CJ_Blockchain

來做個簡單的數學題。分析一下昨天Coinbase對Circle做了什麼壞事。
基礎數據：
Hyperliquid 上 USDC 規模：約 50 億美元佔全球 USDC 總流通量（約 770-780 億美元）的 ≈6.4%。
USDC 儲備收益率：目前約 3.5% 年化
該部分 USDC 每年總儲備收益：50 億 × 3.5% ≈ 1.75 億美元。
分配：90%（≈1.575 億美元/年）歸 Hyperliquid 協議；
剩餘 ≈10% 歸 Coinbase（部署方）
Circle 收入變化：
昨天之前：
Circle 作為 USDC 發行方，對這 50 億 USDC 對應的儲備收益基本拿走絕大部分
昨天之後：
這50億的USDC對應的每年1.75億收入歸Hyperliquid+Coinbase
Circle 2026年預計收入年化約 27.76 億美元，這一波操作下Circle 每年淨損失 ≈1.75億美元。
總收入下降約6%。
Hyperliquid 的收入變化：
昨天之前：
USDC儲備收入約等於0
交易收入年化6-8億
昨天之後：
新框架下協議每年新增 ≈1.575 億美元儲備收益。
協議總收入增加約22-26%。
每年多回購HYPE 25%。
這件事其實對Circle來說不是收益少5%那麼簡單，這件事證明了Circle和Coinbase的那個分銷合同是究極毒瘤合同。
以

CIRCLE是不是混入了什么脏东西。
Clarity修正案今天投票，共和党票数优势。
COIN 、MSTR都在涨。
circle在跌。
Tell me why！！！
哪个脏东西在卖？

到最後我們發現。HYPE的對CBRS的盤前定價還是低估了。（之前多少人說高估了等開盤衝）
到最後才發現，幣圈的想像力和格局還是太差了。真正的市夢率和頂級敘事在美股啊。

美股現狀就是，如果你是一個500億市值的AI相關企業，你有500億的積壓訂單。那麼這就是大利好。巨大的確定性和盈利可見度，大家就一直買。
如果你是一個5000億市值的AI相關企業，你有5000億的積壓訂單。那麼這就是大利空，因為大家覺得你的積壓訂單這麼高，水分估計不少。資本支出太高了。資本又不喜歡了。

很多買了小米股票的人一直在說小米的天量空單。
期待一個扎空的劇本。
一個季度前泡泡瑪特的持有者們也是這樣想的。
後來的故事你們知道了。

看了CRCL的財報。想問大家一個問題。
ARC如果上線，你們會买吗？
我真想不出有什么角度能去买ARC。如果你看好Circle，如果你看好穩定幣，你直接買CRCL不就完事了，為什麼要買ARC呢？
到底是什麼人會去買ARC？ 把ARC當成Circle的meme？Circle漲了帶著ARC漲？

很多時候，項目的基本面沒有發生任何變化，但是價格漲了，變化就來了。
因為只要價格上去了，自有大儒辯經。
你要做的就是找到那些有角度讓大儒辯經的標的。角度越多，未來大儒辯經的角度也越多，越容易漲。
這其實也算是一種敘事經濟學。幣圈是這樣、股市也是這樣。
QCOM、INTC、POD都是近期最好的例子。

買了點 HIMX 和ORCL。
甲骨文這個位置我覺得值博率很高。
很多人覺得對OpenAI依賴度太高，舉債投AI風險太高。
但Xai很好的證明了，OpenAI不用這個算力自然有別家用。問題不大。
至於舉債投AI這件事，如果你看好一個賽道，那你加槓桿的最好時機就是最開始的時候。
Larry Ellison 80歲了都敢賭，那麼我陪他賭一手也行。

好久沒看NBA了。
雷霆3:0湖人了？
SGA在雷霆的歷史地位完爆雷霆三少了？
馬刺今年奪冠吧。不想看雷霆贏了。

AI時代，一個鏈上創新項目出來，一晚上可以出現10個類似的微創新仿盤。
開發者利用你“打一個防身”的想法，流水線式作業。
你疲於奔命的去看他們用AI一秒鐘生成的機制盤，一天參與了十幾個項目。
第二天發現新的東西又出來了。
凡是在這條信息傳播鏈上落後一點，那你就是接盤的那個。是的你一個項目就參與幾百U。但一天十幾個項目轉眼錢包裡的ETH又沒了。
那麼什麼是稀缺的呢？
可靠的開發者、實名的項目方、創新板塊的龍一。這些是稀缺的。

你們所謂的sato三價格模型。
不就是以前相信的池子，有路人組了一個0.5%費率的第三方metora池嗎？
怎麼還創新上去了呢😂

五粮液昨天的財報，完美的教科書式財務洗澡。
遮羞布都不要了。
原本披露的2025年前三個季度的營收是609億，
結果年報披露出來，你猜怎麼著，營收 405億？！
是的你沒看錯，營收也能到扣的。
“理由是基於謹慎性原則調整部分業務收入確認核算”
然後把鍋全部甩到了被抓的前董事長身上。
投資還是得去正规市場。

不要因為最近打新這麼爽，就覺得自己可以炒港股了。撸毛就好好撸毛。港股會懲罰每一個價值投資者，每一個。
時刻記住，港股只有炒作、投機、交易需求，沒有資產配置需求。
在港股你可以炒題材、你可以衝新股、但你絕對不要把錢放進去做資產配置。 但凡你動了資產配置的邪念，動輒就是套牢2年起步。

小米跌破了30。股價從高點腰斬了。
小米毫無疑問是一家好公司，而且有中國最好的創始人——雷軍。
別扯什麼流量反噬之類的，我沒見過這個身家的創始人能坐15小時車還一路直播的，這和當年睡工廠的馬斯克也沒啥區別了。
AI是肉眼可見未來5-10年的主線。
目前大多數AI還停留在軟件層，但我認為端側AI或者再大一點，把AI徹底融入所有硬件一定是未來的趨勢。
在這個趨勢裡有一個已經被大家發現的受益者——蘋果，這也是為什麼蘋果在“AI落後”“Capex極低”的背景下，這兩年仍然能堅挺在33xPE以上的原因。
蘋果不需要做大模型，只要你還在用蘋果手機，蘋果給你接最好的那個模型就行了。
另一家沒被重視的是小米，小米人車家的敘事不用贅述了。 小米手機、小米汽車、小米智能家居，幾乎打入了日常所有的硬件層，再配合上他們自研的大模型，這條路徑太順了。
但小米是中國公司，在港股上市。恒生科技的威力沒有人可以忽視。所以我認為現在也不是買小米最合適的時機。因為5-10年太遠，肉眼可見的是汽車銷量下滑、手機業務受阻。
我一直說今年是消費電子雪崩之年，最好別碰任何消費電子相關的股票。
至於什麼時候能買？我認為是存儲見頂之後。說絕對一點，存儲不死，消費電子無出頭之日。
從資金層面，存儲見頂之後，抱團的資金會尋找新的標的。
從基本面，等御三家擴產完把價格打下來之後，消費電子需要的內存產線也就有了，終端價格才能下來。

為什麼我不再玩天氣預測市場了。
圖中的策略其實是下策。
最無敵的是每個機場站點的員工。
他們不需要做任何操作的事情，
他們所有要做的事就是看表，然後下注，提款。
就那麼簡單。
這就意味著信息差的劣勢在這裡無限放大了。

有人問 $CHIP 為什麼漲。
沒那麼複雜。
美股有美股的芯片要炒
幣圈有幣圈自己的“芯片”要炒。
就那麼簡單。

「蒸馏」這個詞誰發明的。太雅了。我喜歡
我小時候經常「蒸餾」我同桌的作業。😂

從拼多多員工吃紙這件事我總算明白為啥黃峥這麼低調了。
千辛萬苦要把pdd的股價壓住，千萬不能當首富。
這尼瑪公司養了一群死士。這你咋跟他玩。