Danny Marque

辨識並承保高品質公有 AI 基礎設施股票最容易的方法之一，是查看：
1) 管理團隊的過往實績
2) 他們在這個領域的運作時間，是否比市場花在理解這個新興資產類別的時間還更久
3) 他們是否有在入門時放下自我、明白自己並非廳內最聰明的人，並組建世界級團隊的歷史
4) 他們是否已與策略性融資夥伴執行大型商業交易

你今天買了股票嗎，還是這週對你而言恐懼太過了，因為公司在跌回支撐位時崩盤了？

你會回顧這一週，然後說哇，我不敢相信我沒有買更多 AI 基礎設施／資料中心開發商股票

如果我今天要投資資料中心與電力開發領域，我不會去篩選擁有最大 MW 管線的公司。我會尋找那些相對於品質與商業化機率而言，看起來最便宜的平台。
這意味著要尋找已經先行具備多層風險降低（de-risking）的開發者。
- 具有可信的管理團隊，並有交付大型基礎建設專案的經驗
- 已驗證的營運與開發合作夥伴
- 在能源資源豐富的地區掌握電力
- 合理的併網（interconnection）與許可（permitting）時程
- 可取得光纖
- 不完全依賴反覆發行股權（equity issuance）的融資策略
這種特質可能出現在市場仍將其視為高風險電力開發商（speculative power developers）的公司裡，但它們其實正安靜地打造一個可營運的基礎設施平台所需的要素。這兩種看法之間的落差可能相當大。
根據我所做的研究，符合這些條件的公司有幾家：
$HIVE.TO
$NUAI
$DGXX
$BGDE
$IREN
$CIFR
$GLXY

$CLSK

如果我今天要投資資料中心與電力開發領域，我不會篩選那些擁有最大 MW 併網管線的公司。我會尋找相對於品質與商業化機率而言，看起來最便宜的平台。
這意味著要尋找已經在多個層次上完成去風險準備的開發商。
- 具可信度的管理團隊，並有交付大型基礎建設計畫的經驗
- 已驗證的營運與開發合作夥伴
- 掌握能源豐富地區的電力資源
- 實際可行的併網與許可時程
- 取得光纖接入
- 一套不完全依賴反覆發行股權的融資策略
這可能出現在一些市場仍將其視為高風險電力開發商的公司身上，但它們其實正在默默打造一個可營運的基礎建設平台所需的要素。這兩種認知之間的落差可能非常大。
根據我所做的研究，有幾家公司符合這項標準：
$HIVE.TO
$NUAI
$DGXX
$IREN
$CIFR
$GLXY
$CLSK

許多進入 AI 基礎設施領域的公司都假設，掌握土地、電力並擁有一支好團隊，就等於擁有資料中心業務。不完全是。他們有的是發展機會。
一個能運作的商用資料中心需要：
- 土地與電力（實體容量）
- 設計與建造（可用的設施
- 營運（可靠度與服務）
- 租約與信用（營收與可融資性）
第四項是最重要的輸入，因為它會把前三項轉換成一項可投資的資產。
即使是技術上完整的建築物，如果租約讓承租人擁有過度的終止權、支付義務薄弱，或對建造延誤提供廣泛的補救措施，也仍可能無法融資。反之亦然。房東可能簽下一份看似金額很大的租約，但由於承租人資本薄弱，貸款人會大幅折價。

任何人都覺得美國會在利率上調的同時，該國正處於史上最大規模的基礎建設重建進行中，目標是成為全球 AI 領先的國家，卻完全不知道自己在談什麼。
只要公債殖利率仍維持略高，以及霍爾木茲海峽的問題未獲解決，就應該期待「更長時間維持更高」的政策。

Wave 2 的美妙之處在於，它能對弱小的市場參與者產生情緒影響，讓他們在真正的行情甚至還沒開始前，就後悔當初為何要投資。