CJ_Blockchain

周五納斯達克暴跌4%。很多人夜不能寐。大家都不太看好6月，我也是。但我認為，6月的回調，是給沒上車的人加倉的機會，而不是行情反轉。
當前AI的基本面沒有改變。但如果給這波AI浪潮我們所在的時間點定性的话，我認為我們已經在中期到後期之間了。
標誌性的事件是谷歌股權增發去投AI。我們看巨頭們的2026年的CapeX，已經基本用完了他們的自由現金流。也就是說明年的Capex擴張，已經不是由巨頭們的主觀意志來決定了，如果繼續擴張，他們必須才用更激進的策略，要么是發債、要么是募股。非常大的可能CapeX的峰值會出現在2027-2028年。
巨頭的Capex支出是全市場都在看的領先指標，所以真等到峰值出現那天已經晚了，沒准2027大家就會搶跑。
2027太遠，但所幸今年是2026，我覺得接下來一個月如果有一次深度回調，那將是今年最好的一次滿倉機會。

好久沒聊BTC了，BTC最近也來到了階段新低。
這次看空的邏輯好像很充分。
最大的參與者開始賣幣、
BTC已經有了ETF，機構已經接盤了，未來不會有資金增量了。
行業沒創新了、沒新人進來了。
都挺對的。
讓我們回到2022年的12月。15000U的BTC
行業最大的CEX之一暴雷了，加密人人喊打，主權基金談之色變。
別說BTC ETF了，加密不被SEC搞就燒高香吧。
是那時候絕望，還是今天絕望呢？
每次價格低點似乎都有一萬個你絕對不應該抄底的理由。這正是那個點位成為低點的原因。

在AI產業鏈賺到錢了的你應該做什麼？
用google搜索
用Amazon購物
用Ins、Facebook參與社交
用Windows
一起来为他们祈祷。他们赚钱，才有钱给你买的公司花钱。
这一轮AI行情是什么节奏？ 美股巨头们用广告、软件、平台收割全球，然后把收割到的钱都投入了你买的半导体股票。由你完成了二次收割。
所以一起来为巨头们祈祷吧。

看似是AVGO帶崩了大盤。
其實只是半導體長得有點多了。所以稍有風吹草動就想按核按鈕。
期待一個1-2周的健康回調，然後就可以繼續衝了

【Day One】理念
AI投資，忘記你過去的成本、忘記你過去賣飛的價格。
每天都是新的一天，今天就是你第一次接觸股市。過去的交易不重要。
重要的是你對今天的新變數做出了反應。
MRVL過去漲了10倍，也不妨礙昨天它漲30%。

當前市場已經無法支撐Mag7同步上漲了，某幾個漲，一定有某幾個跌。
之前漲得好的谷歌亞馬遜最近都在調整。今天英偉達、微軟又在漲。
可以理解成消息面的因素，也可以理解成有限的流動性在輪轉。

今天全程聽完了黃仁勳的發布會，大家都在看數據中心，都在看CPU。但讓我比較感興趣的是老黃提到的Cadence
今天老黃開會提到了他們。
說正在用他們的晶片設計Agent開發晶片。 我覺得是當前市場上比較性感的敘事。
之前EDA給人用。現在變成Agent。 故事性拉滿了。 巨頭們都在搞ASIC的時代。 EDA需求本來就在上升。更別說agent化，还让老黃專門花時間分享了。
Cadence做AgentStack雖然是今年春季就發布的消息，但一直沒什麼有力的證據說巨頭們採用。 今天老黃說他們在用幾百個Cadence提供的Agent來設計晶片，極大的提高了效率。
買入後祈禱

雖然前段時間買了 ORCL。但最近做了很多研究（看了很多別人的研究），特別是SEMI analysis的。
我發現Neo Cloud其實並不是什么好生意。或者說沒那么好。
Neo Cloud的投資邏輯本質上是在投階段性的供需不匹配。
以甲骨文為例，甲骨文是最早加槓桿開始搶卡造數據中心的。所以在算力供需不匹配的時候，甲骨文能在某個特定的時間段用較高的毛利去滿足超額的需求。
但稍微拉長時間維度。甲骨文、NBIS這類自己沒芯片的，成本端很難打贏谷歌、微軟。更別說亞馬遜了。
亞馬遜已經進入 Taas（token as a service），甲骨文這些暫時還只能 Iaas。 毛利上的差距會被放大。
所以我的策略是，短期買甲骨文，抓短期的供需錯配，長期把利潤換到亞馬遜。

我認識的，現在都還沒買任何AI標的的朋友。
基本上都是只用過豆包的。
有時候用AI未必能直接幫你賺錢。 但當你體驗過這種人類智慧精華後，能幫助你拿住很多標的。
增強你持有的信心。這種信心比你研究幾天的作用可能更大。

這兩天因為老虎富途的事情。大家都在推券商。
很多人都推了IBKR。
說實話。我覺得IBKR挺適合價值投資者的。
因為IBKR是我見過最JB難用的APP。
非必要我根本不想打開這個軟件。非常適合你買了什麼好股票然後忘記。
令人作嘔的操作界面。一堆看不懂的按鈕。離奇的提示彈窗。混亂的盈虧計算方式。像一坨屎一樣的K線。
這一切都是為了讓你別看線。拿住。

中概互联真的只配给10PE。
不要幻想
不要幻想
不要幻想
中概股没有价值投资。

AI創業悖論
如果你想在AI細分領域做一款產品。必須在半年內就靠這個產品賺到足夠多的錢或者講足夠牛逼的故事。
為什麼是半年，因為半年時間足夠大模型公司發現你調用了他們海量的token，然後把你抄了。
Manus就是這樣，你看他現在給20億的估值誰還買。不用半年才三個月Codex、Claude幾次更新就把它打趴下了。