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在這裡掛了些買單 $NBIS $NEBX ——週末過後，Elon 煽動對 neo 的恐懼，加上 $ANT S1 已經不再是阻礙——風險報酬比不錯，值得試著做多。

盤前想法 - 26 10月 26
週五避險行情後，整條殖利率曲線的殖利率都走低——10 年期殖利率低於 5%，30 年期殖利率低於 5.3%。我之前的筆記提過債券期貨的部位配置——這些部位仍然極度偏斜，從技術面支持殖利率從此處進一步走低。
殖利率和美元走低之際，黃金的表現很耐人尋味。這讓我有點摸不著頭緒，因為你會預期黃金在這種情況下大放異彩。無意雙關。結果它反而遭到重擊，跌破 4000 水準。在我看來，這表示系統內部存在一定程度的壓力，Morgan Stanley 指出，上一次發生這種情況是在 2008 年 12 月，當時黃金和所有資產都遭到拋售，以籌措資金支付追繳保證金。
截至目前，這是表現最差的一週，僅次於 7 月（上週）。整體而言，動能因子的修正或回撤幅度甚至已超過網路泡沫破裂時期……在融券方面，避險基金已從 META 和 MSFT 轉向 GOOG 和 NVDA。多空淨槓桿……進一步降至 47%——接近過去 1 年區間的底部。
除此之外，接下來這週的財報行事曆極為密集（本週將有 44% 的 S&P500 指數成分股公布財報）。值得注意的是，週四的 SNDK 值得關注，尤其是看好記憶體的人。此外，週中還有 FOMC，我預期在此之前不會增加太多風險部位。
就資金流向而言，這很有意思——Elon 的論調從抨擊記憶體（尤其 SPCX 急需記憶體）轉向散播對新雲端業者的 FUD。他在這

盤前想法－10 月 23 日
殖利率因避險走勢而下跌。考量到基金在利率方面的部位如此失衡，殖利率這波下跌很可能還會持續。今天簡短寫幾句，因為我有些私人事務要忙。
從 neos 開始的痛苦已蔓延至整體市場。相較於 AI 寵兒，NBIS 和 CRWV 相對毫髮無傷。我的操作計畫仍然不變，在下跌時進場。
Moderna 也出現大幅平倉。它最近一直是動能交易的寵兒。它崩跌是痛苦正在蔓延的好跡象。AI 領域的局部痛苦並不好。你需要看到指數遭重挫、贏家股遭拋售，市場才會徹底出清。
加密貨幣也失去了動能——BTC 僅相對小幅波動，山寨幣卻遭到重挫。
整體而言，我的操作計畫仍是在幾個標的遭遇連鎖清算時進場承接。
祝好！

盤前想法－26 年 10 月 22 日
整體殖利率曲線略微走高。隔夜美股時段出現反轉，neos 再度開始承壓。對 neos 的操作計畫和我昨天說的一樣，獲利了結一部分後，我會等下跌時進場，進行較長期的交易。NBIS 的價值區間約為 130-140，CRWV 則為 40-50 多。就我個人而言，我偏好 NBIS 勝過 CRWV，不過 CRWV 可能會反彈得最猛烈。
在其他市場，記憶體股也跟著 neos 同步走勢。$SNDK 昨天在 5 分鐘內幾乎回吐了 7% 的漲幅。一般來說，我現階段會把它視為槓桿化的 beta。$SNDK 的財報是下一個催化劑。
加密貨幣方面，$BTC 的價格走勢相較於山寨幣相當穩健。看多 $BTC 和加密貨幣的情緒也有所升溫，尤其是相較於股票和半導體。我會聚焦在山寨幣領頭羊，掌握上漲和下跌的機會，而不是沿著風險曲線走得太遠。
祝好！

盤前想法 21 Oct 26
殖利率退居次位。推動半導體股與市場輪動的核心問題是：neos 是否是第一隻落下的鞋，會讓 AI 市場崩裂？上週大部分時間甚至週一，看起來確實如此。
然而，我認為昨天是轉折日。我在 X（Gambit Terminal Chat（以及我的 Telegram Channel（上即時發布了相關內容。所以，如果你想即時看到這一幕，請開啟我的通知。
第一個因素與關注度有關。CRWV 已經吸引了最大程度的看空關注，因為不成熟的空頭開始闡述看空理由。然而，核心在於——$CRWV 如果你認為運算收入會低於每 MW 1000 萬美元，就可以稱其為一門有缺陷的業務……但一家 5 年後可能倒閉的公司，與一家今天就可能倒閉的公司並不相同。CRWV 的債務結構由與底層 GPU 專案掛鉤的 DDTL 組成。CRWV 債券的 15% 殖利率是母公司的無擔保債務，因此現在更能理解為何它應該以更高的殖利率交易。
就催化劑而言，Deepinfer 為市場提供了另一個數據點。按照 Deepseek 收取的費用，它每個 GPU 每小時能賺取 38 美元。這換算成每 GW 1000 億美元的數字，而按照最佳利率則會是每 GW 2000 億美元。順帶一提，這個經濟效益來自 Deepseek 收取的低廉費率，甚至還不是 anthropic 昂貴的 API 費率。D/S 也將其開源，這代表 neos