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目前的買盤足夠強勁，因此 bitcoin:native 可以在獲利狀態下被花費，而價格不會立即反轉下跌。
經實體調整的 SOPR 持續高於 1 是牛市的特徵。
重新跌破 1 將表示這股需求正在減弱。

山寨幣槓桿仍低於其風險門檻。
當山寨幣未平倉量占比與比特幣相差幾個百分點以內時，市場通常已過熱。
目前尚未達到該條件，顯示山寨幣可能進一步上漲。

$BTC 已收復真實市場均值。
這讓價格重新回到關鍵水準之上，也重新進入看漲格局。
下一個主要上方阻力是企業金庫約為 $80k 的成本基礎，最後則是 8.5 萬美元的 ETF 成本基礎。

如果你錯過了：上市公司在三個月內僅增加 5,900 $BTC ，相較之下，僅 2025 年 7 月就增加了 89,000。
現貨價格僅略低於其 8.05 萬美元的平均成本基礎，企業買方正面臨適度的未實現損失，同時帶來的新需求有限。
本週分析：

ETF 買盤又消失了。
它在 8 月下旬回歸，持續了略超過三週，現在已經轉為淨贖回。
這些 ETF 在反彈期間及之後買入，但目前並未買入比特幣原生的下跌。

八月下旬見證了今年最廣泛的山寨幣漲勢。
與此同時，多個持有者群體利用這波反彈獲利了結。
我們在 Market Compass 上追蹤這些指標及更多數據。
本期完整報告：

Bitcoin 目前報價 7.8 萬美元，本週下跌約 1%，並維持在其區間內。
現貨與永續合約的賣壓及 ETF 資金流出造成壓力，但資金流入與高盈利能力顯示市場正在吸收壓力，而非崩潰。

兩座城市產出超過一半的 Solana 區塊。
法蘭克福 33%
阿姆斯特丹 19%
675 個驗證者中有 310 個位於這兩座城市。
這占網路驗證者數量的 46%，按質押量計則為 53%。

Bitcoin ETF 上週四流入了 $643M 。
這是自 1 月以來單日最大資金流入。
此前 ETF 迎來了今年以來表現最強勁的一個月。

比特幣 ETF 在上週四流入了 $643M 。
這是自 1 月以來單日最大的一筆資金流入。
此前 ETF 迎來了今年以來最強勁的一個月。ti

BTC 波動率目前處於歷史低位。
然而，低波動率最強的驅動因素並非市值。
而是持有這些代幣的人。
長期持有者供應量比市值、未平倉量或成交額更能解釋已實現波動率。

#BTC 現貨 ETF 錄得自 2025 年 7 月以來最高的單月資金流入。
8 月流入約 35 億美元。

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bitcoin:native 自 $64k 個低點反彈後，在 7.83 萬美元附近持穩。機構資金流入仍然強勁，但槓桿上升、波動率價差收窄以及散戶活動減弱，都指向一個審慎且處於轉型期的市場。
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