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$BTC 它們並不相同……
那些離場觀望的人很快就會開始說這三次漲勢相同，但它們顯然並不相同。
前兩次漲勢留下了大部分低點未被掃過，讓參與者相信價格會走高，隨後卻迅速反轉了整個走勢。
這次漲勢是在超過兩個月的區間震盪後出現的，讓大多數參與者離場觀望並等待更低的價格，同時在上漲過程中清算$6B 做空部位。
這一次，這波走勢不會反轉。
這是在另一波擴張之前的重新累積。

底部動能蠟燭從未被完全回補。
許多人總是在關注「不平衡」、「主要週線 FVG」，或該特定價格區域附近的低成交量。
現在，針對不平衡進行交易可能有效，但在牛市期間，由強勁上漲波段形成的大多數不平衡通常不會被完全回補。事實上，從歷史來看，築底動能蠟燭往往會維持未被回補的狀態。
而我認為，這有一個相對簡單的解釋。
我們盤整了 2 個月，接著上漲了 27%，而市場仍然處於難以置信的狀態。不平衡下方不一定存在被完全回補的誘因。
這個不平衡之所以最初形成，是因為價值約 60 億美元的空單遭到清算，而這還只是我們能在公開市場上實際看到的可見清算量。
因此，根據這個背景，下方的不平衡不需要被完全回補，而且它很可能不會被完全回補。
2022 年我們看到的最大幅度只是部分回補，即使如此，那根影線也很快就被買上去了。如果這次出現類似情況，那就相當於 $BTC 測試 7 萬美元出頭的低位。但話說回來，這也不是我會保證的事情。
這篇貼文的目的，只是讓你了解底部形成的特徵，以及為什麼這些主要不平衡能夠在經過數月盤整後，隨著價格持續上漲而維持未被回補。
從技術面來說，我不認為 BTC 會再次回到我 6.26 萬美元的 2 倍做多進場點。我甚至不預期它會回測我先前公開分享的 6.58 萬美元現貨名目均價。
在我看來，最糟糕的回測情況會是略低於 0 萬美元的某個位置，在出現某種形式的投降式拋售時，可能會來到 6.9

$BTC 大部分下方流動性已經被掃除。
從流動性的角度來看，焦點現在轉回上方。
尤其是 8.2 萬附近的區域很有趣，因為那裡有大量潛在的空頭清算，這使其很可能成為流動性掃除的目標。

$BTC 累積先於擴張。
BTC 實際上大部分時間都在區間內交易，只有較短的期間會出現爆發性走勢。
這是因為價格通常需要時間進行盤整、吸收供應，並累積下一次擴張所需的流動性。
觀察 BTC 目前正在形成的區間，我認為在價格最終突破之前，我們可能仍會有更多盤整。
我個人認為，9 萬美元–$95K 區域可能是下一次向上擴張的潛在目標。
然而，在那之前，這很可能會持續到年底，甚至可能持續到 2027 年第一季。

Bitcoin 正處於關鍵價位。
79,500 美元在 BTC 未能守住其上方後，已從支撐位轉為阻力位。
如果我們收復 79.5 萬美元並守住，我會期待價格回升至 81 萬美元以上。
如果我們跌破 78 萬美元，我預期下方的流動性會先被掃掉。
值得關注的簡單價位。
收復 79.5 萬美元 = 看漲。
$78K 虧損 = 看跌。
在那之前，我會繼續等待……

9 月 14 日是一個值得關注的日期。
從歷史來看，我們有 11/14 次在這個日期附近看到負面反應，主要是因為 $BTC 當時處於熊市中。
但這一動態已經改變。
自從 $BTC 重新轉為上升趨勢後，14 日實際上標誌著向上推動，而非向下走勢。
一如這些轉折點，我更在意的是進入該日期前的敘事，而不是日期本身。
如果我們開始在 14 日之前大幅上漲，我會尋找反向走勢。如果我們開始在這之前大幅下跌，則反之亦然。
目標很簡單，辨識進入轉折點前的敘事，然後尋找 2–3% 的反向走勢。

比特幣鏈上獲利訊號正在改善，但市場尚未脫離危險
BTC 鏈上結構正在改善，但最新數據尚未顯示出通常與市場週期末期狂熱相關的極端獲利程度。BTC 目前交易價格約為 8 萬美元，而持有 1 至 3 個月代幣的已實現價格接近 6.3 萬美元。這使該群體約有 27% 的未實現獲利，相較於先前回撤期間所見的負面狀況已有顯著復甦。因此，短期持有者已重新獲利，但緩衝空間仍屬中等，而非極端。
盈虧幅度仍低於關鍵的歷史 40% 和 70% 參考水平。30 日移動平均線已從負值區域回升，顯示近期市場參與者的獲利能力正在重建。從歷史來看，40% 區域代表更強勁的獲利環境，而向 70% 移動則與大幅走高的未實現獲利同時出現。因此，目前的持倉狀況顯示的是復甦，而非廣泛的短期狂熱。
第二張圖表提供了更為謹慎的訊號。比特幣 7 日已實現盈虧比在 2026 年期間多次跌破 1，這意味著已實現虧損暫時超過已實現獲利。當 BTC 走過大約 $60K 至 $90K 區間時，曾出現數個集中拋售時期。這些事件顯示，儘管價格有所復甦，市場參與者在動能減弱時仍願意實現虧損。已實現獲利能力也難以維持在長期基準線之上持續擴張。
因此，需要監控的關鍵水平是 BTC 目前價格與 1 至 3 個月群體的約$63K 已實現價格之間的差距。只要 BTC 維持在此成本基礎之上，短期持有者整體上仍處於獲利狀態。若獲利幅度持續上升，且已實現虧

比特幣正在降溫，但鏈上結構尚未破壞
BTC 所處的位置遠比單純貼上「看漲或看跌」標籤所顯示的更加有趣。Reserve Risk 圖表顯示，該指標仍遠低於 2021 年週期頂部附近觸及的極端水準。與此同時，BTC 價格仍穩穩高於 2022 年和 2023 年出現的深度累積區。估值風險已經降溫，但也尚未進入明顯的投降階段。
更引起我注意的是 Liveliness。長期結構在 2025 年期間一直上升，但最新數據顯示出廣泛反轉。14D、30D、90D 和 180D 的變化都已低於零，這意味著近期下跌出現在多個時間範圍內，而不是來自某一次短暫的活動爆發。這告訴我，現有代幣的行為正在發生變化。
Liveliness 在這裡很有用，因為它超越價格，探究持有者實際上如何處理自己的代幣。當 Liveliness 上升時，更多供應量正在被啟用並花費。當它下降時，先前活躍的供應量正變得更加沉寂。因此，目前的下跌並不會自動意味著賣方正在取得控制權。這也可能反映出一個代幣移動頻率降低、持有者活躍度下降的市場。
關鍵在於兩者的結合。Reserve Risk 並未發出歷史上曾伴隨重大週期耗竭的那種高位條件訊號，而 Liveliness 下降則顯示供應活動正在失去強度。BTC 顯然已從高點回落，但鏈上數據目前仍不像是完整的結構性崩解。我會關注 Liveliness 持續反彈並伴隨 Reserve Risk 上升

BITCOIN 再次測試 7.95 萬美元
Bitcoin 在從 8.2 萬美元遭拒後，過去幾天一直在 7.95 萬美元附近震盪。
這是我關注的價位。
7.95 萬美元在突破前是阻力位，如今已轉為支撐位。
Bitcoin 目前正位於該價位上方，因此接下來幾根 4H K 線可能會告訴我們很多資訊。
守住 7.95 萬美元，我認為再次嘗試 $82K 的可能性很高。
突破 $82K ，圖表開始顯示出再次上行的有趣跡象。
失守 7.95 萬美元，我預期會出現更深的回調，而 7.05 萬美元將成為下一個主要價位。
目前，Bitcoin 正守住突破位。
只要 7.95 萬美元仍然守穩，我就不會看空。

$BTC 這是我認為未來幾週／幾個月的價格走勢可能呈現的樣子。
目前，價格正在一個明確的區間內移動，兩端的流動性都在逐漸累積。
如果將目前的結構與 2022 年熊市的分形進行比較，兩者看起來非常相似。
當時，我們看到價格短暫偏離區間上方，掃過前高，接著大幅回撤，重新測試近期的突破位。
隨後，價格迎來下一波重大上行走勢。
我認為這次可能會以非常相似的方式發展。
因此，在更大幅度回撤之前，價格最後向上突破目前高點、清除剩餘流動性，並不會讓我感到意外。
如果真的發生，72 萬美元–$74K 區域將會是我尋找下一個波段做多機會的主要區域，前提是買方重新進場並守住該區域。
當然，我不認為價格會逐根 K 線完全遵循這條路徑，但從結構角度來看，這目前是對我而言最合理的情境。

$BTC
我們在高點上方和低點下方都有明顯的清算集群。
下方流動性理論上距離更近，因此更容易且更有可能先被掃過。
然而，在這類情況下，兩個集群都被掃過的情況相當常見。
我的論點是，我們今天會先掃過上方流動性，接著在週一掃過下方集群。

Bitcoin 在 8.2 萬美元附近遭到拒絕，回落後目前正好處於 79,500 美元的位置。
這是我正在關注的價位。
7.95 萬美元在上漲途中曾是阻力位。現在 Bitcoin 正將其測試為支撐位，而到目前為止仍守得住。
如果 BTC 能守住這個價位，我認為即將再次嘗試 $82K 。
突破 $82K ，行情可能會非常迅速地移動。
跌破 7.95 萬美元，我預期將進一步回落至 7.05 萬美元附近。
目前，我仍然看多。
Bitcoin 尚未破壞結構。
它正在測試這個結構。

$BTC 多頭吞沒季度 K 線一直標誌著熊市底部。
從歷史來看，這些 K 線之後通常會先出現回撤或區間震盪，才迎來下一波上行擴張。
話雖如此，價格很可能會在接下來 2–3 個月內盤整，然後才迎來下一波擴張，因此 2026 年達到 10 萬並不太可能。
底部已形成。我看多，但不要抱持不切實際的幻想。 🎲

$BTC 底部形態已完成。
下一步是形成更高的低點。
待定目標已經達成。剩下的只是耐心等待最後一次下探影線。它會到來，只是需要適時等待。

$BTC 83-8.4 萬早於 7.4-7.5 萬
我們再次拉升只是時間問題⌛