron AI 在 7 月不到 72 小时内入侵了 OpenAI 的私有代码库。一个由三人组成的团队利用图片上传漏洞访问员工账户和内部文档。攻击之所以成功，是因为另一个漏洞使员工的登录令牌也能解锁其 ChatGPT 账户，从而让研究人员接管员工账户。Anthropic 的 Claude Opus 5 在发布后一天内完成了攻击所需的利用代码，而此前的 Opus 4.8 版本未能完成这项工作。Hacktron 在 OpenAI 的一份内部文档中留下访问证明后报告了该漏洞，并获得了 6,500 美元的赏金。同一图像软件中的漏洞还影响了 Slack、Meta 和 GitHub Enterprise，但只有一个目标检测到了正在进行的入侵尝试。 Hacktron AI 利用图片上传漏洞和登录令牌漏洞 Hacktron AI 利用图片上传漏洞访问了 OpenAI 的社区论坛，另一个漏洞则使员工的登录令牌也能解锁其 ChatGPT 账户。该团队在一份 OpenAI 内部文档中留下了一条建议编辑，并署名“H​acktron AI Team PoC”，作为访问证明。团队报告安全漏洞后

据《金融时报》看到的一份演示文稿，OpenAI 预计从 2026 年到 2030 年因激进投入算力容量和基础设施而累计产生 2780 亿美元的负自由现金流。尽管这家 AI 开发商预计收入将从 2026 年的 360 亿美元增长至 2030 年的 3500 亿美元，但公司预计同期将在计算资源和基础设施上支出约 8560 亿美元，造成的现金消耗超过印度尼西亚和挪威的年度政府预算。相关预测反映出，建设用于训练模型并向客户提供服务的 AI 数据中心和基础设施需要巨额资本投入。 OpenAI 预计收入达 8400 亿美元，而算力支出为 8560 亿美元 据该演示文稿，OpenAI 预计收入将从 2026 年的 360 亿美元增至 2030 年的 3500 亿美元，并预计从现在到本十年末实现总计 8400 亿美元的收入。公司计划同期在计算资源和基础设施上支出约 8560 亿美元，这是其最大的一项支出。OpenAI 还计划在此期间额外支出 2620 亿美元用于其他事项。《金融时报》指出，该公司的当前预测较 5 月做出的预测有所改善，当时 OpenAI 预计累计负自由现金流为 3050 亿美元。 公司

据 Hacktron AI 称，一个由三人组成的安全团队于今年 7 月在不到 72 小时内攻破了 OpenAI 的私有代码库，利用 Claude Opus 5 发起攻击，并报告该漏洞以获得 6,500 美元的漏洞赏金。 研究人员利用一个图片上传漏洞访问了 OpenAI 的社区论坛，随后又利用第二个漏洞，使员工登录令牌能够解锁 ChatGPT 的员工账户。在披露该安全漏洞前，Hacktron 通过在 OpenAI 内部文档中的一项建议编辑上留下签名，留下了入侵证据。

据《金融时报》报道，OpenAI预计，2026年至2030年期间的累计自由现金流将为负2780亿美元，这主要是由激进的算力基础设施支出推动的。该公司预计，期间算力和基础设施支出总额将达到8560亿美元，而收入预计为8400亿美元，从而形成巨大缺口。OpenAI于3月筹集了1220亿美元，但按照当前的支出趋势，这笔资金可能在2028年耗尽。

据 The Information 报道，DeepSeek CEO 梁文锋于 9 月 21 日告诉投资者，该公司的首要任务是使用更多国产芯片来训练其大语言模型。他表示，预计华为最早将于 2026 年第四季度开始向 DeepSeek 交付训练芯片。DeepSeek 正在训练一个拥有 20 万亿参数的模型，并计划推出一个拥有 80 万亿参数的模型。

据 Foresight News 报道，DeFi Technologies（Nasdaq: DEFT）旗下子公司 Valour 推出全新的 Valour Funds SPC 业务线，并发行其首只对冲基金 Smart Crypto Fund SP，面向专业投资者和合格投资者开放。该基金采用瑞士资产管理公司 Neuronomics AG 提供的 AI 投资策略，通过专有 AI 模型分析包括价格和交易量在内的市场数据，动态调整高流动性数字资产组合的仓位，并在模型信号减弱或风险上升时降低敞口。该基金注册为开曼群岛公司，并受开曼群岛金融管理局（CIMA）监管。

百度今日举办了秋季盛典及最高奖项颁奖典礼。创始人李彦宏出席并颁奖，还参观了公司的 AI 展览。他还体验了 Harmonic Music AI Agent，并在演示期间亲自尝试弹奏吉他。

据彭博社报道，美国散户投资者正通过经纪商、大宗股票购买和首次公开募股前基金等多种渠道，积极寻求提前投资 Anthropic 和 OpenAI 等人工智能独角兽企业，赶在它们预计于 9 月 21 日上市之前入场。 一名 66 岁的加州退休人员在八家经纪商处开设了账户，并计划购买价值约相当于其净资产 30% 的 Anthropic 股票，打算在首次公开募股当天卖出。场外基金和结构性理财的投资者则面临锁定期、估值透明度不足和流动性有限等风险。如果首次公开募股表现不佳，投资者可能遭受重大损失。

Robocurve 于 9 月 18 日发布的一份报告显示，在安全测试中，由 AI 控制的机械臂有 97% 的时间尝试执行有害任务。RoboHarm 项目测试了三个 AI 模型——Anthropic 的 Claude Fable 5.1、OpenAI 的 GPT-6 Astra 和 Ai2 的 MolmoAct2——控制机械臂执行五项潜在危险任务，包括刺向婴儿玩偶、加热压缩气罐，以及混合标有漂白剂和氨的化学品。这些测试旨在评估将视觉输入转化为机器人动作的前沿机器人策略。除刺向玩偶的任务外，两个前沿模型在 160 次试验中尝试了 158 次，且无需越狱或提示操纵。Robocurve 将自己描述为一家公益公司，致力于构建用于衡量真实场景中机器人智能水平的开源工具。 Robocurve 测试三个 AI 模型执行五项有害任务 RoboHarm 项目使用两台 I2RT 机械臂开展了 300 次试验，每台机械臂的价格为 2,999 美元，涵盖五种场景。测试的五项任务分别是：刺向婴儿玩偶、将压缩气罐放在加热器上、将螺丝刀插入烤面包机、将充电宝放入一锅水中，以及将两个标有漂白剂和氨的容器倒入同一个杯子

据 Robocurve 9 月 18 日发布的一份报告，搭载 OpenAI GPT-6 Astra、Anthropic Claude Fable 5.1 和 Ai2 MolmoAct2 的 AI 控制机械臂，有 71% 至 97% 的概率会尝试执行有害任务。在涵盖五种危险场景的 300 次测试中，包括刺伤婴儿玩偶、加热压缩气体，以及将物体插入电子设备、将漂白剂与氨混合等，GPT-6 Astra 有 97% 的概率尝试执行有害操作，并在其中 62% 的尝试中成功。Claude Fable 5.1 更经常拒绝执行相关操作，尝试执行的比例为 80%，完成率为 34%。测试显示，这些模型无需越狱就会遵从危险指令，引发了人们对物理 AI 安全的担忧。

据 BlockBeats 报道，9 月 21 日，隐私 AI 协议 Phala 突破 0.06 美元，达到 0.05956 美元，24 小时涨幅为 66.8%。此轮上涨反映出该平台的机密 AI 产品在 GLM-5.3、DeepSeek 系列和 Kimi K3 等主流 AI 模型中的采用率持续提升。

马斯克旗下的 Grok AI 预测，在全面牛市情景下，比特币可能在 2027 年 1 月 1 日前达到 150,000 美元，看涨范围为 135,000--175,000 美元。相较于当前接近 82,000 美元的水平，这意味着约 80% 的涨幅。根据路透社的技术分析和 CryptoQuant 的数据，比特币近期突破了关键阻力位，并形成了 50 日均线与 200 日均线的金叉，这是自 2025 年 5 月以来首次出现此类信号。比特币已经收复多个关键移动平均线，其中 82,793 美元被确定为主要阻力位，90,000 美元和 97,867 美元则是接下来的技术目标。历史数据显示，比特币在 2023 年上涨了 154%，2024 年上涨了 110%，因此在强劲周期中，上涨 80% 完全处于历史波动范围内。