$SNDK 週三早上,Brent 再次突破每桶 100 美元,而我第一件事不是打開油價圖表,而是查看美國加油站平均價格表。圖表我早就知道了。這張表透露了更多資訊:柴油價格為每加侖 $5,94,比有紀錄以來任何時候都貴,高於 2022 年夏季的高點。
市場在一個交易日內就消化了這一事件。Brent 收盤略高於 $101,上漲 3.5%,兩個月來首次突破 100 美元。S&P 500 指數下跌,並在收盤前收復大部分跌幅。3 月,當油價首次跨過 100 美元時,情況正好相反:在衝突開始的第一個月,只有在油價下跌的日子裡,股市才會上漲。根據 Bloomberg 的計算,自那以來全球股市上漲了 14%,而債券中反映的年度通膨預期只有 3 月時的一半。
同樣的數字,同樣的暴漲,卻是兩種不同的反應。
市場保持冷靜是有原因的,而且並不愚蠢。門檻本身是一個事件,而對市場來說,事件只會發生一次。3 月時,100 美元是一則新聞:沒有人知道天花板在哪裡,而這個天花板在 4 月底、$126 的位置被找到。從那以後,市場已經經歷過 126 美元、78 美元,以及回頭上行的過程。第二次突破 100 美元不再帶來額外資訊——它早已作為一種基本情境反映在價格中。期貨曲線仍預示著到明年夏季回落至 $80。大規模地面行動的可能性已經降低,對海灣石油基礎設施的襲擊也始終沒有開始。在所有噩夢般的情境中,剩下的只有糟糕的