宏观

Gate 研究院日报：11 月 3 日，BTC 价格整体呈震荡偏弱走势, 目前在 108,900 美元附近震荡；ETH 价格在短暂于 3,850 美元上方横盘整理后，再度下探，目前位于 3,790 美元附近，整体呈现缓步下行态势；GT 价格在经历短暂反弹后，再次承压回落，目前在 12.9 美元附近整理；BEAT 以高达 +58.90% 的涨幅成为焦点。10 月去中心化交易所成交量创历史新高，达 6,133 亿美元；ARK Invest 加码加密布局，持仓总额突破 21.5 亿美元；Tether 前九个月净利润突破 100 亿美元，启动股票回购与基金牌照申请。

文章不仅详细介绍了美国联邦和州级的赦免权，也探讨了总统赦免权的历史背景和法律效果。

Gate 研究院：未来降息预期受阻，风险资产回调，比特币最低探至 105,312 美元，单日跌幅已超 2.5%；以太坊整体结构同样处于回调阶段，价格和市场情绪均偏向看跌；隐私币板块整体上涨约 15%，Decred 随之领涨，24 小时内上涨 68.28%；Unite 治理提案缓解短期抛压并强化长期增长导向，UNITE 24 小时内上涨 146.18%；FTSE Russell 宣布与 Chainlink 达成合作将指数和市场数据引入链上；Donut Labs 完成 1,500 万美元种子轮融资，推动加密交易终端落地。

作者以历史视角对比纳斯达克的成长轨迹，指出 Crypto 将在全球金融重构与科技创新的浪潮中扮演关键角色。

文章不仅回顾了黄金价格的历史走势，也探讨了四大核心因素，包括制度变革、地缘政治、货币超发和储备重构，如何共同推动黄金价格的上涨。

2025 年 10 月，Layer2 与高性能公链活跃度回升，链上结构持续分化。Arbitrum 在 DRIP 激励与代币化扩张带动下交易量月增逾 34%、净流入超 10 亿美元，稳居 Layer2 龙头；Starknet 借 BTCFi 叙事崛起，资金与用户回流显著。BTC 自高位回落后进入技术性修正，短期持仓趋稳、长期资金回流，市场进入再平衡阶段。Polymarket 凭预测市场与传统金融融合走强，月交易量突破 27 亿美元；Humanity Protocol 聚焦 “AI+DID” 与零知识身份验证，$H 月涨逾 300%，成为去中心化身份赛道焦点。

11 月 7 日，BTC 短线仍处于弱势震荡格局中，价格在 101,500 美元附近窄幅整理；ETH 延续下行趋势，价格目前在 3,310 美元附近整理。收益型稳定币遭遇自 Luna 崩盘以来最大单周资金流出，规模高达 10 亿美元；Gate 推出去中心化 Web3 Launchpad，构建链上代币发行新模式；Google Finance 宣布将集成 Kalshi 与 Polymarket 预测市场数据。

Gate 研究院日报：11 月 10 日，BTC 自 103,000 美元附近企稳后加速拉升，一度触及 106,683 美元的阶段高点；ETH 自 3,480 美元附近获得支撑后开启新一轮上涨动能，一度触及阶段高点 3,658 美元。ORE 单日收入突破百万美元，V2 协议引爆 Solana 挖矿热潮；x402 协议生态交易量半月内暴跌 90%；Filecoin 携手 Avalanche 拟建原生跨链数据桥，加速模块化基础设施布局。

Gate 研究院：比特币价格从 100,000 美元的支撑位反弹，形成了104,000 美元附近的多头趋势线；以太坊在经历一轮大规模流动性冲击后，已自 3,200 美元区域企稳反弹；交易所上线 SEAM/USDT 交易对，扩大了交易渠道，助推 SEAM 24 小时内上涨 74.17%；受益于宏观环境改善、政治因素推动和技术面驱动的综合作用，WLFI 24 小时内上涨 18.75%；以太坊基金会启动 dAI 团队 2026 年路线图规划，强化了市场对 AI+Web3 叙事的关注；参议院批准结束政府停摆的法案，或将结束史上最长的政府停摆。

市场目前正期待年末的“圣诞行情”。在货币政策宽松、流动性高度充足时期，比特币通常表现优于黄金。然而，今年的宏观经济环境以及市场参与者的结构均发生了变化。本文将比较比特币与黄金在流动性、投资者类型以及年末假期期间的交易特征等方面的差异，分析哪种资产更有可能在年末期间成为明星资产。

Gate 研究院日报：11 月 17 日，BTC 仍处于短线偏弱的震荡下行结构，92,976 美元构成短周期重要低点，也是多头的核心防守位置；ETH 仍处在短周期偏弱的震荡结构中，但在触及 3,004 美元低点后出现明显的止跌反弹信号。以太坊现货 ETF 上周净流出创历史第三高，达 7.29 亿美元；ZEC 合约持仓突破 15 亿美元创新高，隐私网络交易活跃度显著提升；日本监管机构拟将 BTC、ETH 等加密货币重新分类为金融产品，税率或降至 20%。

文章透过丰富的数据和案例，详细探讨了比特币、稳定币和 DeFi 等领域的动态变化，以及这些变化对市场参与者的影响。

2025 年 10 月，加密货币总市值呈现“先升后降”走势，显示市场信心不足、行情趋稳。受“BTCFi”叙事带动，Starknet 资金与活跃度均创新高，TVL 自 9 月底的 1.7 亿美元升至 2.45 亿美元。预测市场热度升温，Polymarket 与 Kalshi 月交易量突破 70 亿美元。隐私币板块强势回归，ZEC 月涨超 440%，领跑行情。融资方面，Web3 行业完成 130 笔、总额 51.2 亿美元的融资，环比增长 28.43%、金额增幅达 104.8%，创近一年次高，资金集中于 DeFi（21.5 亿美元）与底层基建。

Gate 研究院：比特币价格打破企稳势头，再次放量下跌；以太坊首次失守 3,000 美元关键支撑位；ai16z 向 ELIZAOS 的迁移已在主流交易所完成，推动 ELIZAOS 上涨 18.00%；Dusk 宣布与 Chainlink 及荷兰证券交易所 NPEX 建立合作，推动 DUSK 上涨 19.25%；当前市场回调主要源于长期持有者之间的换手；1inch 发布了新的流动性协议 Aqua，解决 DeFi 长期存在的流动性碎片化问题；加拿大养老金计划投资委员会购入价值 8,000 万美元 MSTR，强化了“大型机构＝稳定增量资金”这一趋势。

Gate 研究院日报：11 月 12 日，加密市场整体维持弱势震荡格局，市场情绪持续低迷。BTC 小幅反弹 0.36% 至 103,261 USDT；ETH 同步回升 0.87% 至 3,448 USDT，技术指标显示下行动能减弱。热门代币方面，Lisk（+52.65%）受 EMpower 基金与新兴市场扩张带动强势领涨；Allora（+10.54%）因主网上线与多链部署掀起 AI+Web3 热度；Canton Network（+11.81%）凭新经济模型与开发者激励成为企业链赛道焦点。Gate Connect 首创 Apple Pay 卖币功能正式上线，引领 Web3 支付场景落地。巨鲸两周内增持 3.6 万枚 BTC，支撑比特币稳守 10 万美元关口。