比特幣網路算力估值在 8 月 28 日回落至 1 ZH/s 以下，此前兩天曾錄得 1.02 ZH/s。這讓「算力熊市」論點仍然成立——但這並不能決定礦工的盈利能力。⛏️
目前背景：
— 難度：125.81T
— 算力價格：約 $40/PH/day
— 短期算力：低於 1 ZH/s
從四個層面解讀這一局面：
1) 平滑算力 = 參與度
2) 已完成的難度調整 = 競爭
3) 算力價格 + 手續費佔比 = 總收入
4) 電力成本 + ASIC 效率 = 營運利潤率
暫時性紓困：價格上升或難度降低會提高收入，閒置機器重新啟動，接著競爭再次壓縮利潤率。
持久性重置：收入與成本之間的差額能夠經受這次回歸以及下一次難度反應。
單一快照是訊號。完整週期才是考驗。
目前背景：
— 難度：125.81T
— 算力價格：約 $40/PH/day
— 短期算力：低於 1 ZH/s
從四個層面解讀這一局面：
1) 平滑算力 = 參與度
2) 已完成的難度調整 = 競爭
3) 算力價格 + 手續費佔比 = 總收入
4) 電力成本 + ASIC 效率 = 營運利潤率
暫時性紓困：價格上升或難度降低會提高收入，閒置機器重新啟動，接著競爭再次壓縮利潤率。
持久性重置：收入與成本之間的差額能夠經受這次回歸以及下一次難度反應。
單一快照是訊號。完整週期才是考驗。
