#GOOGL财报亮眼但盘后跌超3% Google 的 2026 年 Q2 財報可能在收入($GOOGLbillion)與雲端業務($24.8billion,年增 +82%)上都顯著超出預期,但盤後股價仍下跌超過 3%。核心原因在於報告中的「預期落差」,以及市場對未來獲利能力與現金流的疑慮。具體原因如下:1. 對淨利「品質」的疑慮(一次性收益掩蓋核心業務的疲弱)
財報顯示,淨利年增 294% 至 1,121 億美元,但其中約 714 億美元來自一次性權益投資獲利(主要是來自 Anthropic 與 SpaceX 的紙上獲利),而非核心營運獲利。
·剔除一次性收益後,核心營運 EPS 僅約 2.90-3.00 美元,略高於預期,卻未達市場對「爆炸性」成長的期待。
2. 資本支出飆升且自由現金流轉負(擔憂燒錢速度)
本季 Q2 資本支出達 449 億美元,年增翻倍,而全年 Capex 指引大幅上調至 1,950 億-2,050 億美元,顯示 AI 軍備競賽的投資仍在持續擴大。
由於主要 Capex 支出吃掉現金流,Q2 自由現金流轉為 -58.6 億美元,這是 Alphabet 上市以來的首次。市場擔憂這種重度投資能否在短期轉化為獲利,使人懷疑「為了成長而燒錢」的可持續性。
3. 核心業務「搜尋」成長放緩(基礎業務中的一絲隱憂)
搜尋業務(包含搜尋廣告)收入為 633 億美元,年增 1