Danny Marque
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我發布 AI 基礎設施類股回落至支撐位的高週期看漲圖表時的心情
我不認為有人真的知道未來十年我們需要多少運算能力。我也對任何聲稱自己知道的人抱持懷疑。我們可以估算建造資料中心的成本、租約的經濟效益、預期使用率，以及投入資本的報酬。但我們很難估算的是，如今有多少工作因為沒有人能證明值得付出成本而無法進行。
對於尚未能以經濟效益方式生產的事物，並不存在成熟的市場。這正是我覺得這一輪週期如此有趣的原因。這項技術正在改變我們試圖預測需求的各種活動本身的經濟效益，而且變化速度遠快於基礎設施的建設速度。
我當然不是在說每個宣布的吉瓦容量都會派上用場，也不是說所有為這些計畫提供融資的人都會賺錢。我認為一路上會有大量資本遭到錯誤配置。
但我也不會這麼快就認定，今天的消費情況足以說明十年後經濟體願意消費多少。我懷疑我們仍在摸索需求究竟有多大，即使我們正投入數千億美元建設可供應這些需求的容量。對任何承保長期基礎設施的人來說，這都是一種令人不安的處境。但這也是這個機會如此難以忽視的原因。
對於尚未能以經濟效益方式生產的事物，並不存在成熟的市場。這正是我覺得這一輪週期如此有趣的原因。這項技術正在改變我們試圖預測需求的各種活動本身的經濟效益，而且變化速度遠快於基礎設施的建設速度。
我當然不是在說每個宣布的吉瓦容量都會派上用場，也不是說所有為這些計畫提供融資的人都會賺錢。我認為一路上會有大量資本遭到錯誤配置。
但我也不會這麼快就認定，今天的消費情況足以說明十年後經濟體願意消費多少。我懷疑我們仍在摸索需求究竟有多大，即使我們正投入數千億美元建設可供應這些需求的容量。對任何承保長期基礎設施的人來說，這都是一種令人不安的處境。但這也是這個機會如此難以忽視的原因。
我們可以運用 AI 分析海量資料、撰寫軟體，並自動化日益複雜的工作，但一般納稅人卻無法回答：我的城市真的變得更好了嗎，還是變得更貴了……說真的。我們怎麼會沒有積極著手解決這件事？
試想一下，如果你可以問：為什麼我的城市基礎建設支出在五年內增加了 40%，道路狀況卻惡化了？錢花到哪裡去了？哪些承包商拿到了這些錢？有沒有超支？規模相近的城市花了多少？而且真的能得到有證據佐證的答案，任何人都能查閱背後的紀錄。
我們真的用 AI 做了這麼多很酷的事，卻不能用它讓政府支出變得清晰易懂，並能大規模調查檢視？？？密碼學也能讓公開發布的紀錄具備防竄改能力，並留下永久且可驗證的變更歷史。為什麼我們不能開始協調各方，從地方層級著手打造這樣的系統？評判政府時，應看它如何運用受託資源，實際完成了什麼。我們已經擁有這項技術、工具，以及許多可供著手運用的底層公共紀錄。
要如何才能建立一種評估政府執政表現的方式，同時避免政府單方面掌控衡量自身表現的方式？試想一個世界，政治人物再也不能主要依賴承諾或精心編造的說法，因為公眾可以輕易查閱他們的實際紀錄。
更高的透明度帶來更嚴格的檢視，更嚴格的檢視建立更有力的問責，而問責則會帶來改善治理的壓力。缺少的是一場協調一致的努力，來制定標準、建置基礎設施，並讓所有人都能使用。
有了 AI，這是值得努力實現的未來，而且看來也愈來愈可行。我們確實會根據企業如何配置資本、管理資產負
試想一下，如果你可以問：為什麼我的城市基礎建設支出在五年內增加了 40%，道路狀況卻惡化了？錢花到哪裡去了？哪些承包商拿到了這些錢？有沒有超支？規模相近的城市花了多少？而且真的能得到有證據佐證的答案，任何人都能查閱背後的紀錄。
我們真的用 AI 做了這麼多很酷的事，卻不能用它讓政府支出變得清晰易懂，並能大規模調查檢視？？？密碼學也能讓公開發布的紀錄具備防竄改能力，並留下永久且可驗證的變更歷史。為什麼我們不能開始協調各方，從地方層級著手打造這樣的系統？評判政府時，應看它如何運用受託資源，實際完成了什麼。我們已經擁有這項技術、工具，以及許多可供著手運用的底層公共紀錄。
要如何才能建立一種評估政府執政表現的方式，同時避免政府單方面掌控衡量自身表現的方式？試想一個世界，政治人物再也不能主要依賴承諾或精心編造的說法，因為公眾可以輕易查閱他們的實際紀錄。
更高的透明度帶來更嚴格的檢視，更嚴格的檢視建立更有力的問責，而問責則會帶來改善治理的壓力。缺少的是一場協調一致的努力，來制定標準、建置基礎設施，並讓所有人都能使用。
有了 AI，這是值得努力實現的未來，而且看來也愈來愈可行。我們確實會根據企業如何配置資本、管理資產負
對於那些每天都在抱怨自己持有的 AI 基礎設施股波動性的人，你們知道自己可以賣掉持股，對吧？
持有 Galaxy $GLXY 一直很痛苦，但我認為這種痛苦可能即將告一段落。市場情緒日益低迷，過去幾個月，市場一直積極重新評估數位資產與 AI 基礎建設的風險。
我的解讀是，我們正逐漸接近形成持久底部所需的條件，但目前的證據還不足以斷定底部已經形成。以下是我從技術面觀察到的情況：
- 價格正接近 0.618 斐波那契回撤位附近 $13.34 的重要歷史需求區，這是需要守住的重要價位。
- 我們已花了好幾個月，在紅色一目均衡表雲內進行回測與修正
- TMO 仍處於負值，可能還需要更多時間才能消化完畢（這也是底部形成過程可能尚未完成的原因之一）
- 從純技術面的角度來看，我稍微擔心的一點是，價格已跌破 2022 年建立的上升支撐線，削弱了原本具建設性的多年盤整格局。這可能是市場正在甩掉參與者
- 過去 5 年來，Galaxy 一直在 $34–$35 下方盤整，建立底部並累積能量。
我仍然持有 Galaxy 的股份，因為我相信 Galaxy 的數位資產業務與 AI 基礎建設平台蘊藏著巨大的機會。但我也明白，對這家公司的信心，無法凌駕於市場透過價格所傳達的訊息之上。
我的解讀是，我們正逐漸接近形成持久底部所需的條件，但目前的證據還不足以斷定底部已經形成。以下是我從技術面觀察到的情況：
- 價格正接近 0.618 斐波那契回撤位附近 $13.34 的重要歷史需求區，這是需要守住的重要價位。
- 我們已花了好幾個月，在紅色一目均衡表雲內進行回測與修正
- TMO 仍處於負值，可能還需要更多時間才能消化完畢（這也是底部形成過程可能尚未完成的原因之一）
- 從純技術面的角度來看，我稍微擔心的一點是，價格已跌破 2022 年建立的上升支撐線，削弱了原本具建設性的多年盤整格局。這可能是市場正在甩掉參與者
- 過去 5 年來，Galaxy 一直在 $34–$35 下方盤整，建立底部並累積能量。
我仍然持有 Galaxy 的股份，因為我相信 Galaxy 的數位資產業務與 AI 基礎建設平台蘊藏著巨大的機會。但我也明白，對這家公司的信心，無法凌駕於市場透過價格所傳達的訊息之上。
GLXY-16.94%
- 1
看到研究分析師在其追蹤的股票已經下跌 -60% 後才下修目標價，真是好笑 😂😂
這不是要嚇唬任何人，而是想展示一項以 10 年 $SPY 價格歷史為基礎的觀察。標普 500 的 21 週 EMA 多數時候一旦失守，就會出現至少 -9% 至 -37% 的修正
目前我們距離 ATH 下跌 4%，所以這波修正可能已經進行到一半，也可能還要再走一段路
目前我們距離 ATH 下跌 4%，所以這波修正可能已經進行到一半，也可能還要再走一段路
SPX+0.33%
我想知道今天誰膽識過人。你們在加倉／買進什麼？👇
如果你投資 AI 基礎設施股票，請讀一下
我發現這個領域的投資人有一個最大的認知落差：許多人看好正確的主題，表達看好之情的方式卻幾乎注定讓他們難以把握機會。你投資的是未來 10 年、20 年或 30 年可能從根本上重塑世界運作方式的產業。然而，你表達這份信念的方式，卻是過度槓桿、短天期選擇權，或是大到讓你在心理上或財務上無法承受下跌 50% 的部位。你對產業發展方向完全看對，卻仍可能蒙受巨大損失，因為你的投資布局不佳。
這也讓我想到另一件我始終不太理解的事……對任意設定的投資期限如此執著。我常聽到有人說，他們投資某項標的，是為了「未來 2-3 年」。為什麼？除非你有特定的流動性需求，否則為什麼要替一個可能需要數年甚至十年才能完全實現的投資論點，設定到期日？
想像一下，你在 Amazon、Microsoft 或 Google 剛起步時就發現它們，卻只因為自己預先設定的投資期限已到，就賣掉持股。公開市場中一些最龐大的財富創造，來自看出結構性轉變、持有正確企業，並讓這些企業隨時間複利成長的投資人。
想想 AI、能源、運算和數位基礎設施領域正在發生的事。我們正見證一場規模龐大的工業建設，這場建設很可能會持續多年。全新產業正在形成，既有基礎設施正在重新配置，資本也正以驚人的規模投入，而這些都需要數年時間才能轉化為成熟的商業模式與可持續的現金流。
樂觀情緒會有極度高漲的時期，接著也會迎來同樣令
我發現這個領域的投資人有一個最大的認知落差：許多人看好正確的主題，表達看好之情的方式卻幾乎注定讓他們難以把握機會。你投資的是未來 10 年、20 年或 30 年可能從根本上重塑世界運作方式的產業。然而，你表達這份信念的方式，卻是過度槓桿、短天期選擇權，或是大到讓你在心理上或財務上無法承受下跌 50% 的部位。你對產業發展方向完全看對，卻仍可能蒙受巨大損失，因為你的投資布局不佳。
這也讓我想到另一件我始終不太理解的事……對任意設定的投資期限如此執著。我常聽到有人說，他們投資某項標的，是為了「未來 2-3 年」。為什麼？除非你有特定的流動性需求，否則為什麼要替一個可能需要數年甚至十年才能完全實現的投資論點，設定到期日？
想像一下，你在 Amazon、Microsoft 或 Google 剛起步時就發現它們，卻只因為自己預先設定的投資期限已到，就賣掉持股。公開市場中一些最龐大的財富創造，來自看出結構性轉變、持有正確企業，並讓這些企業隨時間複利成長的投資人。
想想 AI、能源、運算和數位基礎設施領域正在發生的事。我們正見證一場規模龐大的工業建設，這場建設很可能會持續多年。全新產業正在形成，既有基礎設施正在重新配置，資本也正以驚人的規模投入，而這些都需要數年時間才能轉化為成熟的商業模式與可持續的現金流。
樂觀情緒會有極度高漲的時期，接著也會迎來同樣令
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