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CryptoAish

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行情分析師
加密市場研究員
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加密貨幣市場分析 技術面 基本面分析 市場趨勢與預測 聚焦於清晰、準確與成長
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$USDC $XRP 很多人都專注於尋找下一個大型加密貨幣機會,但擁有正確的知識與指導,才是真正幫助你保持穩定的關鍵。我個人發現,Craig 的交易方式與你在網路上通常看到的炒作風氣大不相同。
遵循他的指導幫助我對自己的決策更有信心,也讓我在市場變得波動時,不那麼容易進行情緒化交易。
我仍在每天學習,但我在心態以及整體交易方式上的差異已經十分明顯。✅#ShareWeekly
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🔥 今天要聊什麼?Gate Square 的熱門話題已更新!
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STRK-0.20%
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Robinhood 的鏈上活動降溫:9月中旬以來,每日活躍用戶數下降31
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LIVE1,647
Robinhood 的鏈上活動降溫:每日活躍用戶減少至
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187次觀看10-12 03:56
00:49:40
discovery
內部人士正悄悄建立 SKHYNIX 的做空部位,而盤面維持平淡。

$SKHYNIX /USDT - 做空

交易計畫:
進場:1292.89 – 1297.41
SL:1316.83
TP1:1278.89
TP2:1268.04
TP3:1251.78

為什麼採用這個設定?
為什麼是現在?1 小時價格卡在 1295.28,處於日線週期的狹窄區間內,而 15 分鐘 RSI 讀數 59.11 顯示多頭已出現足夠的耗竭,有利於做空。1 小時 ATR 為 9.035408,這告訴我們波動率正在收窄,而這通常預示著劇烈的方向性走勢。進場點設定在 1295.15,若賣方掌控局面,TP1 1278.89 和 TP2 1268.04 是合理的目標。失效位位於 1346.23,而這個數字就是這筆交易不可逾越的界線。

討論:
我們會觸及 TP2,還是會陷入陷阱?

⚠️ 僅限個人市場分析。NFA — 管理風險並自行研究。
教育性內容,並非投資建議,也不是買入、賣出、存入或提取任何資產的推薦。無付費推廣或推薦/聯盟連結。
#PlanYourTradesThisWeek
#ShareWeekly
  • 11
比特幣與以太坊反應:十月降息預期轉變,
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944次觀看10-07 05:57
02:03:37
Gate_Square
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$BTC $ETH $SOL
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  • 13
Gate Live
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🔹 MicroStrategy 預計在 Bitcoin 公允價值上升後獲得 41 億美元的所得稅利益
🔹 Peter Brandt 更看好 Monero 和 Solana 的圖表形態,而非 XRP
🔹 Ethereum (ETH) 跌破 2,700 USDT;24 小時漲幅收窄至 0.20%
🔹 觀點:加密貨幣產業正從「創造新資產」轉向「創造新市場」
🔹 Robinhood 將價值 2500 萬美元的 Bitcoin 納入其資產負債表
🔹 BlackRock 數位資產主管:代幣化貨幣市場基金比傳統產品更加便利
🔹 Tom Lee:我們正處於超級週期的起點;所有傳統金融都將在十年內實現代幣化
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  • 6
加密貨幣新聞 | 比特幣第三次在87,000美元面臨阻力
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889次觀看10-06 11:45
01:33:01
🌈 #GateLiveStreamingInspiration -10 月 6 日
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🔹Ripple 試行 XRP 支持的貸款;XRP 接近技術性突破
🔹Michael Saylor 表示,Bitcoin 透過 BTC、MSTR 和 STRC 滿足不同類型投資者的需求
🔹加密貨幣市場將在 2026 年 10 月初迎來代幣解鎖 $XRP billion
🔹加密貨幣新聞 | Bitcoin 第三次在 $BTC for 面臨阻力;10 月升息機率降至 18%;儘管第三季上漲 70%,ETH 流動性仍大幅下降
🔹Shiba Inu 透過 Sunrise 登陸 Solana
🔹與 Evernorth XRP 金庫計畫相關的 SPAC 股票在合併完成前飆升近四倍
🔹Bitcoin (BTC) 突破 86,000 USDT;24 小時跌幅收窄至 0.50%
🔹Aster DEX 銷毀 3.109 百萬枚 ASTER 代幣;市場聚焦供應壓力
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XRP+1.28%
BTC+1.06%
MSTR+1.94%
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ETH+2.08%
  • 7
#CryptoAish
Leo_Kai
Gate 新增期貨上市:$AGENCY
🔹 交易對:$AGENCY / $USDT
🔹 交易時間:即時
🔹 支援 1–10 倍槓桿、交易機器人和跟單交易
交易 $AGENCY:https://www.gate.com/zh/futures/USDT/AGENCY_USDT
更多詳情:https://www.gate.com/zh/announcements/article/102085
  • 8
Bitmine的以太坊持倉突破600萬ETH
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318次觀看10-05 11:21
01:00:24
blackuelyramoon
#OneGateWitnessProgram
我自 2022 年起的 Gate 歷程:從一次簡單的 DOGE 交易,到一段充滿成長、交易與內容創作力量的故事
每段偉大的旅程都始於小小的一步。對我而言,那一步就是在 2022 年加入 Gate,並探索我的第一個 DOGE 交易想法。當時,我完全沒想到,這個簡單的開始會成為一次改變人生的學習經歷,並開啟多年交易、研究、市場分析、直播與內容創作的道路。
剛開始時,我主要專注於理解價格走勢、尋找機會,以及學習加密貨幣市場實際運作的方式。但隨著時間過去,我發現成功交易所需的遠不只是預測價格會上漲還是下跌。
它需要紀律、耐心、策略,以及在不可預測的市場中做出理性決策的能力。
從新手成為更加自律的交易者
我的旅程讓我接觸到技術分析、市場結構、流動性、支撐與阻力、交易量、波動性及市場情緒。
我開始研究 Bitcoin、Ethereum 以及不同的山寨幣,以了解它們的行為並識別重要的市場趨勢。我也學會了全球經濟發展、機構活動及重大金融公告如何影響加密貨幣市場。
但有些最寶貴的教訓來自我的錯誤。
我經歷過虧損交易、過早進場、錯失機會,以及陷入 FOMO 的時刻。每項挑戰都教會我一些關於情緒控制與風險管理的重要事情。
漸漸地,我意識到保護資本比追逐每一次市場波動更加重要。我學會尊重不確定性、等待確認,並理解有時最好的決定就是離開市場觀望。
這些經歷轉變了我的交易思維,也幫助我變得更加善於分析、更有耐心且更加自律。
將市場知識轉化為原創內容
隨著我的交易經驗逐漸累積,另一個令人興奮的篇章開始了:內容創作。
我開始分享自己的市場觀察、研究加密貨幣發展,並撰寫原創分析。最初只是整理想法的一種方式,逐漸成為我日常生活的重要一部分。
我希望我的內容不只是提供一般的預測。我的目標是解釋市場行為、突顯重要的價格水準、探討可能的情境,並分享分析背後的思考。
研究 Bitcoin、檢視山寨幣趨勢、追蹤經濟發展,以及研究不斷變化的市場情緒,強化了我的知識,也提升了我傳達複雜概念的能力。
每篇文章都成為學習新事物、磨練分析能力,以及為 Gate 社群提供有意義觀點的機會。
直播:信心的新層次
直播成為我旅程中的另一個重要里程碑。
即時討論市場與撰寫準備好的貼文完全不同。這需要信心、快速思考、市場意識,以及在價格持續變動時清楚溝通的能力。
透過直播,我挑戰自己解釋市場趨勢、討論交易想法、回答問題,並直接與其他加密貨幣愛好者互動。
每次直播都帶來新的經驗與寶貴的教訓。意料之外的市場波動教會我保持彈性,而觀眾的討論則帶來一些我可能不曾獨立思考過的觀點。
最重要的是,直播幫助我建立更強的溝通風格,也讓我在呈現市場研究時更加自信。
與 Gate 建立連結並一同成長
最令人感到欣慰的時刻之一,是意識到自己的努力正在創造真實的互動。
人們閱讀我的貼文、回應我的分析、加入我的直播,並參與討論。
這段經歷讓我的旅程有了更深的意義。
我發現,成長不僅限於交易獲利或個人成就。分享知識、交流想法,以及與社群建立連結,同樣具有價值。
Gate 成為我成長過程中的重要一部分,因為它將我真正喜愛的活動匯聚在一起:交易、研究、寫作、分析、直播,以及與加密貨幣社群互動。
單一市場事件就可能啟發數小時的研究,促成一篇原創文章,並成為互動式直播的主題。
這種學習與創作之間的連結,幫助我更全面地理解加密貨幣生態系統。
持續與韌性的力量
我的旅程並不總是一帆風順。
我曾遇過艱難的市場環境、意料之外的反轉、令人失望的交易,以及結果不符合預期的時刻。
內容創作同樣需要耐心。製作原創研究、保持持續性,以及即使互動有限仍繼續分享想法,都可能充滿挑戰。
然而,我學會了真正的進步是透過持續努力,而不是短暫的興奮所建立。
每個錯誤都帶來一項教訓。每次研究都擴展知識。每場直播都建立信心。每種艱難的市場環境都創造改善的機會。
我不再透過單筆交易、一次成功的預測,或單篇貼文的表現來衡量自己的成長。
我專注於更大的全局:成為一名知識更加豐富的交易者、更出色的分析師、更善於溝通的人,以及更有價值的社群成員。
我對未來的願景
我的 Gate 歷程仍在持續,我的抱負也不斷成長。
我希望提升自己的技術分析與基本面分析能力,探索新興區塊鏈技術,理解新的市場敘事,並創作更多具資訊性且原創的內容。
我希望讓直播更具吸引力、研究更加全面,並讓市場討論更有價值。
加密貨幣產業不斷演進。新的機會、技術與挑戰持續出現。這就是為什麼我相信持續學習、適應能力與獨立思考,對長期成長至關重要。
我最大的動力不只是達成另一個里程碑,而是透過每次經歷變得更好,並透過持續努力建立有意義的事物。
更宏大事物的開始
當我回顧 2022 年在 Gate 上的第一個 DOGE 交易想法時,我意識到那從來不只是關於某種加密貨幣或一個交易機會。
那是轉變的開始。
從好奇到知識的旅程。從交易到研究。從研究到內容創作。從個人學習到社群互動。
Gate 參與了這段經歷中的每個重要篇章,提供了一個讓我探索興趣、培養技能,並將對加密貨幣的熱情轉化為持續個人成長旅程的環境。
我為自己走到今天感到驕傲,但我知道還有更多事情等待完成。
我從一個交易想法開始。我帶著決心持續前進。我透過經驗成長。而今天,我以更強大的心態、更清晰的願景,以及不會停止的學習渴望繼續向前。
我最大的成就不是一筆獲利交易或一篇成功的貼文,而是我在這段旅程中成為的那個人。
我不只是在 Gate 上交易。我與 Gate 一同成長,
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  • 6
美國就業數據重塑加密貨幣、債券及主要資產的預期
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410次觀看10-05 08:56
01:12:24
比特幣(BTC)突破 86,000 USDT,24 小時內上漲 1.62%。
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828次觀看10-05 05:03
02:14:28
#September 的美國就業報告
discovery
九月的美國就業報告遠低於預期。上個月經濟僅增加 29,000 個工作職位,相較之下,市場預測約為 90,000 個,八月修正後的增幅則為 133,000 個。失業率從 4.1% 上升至 4.2%,略高於共識預期。平均時薪月增 0.1%,低於 0.3% 的預測,年度薪資增幅則為 3.0%,低於預期的 3.2%。這是疫情後時期最疲弱的非農就業數據,發布時 30 年期美國國債殖利率接近 5.6%、油價高於 $100,且聯準會已於九月 16 日升息。
利率市場迅速做出反應。根據 CME 的 FedWatch 工具,十月會議升息的機率從前一天約 34% 降至約 14%。對政策預期最敏感的 2 年期美國國債殖利率下降 10 個基點至 4.787%。債券市場如今認為十月暫停升息的可能性更高,市場注意力已轉向下一次 FOMC 會議前將公布的通膨數據。
報告中有一項值得注意的細節,是兩項調查之間的差異。衡量非農就業人數的企業調查顯示招聘疲弱。透過另一種獨立方法衡量就業情況的家庭調查則顯示,更多人加入勞動力市場,這也是失業率僅小幅上升的原因。State Street 分析師指出,兩項調查傳達的訊號有些不同。J.P. Morgan 仍預期十二月會再升息一次,但不認為目前的數據代表持續緊縮週期的開始。這幅圖景還不夠明確,無法斷言緊縮已經結束,但疲弱程度足以讓許多市場參與者排除十月升息的可能性。
數據公布後,風險資產走高。比特幣在幾分鐘內從約 $86,450 上升至 $87,230,當日漲幅約為 3.48%。黃金價格從每盎司 $4,178 上升至 $4,227。美國股指期貨也上漲,道瓊期貨漲幅超過 400 點。推動這波走勢的邏輯並不陌生:較疲弱的勞動力數據降低了進一步升息的理由,進而推低美國國債殖利率與美元,這又降低了持有不支付收益資產的機會成本。話雖如此,本月一直對市場造成壓力的高殖利率與通膨疑慮仍然存在,並持續限制上行空間。
數據公布前的部位配置有助於解釋這波走勢的幅度。在數據公布前一小時,加密貨幣部位遭清算 3251 萬美元,其中 2753 萬美元來自空頭部位。僅比特幣就占了其中 2050 萬美元的清算額。市場原本押注數據會更強勁,而實際結果卻與這種部位配置相反。這類走勢通常會受到槓桿放大的影響,而這次也不例外。
Citi 於本週稍早公布的最新預測,如今看來與數據更加一致。該銀行將比特幣 12 個月目標價從 $82,000 上調至 $113,000,並將 Ether 預測從 $2,240 上調至 $3,028。Citi 將 ETF 資金重新流入、美國國債回購、SEC 制定規則,以及美元走弱列為主要因素。該銀行也指出,投資顧問與經紀商正逐步提高配置,預計未來 12 個月 ETF 資金流入約 50 億美元。勞動力市場走弱則透過降低持有現金的收益優勢,支持了這項看法。
ETF 資金流也反映出相同的轉變。美國現貨比特幣 ETF 在十月第一個交易日恢復淨流入,吸引 102.7 百萬美元,前一天則流出 148.7 百萬美元。BlackRock 的 IBIT 以 196 百萬美元的流入額領先。這種反轉顯示,機構買盤在短暫停頓後仍然存在,但單日資金流並不能可靠地反映長期需求。
在技術面上,比特幣正交易於一個已維持數週的阻力區附近。$86,908 是第一道阻力,$87,300 至 $87,400 區域則構成九月高點。若持續突破該區間,將為上看 $88,500 打開空間。下方的即時支撐區約在 $82,860,較強支撐則位於 $81,602 附近。一些分析師已將 $82,000 視為十月的關鍵價位;若本月遵循歷史季節性模式,整體區間可能介於 $78,000 至 $95,000。$85,000 至 $85,600 區域仍是任何上漲嘗試中最接近、值得關注的區域。
Ethereum 與更廣泛的山寨幣市場正面臨相同條件。Ether 交易價格約為 $2,722,當日上漲 0.29%,仍處於自九月中旬以來維持的區間內。CoinShares 分析師指出,鷹派貨幣政策以及 CLARITY Act 監管明確性的延遲,正限制重大突破,而且壓力可能持續集中在山寨幣上。$2,740 是短期阻力;若突破該價位,將表示區間正向上突破,而若突破失敗,ETH 將維持在 $2,700 以下。ISM PMI 為 54.5 的讀數同樣重要,因為它延長了為期九個月的擴張,並為聯準會的利率討論增加另一項數據。
這項局面的風險並未改變。10 年期美國國債殖利率仍高於 5.2%,30 年期則接近 5.6%,兩者都處於數十年高點。聯邦借款需求正接近 39 萬億美元,持續對長天期殖利率施加上行壓力,並收緊流動性條件。如果未來幾週的通膨數據高於預期,聯準會仍可能在十二月升息,儘管就業數據疲弱,這將扭轉近期的重新定價,並對風險資產造成壓力。十二月 FOMC 會議仍是今年剩餘時間最大的單一不確定性來源。
總結而言,勞動力市場已提供本輪週期中首個明確證據,顯示緊縮政策正在影響招聘,而市場也因此降低了十月升息的機率。對加密貨幣而言,這降低了持有無收益資產的機會成本,並為 ETF 資金流入提供更具支持性的背景。不過,這並未解決聯準會職責中的通膨面向,長天期殖利率仍處於高位。比特幣能否突破 $87,400 並守住 $85,000,將顯示這是更持久走勢的開始,還是同一區間內的又一次嘗試。
本文不構成投資建議。分析基於公開可取得的資訊,且不保證未來結果。
#每周来晒 #非农就业数据
  • 15
#BrentTops
Harry Crypto
#BrentTops$106USTalksStall
布蘭特原油報 $107.05,WTI 報 $94.13:石油最重要的訊號可能就在價差
目前石油市場最有意思的地方,不只是布蘭特原油高於 $107,而是布蘭特原油與 WTI 之間異常大的差距。
XBRUSD 報 $107.05、XTIUSD 報 $94.13,價差約為每桶 $12.92。這是一個巨大的差異,而在我看來,這告訴我們一些關於市場將地緣政治風險溢價放在何處的重要訊息。
布蘭特原油是受到國際因素影響較大的基準,因此當中東出口與航運路線的疑慮升高時,布蘭特原油的反應可能比 WTI 激烈得多。另一方面,WTI 與美國國內供應情況的關聯更為密切。這使得目前的分歧格外值得關注。
美國的庫存情況也很重要。在截至 9 月 18 日的一週,商業原油庫存先前增加約 300 萬桶,儘管市場預期庫存會下降。這表示美國市場並未出現國際原油價格所反映的同等程度即時供應壓力。
地緣政治背景仍是主要催化劑。
涉及卡達的外交努力至今進展有限,而據報伊朗已透過卡達傳達一份七點提案。與此同時,美國官員的聲明讓重新展開大規模行動的可能性持續存在於背景之中。
這種不確定性足以讓布蘭特原油持續包含溢價。
還有另一項重要細節:據報海灣出口量在 9 月回升至每日約 1280 萬桶,為七個月來最高水準。然而,這仍比 2 月的水準低約每日 600 萬桶。
因此,市場正受到兩股相反力量的影響。
一方面,出口復甦可以緩解即時供應短缺,並可能限制進一步上漲。另一方面,出口量仍顯著低於先前水準,意味著實體市場尚未完全恢復正常。
這就是為什麼我密切關注布蘭特原油與 WTI 的價差,程度不亞於關注絕對價格。
布蘭特原油技術面
在 $107.05 的價位,XBRUSD 仍接近 $107.60–$107.91 附近的近期阻力區。
先前從約 $101.10 上升至 $107.60 的走勢已經是強勁上漲,而市場現在需要新的動能才能突破這個阻力區。
我的關鍵價位是:
阻力:$107.60 → $107.91 → $110.00
支撐:$105.80 → $104.51 → $103.97
對我而言,$104.51 區域仍然特別重要。只要小時線收盤持續守在其上方,更廣泛的短期結構仍維持建設性。
相比直接追價進入 $108,我更希望看到價格有控制地回落至 $105.80–$106.00 附近。
若小時線乾淨俐落地突破 $107.91,將重新把焦點放在 $110。
WTI 正在講述不同的故事
XTIUSD 目前約為 $94.13,顯著低於布蘭特原油。
重要價位為:
阻力:$95.84 → $96.73
支撐:$94.29 → $91.90
WTI 需要收復 $96.73 區域,才能展現更強的上行動能。在那之前,與布蘭特原油相比,我認為 WTI 的走勢更偏向區間震盪。
黃金的比較也很有意思。XAUT 最近大幅下挫,目前仍低於約 $4,221.7 的 200 期均線,而石油持續帶有更強的地緣政治溢價。
這種分歧表示,市場目前更關注潛在能源供應中斷,而不是大範圍的避險情緒。
對我而言,石油的下一步走勢高度取決於新聞消息,但技術價位仍可界定風險。
我正觀察布蘭特原油能否突破 $107.91、WTI 能否收復 $96.73,以及巨大的價差是否開始收窄。
石油不再只是關乎原油價格。布蘭特原油與 WTI 的差距可能才是值得關注的真正地緣政治圖表。
這不是財務建議。在做出任何交易或投資決策前,請務必自行研究。
#美伊谈判陷入僵持布伦特站上106美元 #内容挖矿 #ShareWeekly #weeklyshare @Gate_Square
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  • 11
Leo_Kai
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  • 13
discovery
#非农就业数据 #每周来晒 9 月美國非農就業數據疲弱可能只是假象,市場對聯準會今年升息的預期可能難以改變!
美國 9 月非農就業人數僅增加 29,000 人,遠低於預期,促使市場迅速下調對 10 月升息的預期。然而,家庭調查顯示,就業人數實際增加了 406,000 人,勞動參與率升至 61.8%,失業率僅小幅升至 4.2%。再加上美國經濟持續強勁成長,非農就業數據可能不像表面上看起來那麼悲觀,聯準會今年進一步升息的可能性不容忽視。
一、美國 9 月非農就業低於預期,僅增加 29,000 人,失業率小幅升至 4.2%。
美國勞動市場突然給市場潑了一盆冷水。
10 月 2 日,美國勞工統計局公布數據顯示,美國 2026 年 9 月非農就業人數僅增加 29,000 人,遠低於市場先前約 84,000–90,000 人的預期;失業率則從 4.1% 小幅升至 4.2%。
更值得注意的是,前兩個月的數據也大幅下修:7 月就業人數從增加 21,000 人下修為減少 10,000 人,8 月則從增加 162,000 人下修至 133,000 人,意味著兩個月合計的就業人數比先前公布的數字少了 60,000 人。換句話說,美國勞動市場過去幾個月確實正在降溫,問題並不僅限於 9 月。
按產業來看,9 月就業成長主要來自醫療保健、營造業與製造業。醫療保健業增加約 17,000 個職位,營造業增加 11,000 個,製造業增加 9,000 個;政府部門就業減少 17,000 個,資訊業就業減少 10,000 個,金融活動業就業減少 7,000 個。
表面上看,這顯然是一份疲弱的非農就業報告。但問題恰恰就在這裡——非農就業數據疲弱,並不代表美國勞動市場已經明顯惡化。如果美國企業真的大規模裁員,失業率通常會更加明顯地上升,而 9 月僅上升了 0.1 個百分點。
更重要的是,另一組調查數據呈現出完全不同的故事。因此,這份非農就業報告究竟反映了真正的疲弱,還是反映出統計方法之間的重大分歧,值得進一步檢視。
二、非農就業數據公布後,美國公債殖利率與美元指數下跌,美股上漲,因聯準會 10 月升息的機率下降。
非農就業數據公布後,金融市場的第一反應非常直接:就業越疲弱,聯準會升息的壓力就越小。在美國 9 月非農就業遠低於預期後,市場迅速降低對聯準會 10 月會議升息的押注,美元暫時走弱,美股則獲得支撐。
美國公債殖利率因應下跌:10 年期殖利率下跌約 3–6 個基點,至約 5.18%–5.20%;對政策較為敏感的 2 年期殖利率跌幅更大,一度下跌 8–10 個基點。
市場將勞動市場降溫解讀為聯準會近期升息壓力降低,推動債券價格上漲、殖利率下跌。美元指數同步走弱,當天下跌約 0.1%–0.2%,至約 101.8–101.9。美元走弱直接反映了升息預期降溫,而資金對美國公債的相對吸引力下降。同時,美股獲得支撐並上漲。
三大股指期貨與現貨市場均開高,S&P 500 與 Nasdaq 等主要指數溫和上漲,部分時段漲幅超過 0.5%–1%。投資人認為,就業成長放緩降低了政策快速緊縮的風險,支撐風險資產估值。
CME FedWatch 工具顯示,市場對聯準會 10 月 27–28 日會議的預期出現劇烈變化。在非農就業報告公布前一週,升息機率一度高達約 70%,但在報告公布前已降至 20%–30% 區間;數據公布後,升息 25 個基點的機率進一步降至約 14%–22%,而維持目前 3.75%–4.00% 利率區間不變的機率則升至約 78%–86%。然而,市場仍定價 12 月可能升息,而 10 月升息基本上已被排除。
整體而言,疲弱的非農就業數據強化了「就業放緩、通膨仍需觀察」的敘事,壓低短期升息的迫切性,推動殖利率下跌、美元走弱,支撐美股反彈,並大幅降低 10 月升息的機率。
後續的 CPI 等數據將繼續影響最終決策。聯準會官員正在權衡經濟狀況及其對下一次利率調整的影響,而這份報告大幅改變了市場對利率路徑的短期定價。這其實很容易理解。
聯準會目前面對的並不只是就業疲弱或強勁的問題,而是更為棘手的組合:經濟成長仍具韌性,通膨尚未回到 2% 的目標,但勞動市場卻開始出現降溫跡象。
三、非農就業數據具有誤導性,其他數據顯示美國勞動市場的表現可能比非農就業數據所暗示的更好。
真正值得關注的是 9 月兩組就業數據之間的鮮明對比。美國非農就業調查主要以企業為調查對象,而失業率與家庭就業數據則來自家庭調查。9 月,企業調查顯示美國非農就業人數僅增加 29,000 人;然而,家庭調查顯示美國就業人數增加 406,000 人,勞動力增加 485,000 人,勞動參與率則從 61.6% 升至 61.8%。
這代表什麼?企業調查告訴你,企業招聘非常少。然而,家庭調查卻告訴你,就業人數大幅增加,且有更多人加入勞動力。這兩個數字甚至看起來彼此「矛盾」。但這並不代表其中一個數字必然是錯的。兩項調查的調查對象、抽樣方式與統計方法不同,因此短期內出現重大分歧並不罕見。本月家庭調查至少傳達了一項重要事實:目前美國勞動市場看起來更像是「低招聘、低失業」,而不是「企業大規模裁員」。這是根本不同的情況。如果企業正在大規模裁員,我們通常會看到失業人數大幅增加、失業率快速上升,以及初次申請失業救濟人數持續增加。但美國並未出現這樣的組合。相反地,9 月失業率僅為 4.2%,勞動參與率則持續上升。包括受挫勞工以及因經濟因素從事兼職工作者在內的更廣義失業率,也從 7.7% 降至 7.6%,為 2025 年 1 月以來的最低水準。
這就是為什麼一些經濟學家認為,儘管這份非農就業報告疲弱,卻不能簡單地將其定義為美國經濟衰退的前兆。
另一項極其重要的訊號是薪資。
9 月,美國民間非農就業人員的平均時薪月增僅 0.1%,年增 3.0%,為 2021 年 5 月以來的最低成長率;平均每週工時維持在 34.4 小時。薪資成長放緩當然不是特別正面的就業訊號,但從聯準會的角度來看,這意味著勞動成本對通膨造成的壓力正在減輕。問題在於,美國通膨仍未完全解決。聯準會在 9 月會議上明確表示,通膨仍處於高位,而其長期目標為 2%。最新數據顯示,個人消費支出價格指數仍明顯高於目標水準。與此同時,美國經濟成長並未呈現典型的衰退特徵。
經修正後,美國商務部先前公布的經濟數據顯示,2026 年第一季與第二季的經濟成長均高於先前估計;亞特蘭大聯準會的 GDPNow 模型在 9 月底預測,美國 2026 年第三季實質 GDP 成長率約為年化 3.7%。
需要強調的是,GDPNow 是即時估算模型,而非亞特蘭大聯準會的官方預測,但它至少顯示目前美國經濟活動仍相當具韌性。那麼,問題就變得非常清楚了。如果美國經濟繼續以相對快速的速度成長,通膨仍高於 2%,而勞動市場只是從「過熱」轉向「低招聘、低失業」,聯準會為什麼要因為一份疲弱的非農就業報告而完全放棄升息?答案是:沒有必要這麼做。這就是為什麼市場目前傾向於將 10 月會議視為觀察期,而不是將其解讀為升息週期的結束。
最新的路透社報告顯示,市場已大幅降低對 10 月升息的預期,但投資人仍將 12 月是否升息視為重要變數,而聯準會官員也強調有必要等待更多通膨與就業數據。
換句話說,9 月非農就業真正改變的可能只是升息時機,而不是升息方向。當然,這裡最大的變數仍是通膨。如果未來幾個月 CPI 與核心通膨持續下降,且就業進一步惡化,聯準會可能暫停升息,甚至重新考慮寬鬆政策。但如果通膨再次回升,而經濟成長仍具韌性,聯準會仍有理由繼續升息。
因此,不要只關注 9 月增加的 29,000 個非農職位。真正決定美國貨幣政策的從來不是單一數據,而是就業、通膨與經濟成長之間的關係。
這一次,美國非農就業數據確實非常疲弱。但綜合考量家庭調查、勞動參與率、失業率、薪資、失業救濟申請以及 GDP 成長,美國經濟可能遠沒有非農就業數字所暗示的那麼疲弱。這也意味著,對 10 月升息的預期下降,並不代表今年升息的預期已經消失。對全球資本市場而言,真正的考驗可能仍在前方。
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