Simonon

市場熱度正在緩慢但確實地回升。
一段時間以來，我在與其他投資人和機構通話時就感受到了這點，最近也開始看到它反映在交易案源上。
現在市場情緒也開始轉變，你已經能在時間軸上感受到這一點。
很期待接下來會發生什麼。

時間線和現在的實際價格之間存在有趣的脫節。
時間線讓人感覺有點欣喜若狂，每個人都在推銷迷因、波氏騙局，現在甚至還推銷 NFT，彷彿正值牛市巔峰。但看看價格，大多數東西根本沒有動，而少數資產卻不管是迷因幣還是營收題材，都在強勢上漲。
這就是加密貨幣的未來樣貌。不再有愚蠢的 4 年週期，不再是水漲船高、所有船隻都跟著上升。只剩下純粹的篩選和持續整合。
最好的鏈上企業和最大的注意力吸引者會上漲。其餘的則繼續死寂。
習慣它吧。

怎麼幾乎沒人在談這件事？
Whatnot 剛完成另一輪融資，以 $545M 的估值籌集了 $20B 。這幾乎是他們就在去年 10 月宣布的 115 億美元估值的兩倍。
各項指標都令人難以置信：
- 每週都有 650,000 名新使用者加入他們的平台（!!!）
- 他們的 GMV 已經超過去年全年的紀錄，而我們現在才走到 2026 年的一半
- 買家數量較去年同期增加了一倍以上
隨著 GenZ 接管市場，遊戲化和直播電商不會消失。
隨著 AI 接管市場，收藏品／實體體驗也不會消失。
而且這兩個趨勢才剛剛開始。
這正是我對鏈上收藏品平台始終感到無比興奮的原因。這本質上是在押注：讓一個已經非常龐大的市場變得好 10 倍，而且時機正好是它進入超高速成長期之際。
相較於那些做對事情、並在加密貨幣圈外爭取市場份額的團隊即將帶來的局面，我們目前看到的一切根本就像個笑話。
這裡有成為十角獸的潛力。

PumpFun、fomo、FWA、TOAD
很久以來，我第一次覺得時間線再次變得有趣且樂觀。
我幾乎忘了打開這個應用程式、卻不用被十幾篇宏觀悲觀主義長文轟炸，也不用看某人解釋為什麼加密貨幣已經完蛋，是什麼感覺。
底部已確立。

目前代幣無法投資的狀態中，隱藏著一個巨大的不對稱機會。
歷史上每一位傳奇投資者，都是依靠一個非常簡單的原則建立大部分成功：
他們先找出一項資產應有的價值，然後每當機會出現時，就以遠低於其價值的價格買入。
目前的流動性加密貨幣市場充滿了這類機會。問題在於，大多數加密貨幣投資者不是懶得找，就是愚蠢到不願做功課，因此他們寧願追逐那些敘事型交易，這樣一旦事情出錯，就能拿來當作藉口。
如今少數真正投入功夫的人，將在未來 5-10 年脫穎而出。我真心相信，假設加密貨幣會持續存在而不會消亡，而我非常相信它會如此，他們將創造出 21 世紀葛拉漢、巴菲特和芒格式的傳奇投資成果。
不確定性就是機會。

我所認識的一些最優秀的創辦人，現在正於所能想像的最惡劣環境中打造產品。他們得不到任何掌聲、炒作或看漲的價格走勢。很多時候，甚至還要面對那些毫無貢獻之人的持續 FUD。
而他們只是持續交付。
1-2 年後，時間線會將其中一些人奉為天才，並假裝這一切早就顯而易見。
但他們現在就值得這份欣賞，而不是等到一切變得顯而易見時。
我看見你們了，強者們，繼續前進。

我看過比我聰明得多的人在完全錯誤的時機離開這個產業。
智商更高、更有才華、人脈更廣、資金更充足。這些人無論從哪項指標來看，都比我更值得成功。
我唯一做得不同的事，就是當我理性的每一部分都在尖叫著告訴我應該離開時，拒絕離開。
結果證明，那並不是一件小事。我的固執以及我對這個產業的信念，是我如今能走到這一步的最大原因，而且不只一次。
今天，這一點絲毫沒有改變。
我會留下，因此我會獲勝。

加密貨幣最偉大的諷刺：我們建立了一個無需信任的系統，然而信任在這裡的重要性卻勝過幾乎任何其他地方。
因為大多數失敗代幣的問題從來不是代幣經濟學崩壞，也不是它只是一枚迷因幣。
而是背後的人。
看看這些年來真正成功的項目。每一次，追根究柢都會回到那些認真對待自己所建構事物的創辦人身上；他們著眼長期，而如果推出代幣，也會全心投入其中。
有些迷因幣能在很長一段時間內表現良好（現在仍然如此），因為背後的人抱持真誠的意圖。
也有些能產生收益的項目，其交易估值看起來便宜得荒謬，但我仍然不會碰，因為很明顯，創辦人根本不在乎代幣持有者。
代幣化仍是過去幾十年來最偉大的創新之一，並且未來數年仍將持續顛覆金融。但讓它如此強大的相同可程式化特性與早期流動性，正是吸引價值掠奪者及誘因錯置之人的因素。
此外，創辦人嚴重低估了這裡的機會。當幾乎沒有人是認真的時候，認真本身就可能成為全部的優勢。只要真心投入並比價值掠奪者撐得更久，就能在這個產業中取勝。
成為一個正派的人，並抱持長期視野，是當下加密貨幣領域中最被低估的超額收益。

我從第一天起就厭惡 FWA 的所作所為，也試圖警告外界所有人。從自己的使用者身上榨取利益，卻什麼都不給代幣持有者，正是讓這個產業停滯不前的那種行為。
但說真的？很好。就讓它痛吧。
雖然我為所有在這種垃圾幣上損失金錢的人感到遺憾，但每一次像這樣的爆雷，都是對榨取時代正在消亡的又一次提醒，也提醒我們，所有權代幣、代幣透明度框架，以及真正能在鏈上被視為股權的代幣，才是唯一的前進方向。
看多 @MetaDAOProject
看多 @Blockworks
看多每一位有足夠長期思維、願意 100% 投入自己代幣的創辦人，否則就乾脆不要發行代幣。
這是唯一的前進方向。我一直在想，我們還要被割韭菜多少次，才終於能明白這一點。

我最近注意到最令人著迷的轉變之一：
目前，非加密貨幣原生者比加密貨幣原生者更看好這個產業。
當你在外面募資時，從與 LP 的對話中可以清楚感受到這一點。加密貨幣圈的人已經疲憊不堪，不斷告訴你要轉向 AI 和機器人。傳統投資者則更加投入，他們受到我們過去幾年建立的基本面，以及監管順風終於到來的吸引。
這一點目前還不算明顯，但正是這些後端轉變，將推動整個產業在更長時間內持續走高，而情緒轉變強烈地向我表明市場已觸底。
現在正是押注加密貨幣的最佳時機。

我永遠不會理解，為什麼人們會那麼害怕去承擔風險、賭上自己。
如果你把所有籌碼都押在自己的事上，失敗了，最糟會怎樣？你只會回到你今天所做的那份工作。
就這樣。整個下行風險就只有這些。
你沒有在賭上全部。你賭的是最終只會回到你原本就已經在的位置。
上行的好處不可能比這更不對稱。

大家週一愉快，接下來一週會很關鍵。
通過《CLARITY Act》不然就滾。