Kaff

Bitmine 控制 $ETH 供應量的目標幾乎已完成，這都歸功於簡單的買入壓力。
BMNR 以溢價交易，他們發行股票，買入 ETH，ETH 上漲，金庫變得更大，股市也給了他們更多的再發行空間。
這個滾輪只有在股票交易價高於淨資產價值（NAV）時才有效。但 @fundstrat 現在陷入困境：
– BMNR 約在 1.0 倍 mNAV
– 持有 530 萬 ETH
– 約 $10B 未實現損失
– 成本基礎約 $3,800，而現貨約 $1,700
@BitMNR 透過 BMNP 籌集了約 $274M 淨額，支付 9.5% 的股息，基於 $350M 的名義價值。
在紙面上，這沒問題，因為 ETH 持倉實際上能產生收益。
他們有 470 萬 ETH 被質押，質押收益約 3%，如果整個系統持續運行，年化收益可能超過 2.3 億美元。
這是與策略的主要區別。Bitmine 可能能支付優先股股息。
但當股票不再以高溢價交易時，他們能否持續增加每股 ETH？
如果 BMNR 低於 NAV 發行普通股，會造成稀釋。
如果 ETH 持續流失，BMNR 會變得更弱，溢價消失，資本窗口關閉，買入放慢，ETH 也失去了一個最大的邊際買家。
不需要強制賣出。有時候，出價消失就已足夠。
因為 Bitmine 今年可能達到 5%，那接下來呢？他們會繼續用 9.5% 的優先股追逐 ETH，而 ETH 質

在接下來的24小時內，$15M 的買入壓力。這是我目前見過的最大之一。
Hip-4 昨天也創下了 1488 萬美元的歷史交易量。
@HyperliquidX 正在突破數字。 我們本週會看到 $hype 打破歷史新高嗎？

超過 930 萬美元的淨 TWAP 買入訂單在未來 24 小時內為 $Hype 加載
僅供參考：TWAP 是 @HyperliquidX 上的一種訂單類型。
它不是一次性大量市價單或設置單一限價單，而是 TWAP 自動將您的訂單拆分成許多較小的部分，並逐步執行。
這有助於最小化滑點和市場影響。
我認為，許多人突然再次看多 $Hype 的主要原因是 Hyperliquid 上爆炸性的 Pre-IPO $SPCX 交易量。
在 SPCX IPO 前夕，預交易量在一天內達到超過 $760M （創新高）。
人們現在意識到，IPO 帶來的預期現金流影響可能沒有他們最初想像的那麼巨大。
所以……是時候讓 $HYPE 回到 7 倍了嗎？

這個熊市非常不同 btw。好吧，大多數圖表看起來死氣沉沉，但使用率一點也不死。
一些基本面是印鈔費用，流動性仍在運動，還有一些代幣在某種程度上超越了 BTC。
那些產品具有產品市場契合度和某種不需要每天早上都狂熱的需求。
我看到在永續交易所、RWA 和機構信貸、鏈上 TCG、隱私 AI 和預測市場中有機會。
1/ 永續交易所
非常容易理解，人們在熊市中不停止交易。
他們對沖、做空、輪換、復仇交易、降低風險、開展基差交易、追逐波動性，並且仍然找到支付費用的方法。
加密貨幣的交易量可能會下降，但這次 Degens 已經有石油、黃金和股票可以交易。
– 今年迄今交易量 3.7 兆美元，$661B 30天
– $14B 未平倉合約
– $HYPE 今年產生的費用
人們通過空倉賺錢，FOMO進入股票，套利資金，農場空投，或只是持有 $HYPE。
捕捉價值的項目：@HyperliquidX | $Hype，@Lighter_xyz | $Lit，@Aster_DEX | $366M 2/ RWA 和機構鏈上信貸
當風險偏好消失時，人們不會停止追求收益。他們只是停止追求假收益。
加密正在為機構同時建立其貨幣市場、信貸台、抵押層和收益曲線。
– 穩定幣供應在 $Aster
– 代幣化 RWA 價值約在 $316B
，在2025年初從 $31B 增長
– BlackRock BUIDL 市值 29

現在一切都在主要支撐位。你會怎麼做？
1/ 吃下跌的籌碼
2/ 只是觀望
3/ 全部賣出，加密貨幣已死

我在熊市中的購物清單：
> 支付持有者：$Hype，$Pump
> L1：$Ton
> 隱私：$Zec，$Rail
> AI：$Near，$VVV，$Tao
> 去中心化金融：$ENA，$Pendle
> 現實資產：$CFG
如果你在這些代幣中看到一個不錯的入場點，別猶豫，趕快買入，因為我認為它們在比特幣反彈後將主導市場。