JamesL0111

比特幣近期跌勢猛烈，今年累計跌幅約達27%，較歷史高點回落約 50%。儘管市場承受重挫，但市場資金並未因此撤離。相反地，投資人正透過期權市場積極布局下一波行情。

在 ETF 資金持續失血的壓力下，比特幣近期跌勢不止，價格快速逼近 6 萬美元整數關卡。這個價位不僅是市場熟悉的心理防線，更被不少分析師視為「不容失守」的關鍵支撐位，一旦跌破，拋售潮恐將演變成血流成河的連鎖踩踏。

隨著加密貨幣整體滑坡，這類數字資產「金庫型」公司的股票也持續下挫，其中許多的跌幅遠遠超過它們所持有的加密貨幣本身。Artemis的數據顯示，這些比特幣金庫公司的完全稀釋股票總市值，已從10月初的近期頂點近1340億美元，降至約720億美元，也就是減少了620億美元，凸顯出曾經炙手可熱的一種加密貨幣交易持續瓦解。

加密貨幣市場近日動盪，比特幣（Bitcoin）在近十天內大幅下跌 21%，一度跌破 61,000 美元關卡，創下四個月來新低。這波跌勢與持有大量比特幣的企業 Strategy 宣布回購公司債務的行動時間點重疊，引發市場對潛在「末日循環」（doom loop）的擔憂，類似過去 Terra Luna 崩盤的連鎖反應。
根據《TradingView》報導，Strategy 公司於 5 月 15 日宣布決定回購部分可轉換債務（convertible debt），這是一種可以在特定條件下轉換成公司股票的債務。此舉也讓 Strategy 暫停了其持續已久的比特幣累積策略。這家公司自今年 3 月以來，已累積高達 126,016 枚比特幣，總成本約 93.1 億美元，使其成為全球持有比特幣最多的上市公司之一。

機構投資者的動向是本輪跌勢的核心推手。長期被視為比特幣堅定持有者的 Strategy(MSTR-US) 1 日首度拋售 32 枚比特幣，此舉打破了該公司「永不賣幣」的市場信仰，產生的心理衝擊遠大於拋售數量本身。此外，比特幣現貨 ETF 已連續 11 天呈現淨流出，累計失血約 35 億美元，顯示機構籌碼面壓力不斷累積。
研究指出，加密市場正承受「資金換車」的壓力。由於美股 AI 半導體、國防及能源行業表現異常強勁，產生了所謂的「資金黑洞」現象，吸納了原本可能流入加密貨幣的資本。

理財暢銷書《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特清崎（Robert Kiyosaki）近日在社群平台X發文示警，投資人不應盲目相信「美國公債就是安全資產」的說法。他認為，市場上沒有任何投資工具能完全避開風險，即使是被視為穩健的美債，也可能因錯誤判斷而讓投資人蒙受損失。

Affected by the decline in Bitcoin prices earlier this year, MicroStrategy reported a net loss of up to 12.5 billion USD in the first quarter.
Company CEO and President Phong Le stated during the earnings call on Tuesday (the 5th): "In the future, we will consider selling Bitcoin, whether to exchange for US dollars or to buy back debt in situations that help increase the per-share Bitcoin value, these are strategies we might adopt."
He further emphasized: When selling Bitcoin is beneficial to the company, we will sell.

神秘巨鯨一次燒毀 107 枚比特幣
加密貨幣市場近日出現一筆震撼鏈上交易。一名未知持有者在短短幾分鐘內，透過 5 筆交易將總計 107 枚比特幣（$BTC），轉入比特幣最知名的「黑洞地址（Burn Address）」之一，等同永久銷毀超過 820 萬至 850 萬美元資產。
這批比特幣被轉入的地址為「1111111111111111111114oLvT2」，是比特幣歷史上最具代表性的燃燒地址之一。由於該地址不存在對應私鑰，因此任何轉入其中的比特幣，理論上都無法再被取出。
鏈上資料顯示，這 5 筆交易並非誤操作，而是經過刻意安排。每筆交易都設定相同 timelock 區塊高度，同時支付高於正常水準的礦工手續費，顯示發送者明顯希望交易能被快速確認。

13 亿美元暗池卖单：10 分钟内击穿 7.7 万美元
根据 TradingView 资料，交易发生于本周二 UTC 时间下午 2 点 30 分，比特币价格在 10 分钟内从 77,875 美元下滑至 76,720 美元，跌幅达 1.5%。此后比特币继续承压，约 12 小时后触及当日最低点 75,600 美元，全日累计下跌 2.8%。
Bloomberg ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，这 2,920 万份 IBIT 以每份 43.16 美元的价格成交，是当天第二大 IBIT 卖单的 22 倍以上。暗池是机构投资人常用的私下交易平台，能避开公开市场的价格波动，但如此庞大的单笔卖压仍瞬间传导至加密市场。

回顧去年 10 月，當比特幣飆破 12.6 萬美元歷史天價時，這群長期持有者的囤幣量約落在 1,412 萬枚，到如今已大幅膨脹至 1,630 萬枚，且光是在過去一個月內，就增加了約 20 萬枚比特幣。
歷史上，長期持有者囤幣量唯一比現在更高的時刻，是 2024 年 1 月美國比特幣現貨 ETF 推出前夕，當時達到 1,640 萬枚，但在隨後幾個月，伴隨比特幣價格的強勁拉升，這群大戶卻也伺機獲利了解，拋售近 200 萬枚比特幣。
依照過往的市場慣例，在幣價低迷或深陷熊市時，往往是「聰明錢」進場撿便宜的最佳時機。他們習慣在牛市高點時倒貨出場，並在市場陷入低谷、散戶恐慌時重新建倉。回顧 2015 年、 2019 年兩次大熊市，都能觀察到長期持有者在幣價疲軟時默默吸籌，帶動囤幣總量顯著攀升。

輝達公布最新第一季財報，營收達 816.15 億美元，季增 20%、年增 85%，再創歷史新高；Non-GAAP 毛利率則達 75%，每股盈餘（EPS）達 1.87 美元。

5月20日，據Onchain Lens監測，某巨鯨花費100萬美元USDT買入11206枚AAVE，平均價格為89.24美元，並將其存入Aave V3。

現貨 ETF 資金流出加速
根據 SoSoValue 數據顯示，自 5 月 7 日以來，美國 11 只支現貨比特幣 ETF 已累計流出超過 15 億美元。僅週一（5 月 18 日）的單日撤資額就高達 6.48 億美元，創下自 1 月 29 日以來的最高紀錄，這也是一週內第二次單日流出超過 6 億美元。
這種規模的機構減持已完全抵消了本月初的流入量，導致 5 月以來淨流出達 3.96 億美元。分析師認為，例行性的修正通常不會伴隨如此大規模且持續的機構拋售，目前的資金動向反映了機構端的謹慎情緒。

為了強調風險這件事，我們來看看兩句話：
「風險來自於你不知道自己在做什麼。」
「憑直覺下注，你賠的會比賺的還要多。」
這兩句話的表面上看起來沒有太大的不同，兩句都強調做出有根據、理性的決策很重要。但兩句的差別不在於說了什麼，而是說話的人。第一句是投資史上最了不起的人—巴菲特（WarrenBuffett）；第二句則是出自史丹佛．王（StanfordWong），他是撲克牌21點的專家。

有網友在 X 平台發文，聲稱在 AI 模型 Claude 協助下，成功取回鎖死長達 11 年的加密貨幣錢包。該名用戶在大學時期購入 5 顆比特幣，卻因神志不清修改密碼後遺忘，導致目前市值約 40 萬美元的資產無法提取。網友將舊電腦備份與疑似助記詞餵給 Claude 分析，AI 隨即發現恢復工具程式碼邏輯出錯，成功在一天內協助失主找回失散 11 年的財富。

據《華爾街日報》報導，包括 Gemini 聯創 Winklevoss 兄弟在內的多位早期比特幣支持者正大舉押注隱私幣 Zcash，認為其遮蔽交易機制更接近 BTC 早期理想。Grayscale 已於 5/8 遞交 S-3 表格，擬將旗下 Zcash 信託轉為首檔隱私幣現貨 ETF。ZEC 報價約 597 美元，年漲幅超過 1,400%。

一名網友近日分享，自己成功找回一個被鎖超過 11 年的比特幣錢包，而協助他完成這件事的正是 Claude。貼文曝光後迅速在加密貨幣圈與 AI 社群瘋傳。

熬過漫長的震盪洗盤，加密貨幣市場的「多頭引擎」終於要重新發動了嗎？鏈上數據分析機構 CryptoQuant 的 「比特幣牛熊週期指標」周三轉為綠燈、步入「牛市初期」區間，為 2023 年 3 月以來首見，分析師 Julio Moreno 表示，這可能意味著 「市場結構已開始步入復甦階段」。
Julio Moreno 進一步解釋：「從歷史經驗來看，這是一個市場格局發生重大轉折的關鍵訊號。當指標正式脫離熊市、踏入牛市初期區間時，往往暗示著最慘烈的回檔修正期已經熬過去了，市場結構正在重塑與轉強。」

針對外界關注 Strategy 是否會為了支付永續優先股 STRC 股息而出售比特幣，公司執行董事長 Michael Saylor 回應稱，即使 Strategy 未來真的賣幣變現，公司買進的數量也絕對會遠遠超過賣出的規模。
Michael Saylor 在 Podcast 受訪時表示，Strategy 確實有可能在某些時機點賣掉少量比特幣，但他強調，任何賣出都會立刻被更大規模的買盤給抵銷。
至於究竟何時才是合適的賣幣時機？Strategy 執行長 Phong Le 在上周接受《CNBC》專訪時表示，公司將以「每股比特幣持有量（Bitcoin-per-share）」是否能持續提升，作為最核心衡量標準。若出售比特幣支付股息，比發行股票還更有利於股東，公司就會採取這種方式。

#Gate廣場五月交易分享
摩根大通（JPMorgan）最新報告指出，自伊朗衝突爆發以來，比特幣已超越黃金，成為投資人對抗貨幣貶值的首選工具——比特幣 ETF 連續三個月錄得淨流入，而黃金 ETF 仍在努力收復 3 月的資金失地。
貶值交易從黃金輪動至比特幣
由主管 Nikolaos Panigirtzoglou 率領的 JPMorgan 分析師團隊在最新研報中指出，「貶值交易（debasement trade）正從黃金輪動至比特幣」。所謂貶值交易，是指投資人將資金配置到被視為價值儲存工具的資產（如黃金或比特幣），以對抗地緣政治壓力下法幣貶值或通膨風險的策略。
分析師認為，比特幣 ETF 在 5 月已連續第三個月錄得淨流入，而黃金 ETF 仍未收復 3 月（伊朗衝突爆發後）流出的資產，顯示投資人正在重新配置避險資產組合。