宏观

Gate 研究院日报：11 月 17 日，BTC 仍处于短线偏弱的震荡下行结构，92,976 美元构成短周期重要低点，也是多头的核心防守位置；ETH 仍处在短周期偏弱的震荡结构中，但在触及 3,004 美元低点后出现明显的止跌反弹信号。以太坊现货 ETF 上周净流出创历史第三高，达 7.29 亿美元；ZEC 合约持仓突破 15 亿美元创新高，隐私网络交易活跃度显著提升；日本监管机构拟将 BTC、ETH 等加密货币重新分类为金融产品，税率或降至 20%。

文章透过丰富的数据和案例，详细探讨了比特币、稳定币和 DeFi 等领域的动态变化，以及这些变化对市场参与者的影响。

市场目前正期待年末的“圣诞行情”。在货币政策宽松、流动性高度充足时期，比特币通常表现优于黄金。然而，今年的宏观经济环境以及市场参与者的结构均发生了变化。本文将比较比特币与黄金在流动性、投资者类型以及年末假期期间的交易特征等方面的差异，分析哪种资产更有可能在年末期间成为明星资产。

Gate 研究院：比特币价格打破企稳势头，再次放量下跌；以太坊首次失守 3,000 美元关键支撑位；ai16z 向 ELIZAOS 的迁移已在主流交易所完成，推动 ELIZAOS 上涨 18.00%；Dusk 宣布与 Chainlink 及荷兰证券交易所 NPEX 建立合作，推动 DUSK 上涨 19.25%；当前市场回调主要源于长期持有者之间的换手；1inch 发布了新的流动性协议 Aqua，解决 DeFi 长期存在的流动性碎片化问题；加拿大养老金计划投资委员会购入价值 8,000 万美元 MSTR，强化了“大型机构＝稳定增量资金”这一趋势。

Gate 研究院日报：11 月 12 日，加密市场整体维持弱势震荡格局，市场情绪持续低迷。BTC 小幅反弹 0.36% 至 103,261 USDT；ETH 同步回升 0.87% 至 3,448 USDT，技术指标显示下行动能减弱。热门代币方面，Lisk（+52.65%）受 EMpower 基金与新兴市场扩张带动强势领涨；Allora（+10.54%）因主网上线与多链部署掀起 AI+Web3 热度；Canton Network（+11.81%）凭新经济模型与开发者激励成为企业链赛道焦点。Gate Connect 首创 Apple Pay 卖币功能正式上线，引领 Web3 支付场景落地。巨鲸两周内增持 3.6 万枚 BTC，支撑比特币稳守 10 万美元关口。

Gate 研究院日报：10 月 27 日，BTC 保持稳步上行走势，价格在 30MA 上方运行，短线趋势偏多；ETH 续强势上行趋势，价格稳居短中期均线之上。比特币非流动性供应量下降，约 6.2 万枚 BTC 从长持者钱包中流出；JPYC 推出日元稳定币及发行赎回平台 JPYC EX；Kalshi 30 日交易额突破 40 亿美元，年化交易量创历史新高。

本文深入分析了黄金价格上涨的原因，突出指出，主要主权国家在资产配置上的调整是关键驱动因素，特别是对美元信心的下降，以及对美元计价资产风险的重新评估。

Gate 研究院日报：10 月 24 日，BTC 再次突破 11 万美元关口；ETH 整体呈现震荡整理走势，价格在触及 3,750 附近获得支撑后小幅反弹；GT 目前目前维持在 15.8 附近震荡；多数代币延续强势上涨行情，市场情绪高涨，资金活跃度显著提升。比特币重回 11 万美元上方，市场情绪受政策与宏观数据提振；沉睡 14 年“中本聪时代”钱包苏醒 转出 150 枚比特币引发关注。

Gate 研究院周报：比特币近一周在 107,500—116,388 美元区间震荡，价格运行于 100 日与 200 日均线之间，预计其盘整阶段将会延长。Mastercard 拟斥资 20 亿美元收购加密基础设施公司 Zerohash。Grayscale Solana 现货 ETF 上市，市场对  Solana  敞口产品的需求上升。降息步伐或将放缓，交易员下调对 12 月降息的押注。Aave Horizon RWA 市场规模突破 4.25 亿美元。Bitwise 旗下 Solana ETF 第二日成交额突破 7,200 万美元。KALSHI 月交易量创历史新高，突破 40 亿美元。

Gate 研究院日报：10 月 29 日，加密市场整体回调，主流币普遍承压。BTC 下跌 0.29%，自 116,000 美元上方回落至 112,000 美元附近；ETH 跌 0.11%，维持高位震荡格局。资金面转向基础设施与应用创新赛道，Pi Network（+16.77%）因 KYC 扩容引发短线流入，APRO Token（+22.73%）受“Oracle 3.0”更新与新计划预期带动，Puffer（+29.82%）凭借 UniFi AVS 上线成为以太坊扩容焦点。t54.ai 推出 x402-secure，构建代理生态可编程信任与验证体系；Visa 扩大稳定币支持版图，季度加密支付规模同比增长四倍；Tether Gold 储备市值突破 21 亿美元，携 PAX Gold 占据代币化黄金市场九成份额。

Gate 研究院日报：10 月 17 日，加密市场整体承压回落，主流币普遍下跌。BTC 下跌 1.87%；ETH 同步下跌 1.70%，维持弱势震荡格局。个别题材仍逆势走强。XPIN 上涨 133.33%，受多链合作与主网上线预期带动；ZKC 涨 56.23%，主网与实时证明进展提振；KGEN 涨 43.22%，受代币上线与生态合作刺激。与此同时，以太坊开发者数居首，Tokenized Gold 市值创新高，Chainlink 推出实时预言机。

Gate 研究院日报：10 月 15 日，BTC 价格在经历一段高位震荡整理后，于短时间内出现明显拉升；ETH 价格在经历大幅下挫后于低位企稳，随后出现短线反弹；GT 最高触及 17.5 美元关口；BAS 24 小时内上涨约 132.85%。Base 代币即将推出，致力于构建以太坊互联生态；K33 研究主管 Vetle Lunde 在报告中指出，近期的杠杆出清对市场而言是“健康的调整”。

文章不仅详细描述了黄金、原油、美股、比特币等主要资产的市场表现，也深入探讨了这些波动背后的宏观经济因素。

2025 年 9 月，Solana 与 Base 持续主导高频交互格局，以太坊虽交易与地址略降，但手续费收入仍居首，巩固其高价值场景地位；Arbitrum 在 DRIP 激励下净流入逾 5 亿美元，生态活跃回升，链上结构持续轮动。比特币高位震荡整理，资金活跃度偏低、长期持仓减弱，市场承压温和。Plasma 借稳定币一体化与激励策略，首周 TVL 突破 54 亿美元迅速走红；MYX Finance 则凭机制创新与社群动能强势上涨，成为衍生品赛道黑马。

Gate 研究院日报：10 月 22 日，加密市场震荡回调，主流币普遍承压。BTC 下跌 0.88%，维持在关键支撑区间震荡；ETH 下跌 1.63%，走势偏弱。AI 概念代币逆势走强，BLUAI 飙升 295%，受 Gate 上线与“AI × Sui”叙事带动；COAI 涨 39%，聚焦 AI Agent 生态；LIGHT 涨 26%，受白皮书与比特币生态热度提振。同时，市场结构趋稳。比特币未平仓合约周降 30%，杠杆出清缓解风险；Gate Perp DEX 累计交易量突破 10 亿美元，凭借 Gate Layer 二层网络与撮合引擎，成为去中心化衍生品增长亮点。