Investing With Brandon

散戶投資人：我所有投資都設 20% 停損。這能保護我免於重大損失
我：所以如果一家好公司股價下跌 20%，你就賣出？
散戶投資人：自動賣出
我：Morgan Stanley 剛對 $NVDA 這麼做。因為股價跌超過 25%，就把它從首選名單中剔除。他們的規則讓他們
散戶投資人：看吧，連專業人士也這麼做
我：但他們在同一份報告中維持看多評級和 $300 目標價。這檔股票目前約 $160
散戶投資人：等等……他們認為這檔股票值 $300，卻賣掉了？
我：這就是依據價格設定規則的結果。它會讓你在最糟的價格賣掉自己看好的東西
散戶投資人：所以完全不設停損？
我：我的停損依據是投資論點。如果財報表現不如預期，或公司業務有所改變，我就出場。如果只有價格變了，通常正是我想加碼的時候。
一家好公司的股價低於合理價值時停損，就是計畫低價賣出。
我們一年或兩年後再回來看看這篇貼文，看看 Nvidia 到時候表現如何。

投資組合擔保賣權是我找到最接近免利息、免付款房屋淨值信用額度的方式
使用房屋淨值信用額度時，房子就是抵押品。銀行會給你現金，並且每個月向你收取利息
使用投資組合擔保賣權時，我的投資組合就是抵押品。市場會預先付現金給我。沒有利息。作為交換，我同意在 1-2 年後以低於公允價值的價格買進一家優質公司
投資組合擔保賣權 > 現金擔保賣權
我就是這樣把資產規模提升到七位數的。
你也可以。

散戶投資人：昨天公布的 CPI 數據偏熱。現在聯準會可能在 12 月升息，而且 10 年期公債殖利率又回到 5% 以上。這真的會改變股票的價值嗎？
我：會。任何跟你說利率不重要的人都在說謊……
散戶投資人：等等，我還以為你會叫我別理會這些
我：不會。公債殖利率本來就納入我的合理價值計算中。殖利率上升時，同樣的盈餘就不值那麼多。所以合理價值會下降
散戶投資人：所以股價應該下跌
我：有些會，有些不會。那些估值已反映完美預期的股票受創最重。這就是過去幾週發生的許多情況
散戶投資人：那你為什麼不賣
我：因為我配置的公司，即使把利率再小幅上升的可能性納入考量，股價仍然便宜。我也認為有理由相信，通膨在 2027 年會大幅改善，利率也可能下跌。在此之前，預期利率預期會起伏不定！

自期中選舉日以來，我們經歷了……
自 1982 年以來，期中選舉後道瓊指數表現最好的一天
標普指數自 2025 年 4 月以來最糟的一天
散戶自 2020 年 3 月以來賣出最多的一天
標普指數 7 個月來表現最好的一天
針對 Nvidia 執行長的董事會調查
以及一份火熱的通膨報告
如果你完全錯過了這一切，你的 S&P500 $VOO 下跌了約 1%
就這樣
現在想想那些每則頭條都跟著交易的人。週四賣出，週一買回，CPI 公布時又賣出……一路繳稅、一路焦慮
那段期間我完全沒有恐慌性操作。維持相同的基礎配置，相同的一年以上賣權與買權，比例也控制得當。時機合適時把握機會。
市場上大多數讓人覺得迫在眉睫的事，幾週後都不重要了。
別慌！

2004 至 2008 年間，Warren Buffett 賣出 S&P 500 和另外三個指數的賣權
他預先收取了約 49 億美元
到期日？多年後。
接著 2008 年來了。帳面上，那些賣權虧損數十億美元。所有人都說他犯了大錯
他什麼也沒做。剩下這麼多時間，沒人能逼他買進任何東西。而且他一直把這 49 億美元投入投資（由投資組合而非現金擔保）
市場復甦了，這筆交易賺進數十億美元
當時並沒有一大筆現金放在一旁作為擔保。伯克希爾的資產負債表就是擔保。權利金從第一天起就投入運用。而且他給自己留了非常充裕的時間，因此即使市場暴跌 50% 也無關緊要
在世最優秀的投資人沒有賣出週選賣權。
你為什麼……

散戶投資人：我打算等付清車貸、拿到加薪後再開始投資
我：那要多久？
散戶投資人：不知道，大概 5 年吧
我：來算算看。從 1,000 美元開始，每年投入 12,000 美元，連續 25 年，年平均報酬率 10%
散戶投資人：好
我：約 130 萬美元
散戶投資人：不錯
我：現在改成先等 5 年再開始。其他條件一樣，只投資 20 年
散戶投資人：……
我：約 76.2 萬美元。等這 5 年讓你少了約 54.6 萬美元
散戶投資人：就為了車貸月付款？？
我：而且這還是以 10% 計算。報酬率越高，差距就越大……你不需要等到完美時機。每次領到薪水，就把能投入的錢存進券商帳戶，讓它開始複利增長
投資最昂貴的事，就是遲遲不開始。

我每月靠股票和選擇權賺約 $29k 。
不做當沖交易
不做波段交易
不賣出備兌買權
不賣出現金擔保賣權
不搞那些屁事
而是這麼做：
建立基礎投資組合
賣出以投資組合作擔保的賣權（而非現金擔保）
用賣出賣權所得的權利金買進 LEAP 買權
用賣出賣權所得的權利金買進股票
維持比例平衡
我可以把它解釋給 13 歲的孩子聽，而且我很可能會勝過 95% 讀到這篇的人。
簡單就能勝出。

散戶投資人：賣出賣權的最佳時機是什麼時候？
我：當你最不想賣的時候
散戶投資人：笑死，什麼意思
我：週四，$VIX 一度觸及約 28。大家都很害怕，願意付高價買保護……恐懼程度高時，賣權選擇權的權利金也高。所以這時賣出賣權的人能拿到最多權利金
散戶投資人：那昨天呢？
我：VIX 收在 20 以下。2 個交易日內下跌近 30%。同樣的賣權便宜了很多
大家都害怕時，權利金最高，所以那時我想以好價格賣出優質公司的投資組合擔保賣權。

熱門觀點：那斯達克的修正是健康的
$Q 比高點低了約 14%，大家卻都表現得像世界末日要來了
但幾週前，Q 的交易價格高於公允價值。市場過熱。這就是為什麼我持有債券，並採取整體較保守的投資組合配置。
現在 Q 基本上回到了公允價值
不是每次下跌都值得重押買進。從高估回落至公允價值，只是市場在自我修正
但當優質指數或公司回到公允價值或低於公允價值時，那才是我想配置資金的時候。股票、期限一年以上的投資組合現金擔保賣權、極度看多時買進 LEAP 買權……一路都要把比率控制好
如果你不知道公允價值在哪，每次下跌看起來都像買進機會。
但其實不是……
有些東西本來就該跌！