Kevin Simback

目前加密貨幣估值的一個重大矛盾點，讓許多團隊在 TGE 或 ICO 輪融資時措手不及
這些項目大多是在幾年前開始的，當時還沒有 Claude Code 和 AI 原生開發工具
為什麼這很重要？
因為這些團隊需要籌集更大量的資金來擴充更大的開發團隊，現在又被迫向投資者展示更高的 ICO/TGE 價值
但市場並不愚蠢——它知道今天幾乎任何東西的建造成本都應該只是1-2年前的幾分之一
所以你用 $10m 投資資金建立的20人開發團隊開發的應用，今天可能只需少數幾個人和$1-2M的資金就能完成
由於市場迅速消除效率差距，它們不想用$100m 的估值來衡量你的應用，當類似的東西今天可以用$1m 的成本建成，除非你有真正獨特的護城河
這就是為什麼估值需要大幅下降，不幸的是，正處於向純 AI 原生開發轉型的團隊將不得不重設預期，以及投資者的預期
在 SaaS 行業，隨著無/低代碼工具的引入，也發生了類似的事情，但1)這些工具成熟的時間要長得多，且2)仍然存在許多需要傳統開發團隊解決的巨大差距
目前 Claude Code 和 AI 原生開發工具所帶來的速度和規模的變革是前所未有的，許多人措手不及
歡迎來到2026

在加密貨幣領域，僅僅擁有一個好產品是不夠的，如果你還推出一個代幣
你還需要一個良好的代幣設計和市場支持
是的，我知道這聽起來很簡單，但2025年已經教會我們這有多難執行
所以讓我們以正確的方式迎接2026年

大家早安，沒有例外！

互联网资本市场——两个城市的故事
ICM（互联网资本市场）在过去一年一直是热门话题，但当大多数人提到ICM时，他们想到的是Pump Fun和各种加密货币发行平台ICO——我会称之为“加密资本市场”，这是互联网资本市场的一个子集。
ICM的另一半是链上发生的机构资本市场——我称之为“机构代币市场”。
ITM（机构代币市场）包括代币化股权(朝着链上发行的本地股权)发展、代币化的初级债务发行，以及使用传统产品的代币化版本进行的其他形式的融资。
因此，我对ICM的定义是包容链上发生的加密和机构资本市场活动。
最有趣的是，这两个ICM的细分市场目前正朝着相反的方向发展。
加密资本市场在经历了一段低迷的代币价格和糟糕的发行表现后，正陷入困境。
这是一个高度周期性的板块，我预期情况会有所改善，但仅限于这些事件对公众的剥削性减少。
重点应放在恢复信任，追求质量胜过数量，以及更符合流动性市场需求的更为现实的估值，否则加密资本市场可能会变得不再相关。
机构代币市场增长迅猛，每周都有新公告，顶尖机构纷纷采用代币化市场进行产品发布和新产品推出。
机构正以大规模进入，并验证了我们行业内早已知晓的事实——区块链基础设施是金融的未来。
那么，我们该如何应对呢？
我预期这两个ICM板块暂时会保持分裂——机构不关心加密资本市场，而一线从业者通常也不关心代币化的TradFi（传统金融）。
但这为那些能结合两者最佳元素

大家早安，昨天晚上錯過了Breakpoint派對的朋友們，醒來後精神飽滿，去健身房了 💪

目前加密貨幣界從未出現過如此巨大的兩極分化
一方面，機構採用程度和政府支持從未如此之高
另一方面，山寨幣的代幣市場結構則從未如此糟糕*
今天我們看到兩個重大公告，將機構採用推向全新高度
1 - JPMC 為 @galaxyhq 在 @solana 上安排了鏈上債務發行
2 - DTCC 現已獲得SEC的無異議函，獲准提供代幣化服務
這些都緊隨今年的其他重要公告，但加密代幣仍然淪陷在底層，許多下跌超過50% YTD
我們該怎麼看待這一切？
核心問題在於流動性需求太少——市場結構本就不佳，然後10/10的打擊更是致命一擊
這只能靠時間來修復，抱歉，沒有快速的解決方案
唯一的催化劑是市場結構法案——相信這在被低估的範疇，可能為山寨幣解鎖更多潛力
在此期間，培養耐心，並做一些對行業非剝削性的事情
*有人可能會說2018年更糟，但那時的山寨幣市場環境不同，不能直接比較

顯然有一些創始人需要聽到這個消息
如果你正在籌集社群輪，估值不應該高於上一次機構輪
少數例外

我同意加密市場從10/10開始結構受損的觀點
這意味著需要一些時間來修復，並且需要耐心
但不要讓這個讓你對整個行業失去信心——加密從未擁有如此多的順風

今天再次走進健身房，距離手術恢復已經三週了
說實話很辛苦，但輕鬆一些感覺真好！💪💪💪

如果你想折磨某人，可以把他們加入一個郵件列表，取消訂閱的連結將他們帶到一個只能在 MS Edge 上登入的頁面，並且有超級嚴格的密碼要求。
[根據剛剛被折磨的人的經驗說]

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