Kaff

Arc 主網已上線
人們正在尋找誰會成為 Arc 的 Pons？誰真正擁有第一個市場層？
我已經分享過 Arc 上的幾個 Launchpad，但不知怎麼地漏掉了 @peachlfg
Peach 是 Arc 官方的發射合作夥伴，在第 1 天就上線，提供 Launchpad + AMM 流動性 + 橋接 + 資產資料。
費用分成接近 Pons 的設計：
> 創作者在整個代幣生命週期中保留 70% 的基礎費用
> 可選擇額外 0–10% 的創作者費用，或使用創作者分成的一半資助回購
> 在 TGE 之前，Launchpad 協議淨收入的 80% 會投入激勵金庫
然而，只有在真實資金流出現時，回購和金庫活動才算數。我還沒看過訂單簿，因此不會宣布誰勝出。
但在我看來，這個激勵地圖比 Arc 上大多數第 1 天的 Launchpad 都更清晰。這就足以讓我把它保留在清單上。

除了代幣化股票之外，許多跡象都指向私有推理將成為加密貨幣領域下一個重大的 AI 敘事。
不是因為每個人突然都成了隱私極致主義者，而是因為 AI 資料正逐漸轉化為資本。
在網際網路時代的大部分時間裡，我們將資料交給平台，因為我們換回來的產品價值高於我們認為資料本身的價值。
AI 讓這筆交易變得更加令人不安。而資訊的價值取決於接收它的機器實際上能用它做什麼。
一個能以專家水準推理、搜尋、編寫程式、使用 API、操作瀏覽器、記住一切並執行數日工作的代理，能從完全相同的脈絡中榨取多得多的價值。
代理越有用，就越需要更多脈絡。
它需要的脈絡越多，將所有這些脈絡永久交給單一智慧供應商就越愚蠢。
代理將接管我所有的電子郵件 + 文件 + 行事曆 + 程式碼 + 瀏覽器 + 聯絡人 + 付款資料 + 先前的對話 + 持續記憶 + 憑證 + 業務系統。
Gartner 認為，到 2026 年底，專門執行特定任務的代理可能存在於高達 40% 的企業應用程式中，相較之下 2025 年不到 5%。
OpenAI/Buckmaster 的情況引起了我的注意，儘管 OpenAI 後來表示，他的私人 Codex 提示不可能影響其結果，包括透過訓練影響。
這意味著隱私問題從保護單一提示，轉變為保護你整個作業脈絡。
這個敘事已經開始反映在基礎設施支出上。
– AI 最佳化 IaaS 預計今年將達到 423 億美元，

Arc 第 1 天鏈上快照：
- 平均手續費：0.02 USDC
- 交易數量：+910 萬
- DEX 交易量：7980 萬美元
交易量排名前 5 的代幣：
> $Argus：2430 萬美元交易量 - 發射台
> $Tolly：1020 萬美元交易量 - 發射台
> $Long：580 萬美元交易量 - 發射台
> $Architects：390 萬美元交易量 - 迷因
> $COOL：340 萬美元交易量 - 迷因
3 個發射台 + 2 個迷因代幣吃掉了大部分資金流。
很多人都把 @arc 視為短期趨勢反轉。
可以理解，但我仍會觀察實際指標，而不是敘事：
手續費維持在一美分、交易量集中於少數發射台，以及初始拋售後這些交易量是否能維持。

如果你只追蹤動態中的最高 APR，通常你已經晚了一步，追進了錯誤的池子。
等到一個 2,000% 的股票 LP 開始被引用轉推時，流動性已經很薄，存續時間為 1–6 天，而其中大部分 APR 只是一個小池子短時間內產生大量交易量的結果。
我現在首先關注的是，過去 24 小時內到底是誰實際支付了 LP 提供者真金白銀（可以在 @GeckoTerminal 上查看）
按照費用而不是 APR 排序：
HIMS/USDG 以 590 萬美元的交易量產生了約 1.77 萬美元的費用；CRCL 約為 1.47 萬美元。
NVDA 只產生約 60% APR，但仍以 2,360 萬美元的交易量帶來 1.18 萬美元的費用，流動性超過 700 萬美元
接著你會看到 g1xy 與它們並列，費用相近，但可能是個陷阱，APR 高達 1,400–2,300%……因為這個池子很小，而且才存在幾天。
代幣化股票目前正在鏈上快速成長，而我相信在這些股票上進行 LP 農耕才剛開始。
老實說，我很喜歡 GT 上的這項功能

我上一輪週期的大部分獲利都來自持有 $SOL ，因為我對它有很強的信念。
如果從現在開始只能累積 3 個代幣並持有到牛市，我可能會選 $HYPE 、$ZEC 和 $TAO 。
它們讓我得以接觸鏈上金融市場、私人貨幣與開放式機器智慧。
更重要的是，每個代幣都有實際機制，能在時間線轉向下一個閃亮新事物後持續創造需求。
1/ $HYPE
它們已經是最大的永續合約 DEX，未平倉量達 142 億美元，且$216B 30 天永續合約交易量。
過去 30 天產生 7590 萬美元手續費與 5930 萬美元持有者收入 = 約$700M 年化收入流向持有者。
這個全品類交易所本身正透過 HIP-3 + HIP-4 + AQAv2 變得更加廣泛。
基本上，交易手續費如今會回購 $HYPE ，而閒置抵押品明天可能開始購買 $HYPE 。
這是鏈上交易所首次以企業的方式被估值，而企業本身仍處於變革中期。
下一個重大催化劑是 Trump 表示 CFTC 正努力讓 Hyperliquid 在岸運作。如果該架構真的推出，TAM 將會改變。
當風險偏好回歸時，資金絕對可以流入$HYPE ，因為屆時訂單簿、回購、ETF 代號，以及能發行股票來買入的 DAT 都已經存在。
2/ $ZEC
在過去一年已經重估約 20 倍，$ZEC 找到了$XMR 一直無法真正找到的中間地帶。
受保護的貨幣 + 選擇性揭露，同時機構仍可託管

我以前會直接滑過每篇量子相關貼文，因為其中 99% 只是互動誘餌。
接著 NIST、Google、Cloudflare、EF 和 Bitcoin 開發者都開始表現得彷彿等待才是愚蠢的交易。
現在我認為，相較於加密貨幣 FUD，量子技術作為資本支出 + 基礎設施 + 協議升級論題有用得多。
它正逐漸變成一個從約 2026 年到 2029 年的實際資本支出 + 基礎設施 + 協議升級週期。
如今約 12 個邏輯量子位元的容錯演示，與能針對 secp256k1 執行約 4000 萬次非 Clifford 運算的設備之間，仍存在令人厭惡的巨大差距。
Q-Day 本身仍可能很晚到來。但遷移時鐘無法等待。
如果到 2035 年左右出現具密碼學相關性的機器，其機率即使只有 15–30%，而遷移金鑰、錢包、HSM、託管、憑證和鏈需要 3–5 年……
我們的經濟期限突然變成 2028–2032 年，而所有人都開始得出這個結論。
– NIST 希望在 2035 年前逐步淘汰容易受到量子攻擊的標準。
– Google Cloud 的目標是在 2029 年做好 PQ 準備。
– IBM 的目標是在 2029 年透過 Starling 實現 200 個邏輯量子位元 + 1 億個閘門。
– Ethereum 的目標是在 2029 年左右建立核心 PQ 基礎設施。

► Robinhood - 啟動平台層
RH 戰壕的各項指標日復一日持續創下新高。
– 18.8 億美元 DEX 交易量
– 12 萬 DAU
– 每日 3 萬+ 代幣生成
@Uniswap 掌控著流動性層，因此目前綠色鏈上的真正 PVP 正在各個啟動平台之間展開。
僅 9 月 2 日，Pons 就完成了 $406M 啟動平台交易量，而 LONG 則約為 1.28 億美元。
$534M 一天內兩個發射場之間的差距，而且不知怎麼地，兩者幾乎並沒有在銷售相同的產品。
1/ @ponsdotfamily 正在贏得通用型賭場。
Pons V2 將完整代幣供應量納入恆定乘積聯合曲線，但不同於一般僅限 ETH 的發射器，報價資產可以是 ETH、USDG、cbBTC，或代幣化股票/ETF。
Noxa 凍結後，Pons 吸收了 RH 大部分的發行數量與啟動平台交易量，並維持至今。
一旦交易者、機器人、索引器、掃描器和前端都知道相同的工廠 + hook 事件，成為人們發行代幣的預設場所本身就會形成護城河。
– 已發行 45.1 萬個代幣，每日 2 萬+
– $544M 每日交易量（ATH）
– 55 億美元累計交易量
– 510 萬美元協議收入
– 3260 萬美元創作者收益
– ethereum:0x07f5b6823751c2e2cd4560f28af75ff887102241 供應量的

週末的另一場：Fulham 對 Palace。
這次跳過主場熱門，選 Palace，賠率為 2.96。
Fulham 在 Craven Cottage 應該會更強，而 2.23 是合理賠率，但我就是不相信他們能主宰這場比賽。
小注押 Eagles 險勝。