Greenyeth

我認為，加密貨幣投資者將學到的最嚴酷教訓之一，就是這個產業可以取得極大的成功，普通人卻可能一毛錢也賺不到。
我們可能會看到數萬億美元的代幣化資產、穩定幣廣泛普及、銀行整合區塊鏈技術，以及全球一些最大的金融機構在鏈上建構，但絕大多數散戶投資組合仍可能處於虧損狀態。
多年來，人們一直說服自己，大規模普及終究會推高他們持有的代幣價格，但實際上很少有人質疑這些代幣是否能捕獲正在創造的任何經濟價值。
這項技術可以成功，建構其上的公司可以賺進數十億美元，各大機構也能獲益良多，而那些為投機提供資金的人卻只能持有無人需要的資產。
如果我們一直以來都正確預見了加密貨幣的未來，卻完全看錯了究竟是誰從中獲利，會怎麼樣？

我認為加密貨幣投資人還不夠常談到的一件事，就是留在這個市場的機會成本。
過去一兩年，當大家都在等待山寨幣復甦時，大量資金已流入 AI、股票、貴金屬，以及真正能創造營收的企業。
令人痛苦的地方未必是加密貨幣表現不佳，而是人們對挽回損失變得如此執著，以至於不再思考自己的資金是否能在其他地方發揮更大效益。
我由衷相信，加密貨幣未來幾年有機會跑贏其他資產，但這並不會改變一個事實：許多投資人過去兩年眼睜睜看著機會溜走，只因為他們不願重新考慮資金的配置方式。
有時候，投資最大的代價不是你損失了多少錢，而是你原本能在其他地方賺到多少。

週末在布里斯本經歷了一個相當溫馨的時刻。
我出去慶祝朋友喜獲麟兒時，有人走到我面前說：「那不可能真的是你吧。」
結果他是我快 10 年前教過的學生。他接著謝謝我當年對他的影響，還告訴我，他現在正努力追求自己的目標。
我想大家可能沒意識到，這對一位曾經教過他的老師來說意義有多大。你花上好幾年努力帶來改變，卻始終不知道自己做的這一切究竟有沒有留下影響。然後快 10 年後，有人提醒你，確實有。
這也是我一直努力帶進加密貨幣領域的想法。市場起起落落，金錢來來去去，但知道自己真的幫助某人改善了生活？一週七天，我每天都願意選擇這種感受。

加密貨幣正在反彈！這是轉捩點嗎？

我認為人們在加密貨幣領域對自己說的最大謊言之一，就是他們仍然處於早期階段。
我們已經走過多年機構採用的歷程，比特幣 ETF 已經問世，主要金融機構也正在區塊鏈上開發，但人們仍在買進隨機的山寨幣，只因為自己的投資組合在熊市中下跌了 80%，就期待再漲 50x。
在某個產業中處於早期，不代表你在其中的每個機會裡都還算早。這些專案有些早已風光過，內部人士已抽走流動性，散戶則只能抱著一個可能永遠不會再回來的敘事。
我們到底要到什麼時候才不再稱之為堅定信念，而開始承認這是無法接受自己犯錯？

這種破事就是會發生……但我們還是繼續懲罰澳洲的房貸持有人吧

如果眼下人們在加密貨幣領域犯下的最大錯誤，是以為另一輪山寨幣季即將到來，能拯救他們的投資組合呢？
上一輪週期中，即使比特幣重新站回看漲結構，我們仍花了六個月在 $20K 和 $30K 之間震盪，而市場其他部分則逐漸投降。當時有很多山寨幣根本毫無起色。
這一次，宏觀環境沒那麼寬容，流動性分散在數千種代幣之間，而且我們可能正見證市場從純粹投機轉向實際應用。
加密貨幣產業可以成功，但其中 90% 的代幣仍可能是失敗的投資，而我認為人們還沒準備好面對這個現實。

加密貨幣又在暴跌……還能有多糟？

這確實是我很長一段時間以來在加密貨幣領域經歷過最糟糕的時期之一。
鏈上活動感覺已經死氣沉沉，沒人想碰 NFT，迷因幣正在重創幾乎所有交易它們的人，而山寨幣也一直在無止境地失血。就連波動性也消失了。
特別令人擔憂的是，與過去幾輪週期不同，我們面對的是一種宏觀環境：利率仍具限制性，流動性更難取得，市場對投機性資產的興趣也明顯更弱，人們正轉向 AI。
也沒有什麼閃亮的新敘事正在浮現，能拯救所有人。多年來，加密貨幣參與者一直被灌輸一種觀念：只要撐得夠久，一切終究會再次上漲。但如果下一次復甦完全不同呢？
如果我們終於正從投機轉向實際用途，而絕大多數代幣根本無法存活下來呢？
我仍然相信前方有巨大的機會，但我認為很多人嚴重低估了這種轉型可能有多痛苦。

加密貨幣暴跌後，專家交易員揭示值得關注的山寨幣

我最近一直在思考，投機性投資的格局已經改變了多少。
多年來，對於追求巨大回報且願意承擔巨大風險的人來說，加密貨幣可以說是最顯而易見的去處之一。
但如今，我們正與 AI、科技、新興產業以及各種其他投機機會競爭這些資金。
與此同時，通膨仍令人憂心，利率正影響金融環境，人們也愈來愈謹慎地選擇資金配置方向。
這就是為什麼我認為，假設每種加密貨幣都會因為 Bitcoin 上漲而最終跟著暴漲的日子，已經不再那麼可靠。
流動性很重要，機會成本很重要，讓投資人有真正的理由買進你的資產也很重要。
加密貨幣不會消失，但資金競爭正變得有趣得多。

我認為，如果許多山寨幣持有者期待所有幣種同時復甦，他們可能會失望。
我預期，我們會持續看到具備實際效用、採用度和較強相對動能的專案展現選擇性強勢，而市場很大一部分則會繼續修正或橫盤整理。
我關注的一些週線動能指標早已指向這種情況，而這不一定代表整體市場看跌。有時價格需要時間盤整、重置動能，並讓流動性重建，之後才能迎來下一波擴張。
這個過程或許令人沮喪，但我確實認為，長時間的盤整可能為邁向 2027 年打造更健康的基礎。挑戰在於找出值得投入資金的專案，而不是只因為某個幣跌了 80% 就買進。

我默默關注的其中一個生態系是 Robinhood Chain。
我很享受在它早期投機階段交易其中一些機會，最近也開始看到一些興趣回溫的早期跡象。
但生態系展現出初步活絡跡象，和實際擁有可持續交易環境所需的流動性、交易量與動能，兩者之間有著巨大的差異。
我不會只因為想讓下一個行情季到來，就勉強進場交易。如果流動性開始回流、活動增加，且更具實力的專案開始展現相對強勢，我絕對會感興趣。在那之前，我會持續觀察，而不是積極參與。
有時候，最佳機會來自及早辨識某個敘事，並耐心等待市場確認它。

感謝你的付出，Marnus，祝你未來的板球之路一切順利！

Ethereum 和 Solana 目前的表現相對 Bitcoin 較弱，但我不認為這會讓任何人感到意外。
當流動性收縮、投資人變得較不願意承擔風險時，就會發生這種情況。高 Beta 資產往往在強勁的多頭擴張期間表現出色，但當市場進入修正階段時，表現也可能大幅落後。
這也是我一直比較偏好當積極交易者，而不是單純買進每種山寨幣並期待它最終上漲的原因之一。我仍持有現貨部位，但我愈來愈確信，了解市場趨勢、流動性、敘事和動能，對於在未來幾年駕馭加密貨幣市場至關重要。
你不必每天交易，但確實需要了解何時的市場環境有利於承擔風險。