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上周市場圍繞美國強勁非農與美聯儲加息預期重新定價。BTC 一度突破 82,000 USDT，隨後受利率上行壓力回落，但全周仍上漲約 2.26%；BTC ETF 淨流入約 9.87 億美元。鏈上市場出現明顯結構切換，股票 Meme 熱潮推動 Uniswap 周成交額激增 237%，穩定幣供給增加約 19.7 億美元，資金主要流向 USDC 與 USDe。BTC OI 沖高后回落，資金費率溫和為正，期權 Put/Call Ratio 維持低位，短中期 Skew 轉正、DVOL 升至 39 上方，顯示市場風險偏好有所修復，但槓桿擴張仍較克制。

8 月全球資本市場在就業與增長動能減弱、通脹約束尚未解除的環境下進一步修復。政策預期由繼續緊縮轉向暫停加息與後續寬鬆，美股重新強化 AI 與大型科技主線，黃金、能源及主流加密資產同步獲得資金關注，但高位美債收益率與地緣風險仍限制機構風險偏好。加密市場方面，比特幣與以太坊現貨 ETF 均實現持續淨流入，比特幣重新成為機構核心倉位，以太坊則延續高彈性補充配置。與此同時，代幣化股票、Meme 交易前端與 x402 成為鏈上市場的核心主線。GMGN 憑藉多鏈覆蓋重奪 Meme 交易入口優勢，x402 則通過高頻微支付初步驗證 AI Agent 自動計費與機器商業閉環。Nvidia 財報與美國財政部擴大債券回購進一步強化了 AI 算力和宏觀流動性敘事，表明市場競爭正從單一資產與產品創新，逐步轉向資金組織、用戶分發、跨鏈執行與智能支付基礎設施的綜合競爭。

上周市場在鷹派加息預期下進入高位結構性輪動，BTC 一度突破 81,000 USDT，BTC、ETH 分別上漲 2.10% 和 0.59%。機構配置出現分化，BTC ETF 淨流入降至 9.25 億美元，ETH ETF 增至 8.16 億美元。Gate TradFi 交易量增長約 17% 至 1,230 億美元，資金重新偏向美股與 ETF。鏈上交易向 Meme 和零售場景輪動，穩定幣供給增加約 17 億美元，SOL 質押資產明顯跑贏 ETH。BTC OI 回落至約 124 億美元，短端 Put 需求增加，但 25D Skew 修復至 -3%、DVOL 降至約 37，顯示槓桿追漲降溫。

BTC、ETH 突破關鍵技術位後形成軋空行情，與美股走勢明顯分化。機構資金強勢回流加密 ETF，TradFi 交易重心繼續向股票遷移。Base、Solana 等生態交易回暖，Aerodrome、Meteora、Raydium 等成交大幅增長；LST、Aave 借款及穩定幣供給同步擴張，鏈上資金重新進入交易、質押與槓桿場景。 USDC 與 RLUSD 成為穩定幣增量主力。 BTC OI 升至 126 億美元，25D Skew 降至約 -5.2%，DVOL 升至 42–44，顯示市場在保留中期上行敞口的同時明顯提高短期回撤定價。

美國通脹壓力緩和，市場焦點轉向增長風險，加密資產表現弱於美股。BTC、ETH ETF 分別淨流入 8.65 億和 2.44 億美元，機構配置回暖；Gate TradFi 周交易量維持約 1,150 億美元。DEX 周成交下降 5.2%，但 Uniswap V4、Aerodrome 等局部增長；Robinhood Chain 已貢獻約六成 Uniswap 周協議收入，資金開始更加關注交易流量能否轉化爲協議收入等長期價值。BTC OI 升至 123 億美元、資金費率維持正值；期權保護需求階段性升溫，但 Skew 與 DVOL 隨後修復，中長期市場仍維持謹慎偏多結構。

美國就業數據明顯走弱，推動 9 月加息預期降溫及美債收益率回落。BTC、ETH ETF 分別錄得約 8.65 億和 2.44 億美元周度淨流入。Gate 周成交接近 1,150 億美元、創階段新高。 鏈上交易從前期熱點脈衝轉向結構性輪動：PancakeSwap 繼續領先 Uniswap；穩定幣、LST 與 Aave 借貸則隨風險偏好改善溫和擴張。 以太坊繼續托底借貸需求、Monad 成為主要增量。BTC OI 溫和增加且資金費率持續為正，期權成交則偏向看漲；25D Skew 由此前約 -4 至 -6 vol 修復至約 -3.6 vol，DVOL 維持 35 附近低位。

加密 CFD 市場正從加密合約的品類補充，進入跨資產綜合賬戶的競爭階段，平台比拼的不再只是槓桿和短期成交量，而是資產覆蓋、資金沉澱、用戶結構與跨市場基礎設施。Gate 以 USDT 為資金媒介，將 CFD、永續合約、股票、ETF、API、跟單與財富管理連接為多資產體系；2026 年 Q2，CFD 已上線 663 個交易資產，單周交易量峰值超過 1,500 億美元。報告認為，Gate 的突圍核心在於將 TradFi 交易場景轉化為賬戶留存與專業資金承接能力。

7 月全球資本市場在增長邊際放緩、通脹黏性與高利率約束並存的環境下延續結構性修復。美股仍由 AI 主線驅動，但資金進一步向盈利能力和現金流確定性更強的大型科技平台集中，高彈性成長股與資源板塊表現明顯分化，機構風險偏好雖有所回暖，卻仍保持審慎配置。加密市場方面，以太坊現貨 ETF 資金流入顯著強於比特幣，顯示機構開始從單純防禦轉向主流資產之間的相對價值配置。與此同時，代幣化股票、Robinhood Chain 與預測市場成為鏈上金融發展的核心主線，CEX、經紀平台與公鏈生態圍繞流動性入口展開競爭，Robinhood Chain 藉助 Meme 交易快速完成用戶冷啟動，Kalshi 則憑藉世界盃賽事進一步鞏固預測市場流動性中心地位。這表明鏈上金融競爭正從單一產品創新逐步轉向流動性組織、用戶分發與金融基礎設施能力的綜合競爭。

美联储加息风险与滞胀担忧升温，BTC 周跌 2.8%，ETH 周跌 3.56%，BTC ETF 转为净流出。Gate TradFi 交易逼近千亿美元，股票资金向美股、韩股集中。PancakeSwap 成交升至约 160 亿美元并超过 Uniswap，Robinhood Chain、RWA 与 PUMP 系 Meme 成为主要短线流量来源；USDG、RLUSD 等稳定币供给逆势扩张；LST 板块普遍回调，ETH 质押资产相对抗跌；Aave 借贷由以太坊、Plasma 与 Monad 支撑。BTC OI 从 225 亿美元上方降至约 220 亿美元，但资金费率持续为正。 期权端 25D Skew 重新走弱、保护需求回升，而 DVOL 降至约 35。

中東能源供應風險推升油價與通脹預期，布倫特原油一度突破 100 美元，美國 10 年期國債收益率升至 4.70% 附近，成長股承壓，NASDAQ 周跌約 2.1%。加密市場相對抗跌，BTC 高位震盪，ETH 受資金輪動支撐表現較強。BTC 現貨 ETF 周淨流入降至約 0.34 億美元，ETH 現貨 ETF 連續第三周淨流入，機構資金轉向結構性選擇。鏈上交易分化明顯，PancakeSwap 反超 Uniswap，PumpSwap 與社媒 Meme 交易回暖；穩定幣供給整體橫盤，ETH LST 修復，Aave 借貸繼續向以太坊集中。BTC 衍生品呈現 OI 沖高回落、資金費率溫和為正、Skew 修復與 DVOL 低位震盪的組合，顯示市場風險偏好改善但追漲槓桿仍較克制。

Gate 研究院日報：7 月 24 日，BTC 回落至 65,038.50 USDT，ETH 下跌 3.07%，市場情緒依然處於恐慌區間。RIF、FTT、BDX 分別上漲 81.12%、43.73% 和 28.96%。產業動態方面，Bitwise 指標顯示市場或已接近階段性底部；AFX 跨鏈橋遭攻擊，損失約 2,415 萬枚 USDC；未來資產證券將對 Korbit 持股提升至 97.15%。

BTC 回落至 65,000 美元附近，ETH 跌幅进一步扩大，恐慌与贪婪指数为 36。RIF、FTT 与 BDX 逆势上涨，显示市场局部仍具高弹性。行业方面，Bitwise 指出加密市场已出现触底信号，AFX 跨链桥遭攻击，约 2,415 万枚 USDC 被盗。未来资产集团计划将其在 Korbit 的持股比例提升至 97.15%。