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OpenAI以1.25萬億美元的估值完成150億美元融資。
之前，OpenAI希望融資300億美元、估值1.4萬億美元。
這一輪投資人包括軟銀、紅杉資本、Coatue，以及來自阿聯酋的投資者。

輝達剛剛發布公告：創辦人黃仁勳即日起辭去總裁、執行長及董事會成員職務。
現任財務長 Colette Kress 出任臨時執行長，董事會啟動新任執行長遴選程序。
黃仁勳於 1993 年創立輝達，執掌公司整整 33 年，並將其打造成全球 AI 晶片巨頭。
如今，輝達正式進入後黃仁勳時代。

截至11月9日，穩定幣過去30天供應量減少142億美元，創2022年6月以來最大單月降幅。
另外，幾個數據也值得警惕：
1、 BTC 30天需求指標降至 -28.4萬枚，創2025年3月以來最低；
2、Coinbase BTC 溢價持續為負，美國市場買盤疲軟；
3、美國現貨 BTC ETF 過去20個交易日淨流出約16億美元。
這次不只是散戶恐慌，而是穩定幣、ETF、美國現貨市場同時出現資金壓力。
價格跌不可怕，可怕的是反彈時沒有新資金接盤。
接下來死盯三個指標：穩定幣供應能否重新增長、ETF能否恢復淨流入、Coinbase 溢價能否轉正。

輝達董事會正在討論是否罷免創辦人兼 CEO 黃仁勳。
董事會已經與外部機構合作，物色新 CEO 候選人，甚至考慮先任命一位臨時 CEO。
黃仁勳 1993 年創立輝達，掌舵 33 年，幾乎憑一己之力把公司帶到了全球 AI 產業的中心。
如今，一場由私人關係引發的公司治理風波，竟然可能改變全球最重要 AI 晶片公司的領導層。
如果沒有黃仁勳，輝達還是今天的輝達嗎？
這可能是輝達成立以來最重要的一次管理層危機。

11月11日，CoreWeave $CRWV 暴漲超過23%，帶動AI算力股集體回血。
Q3財報的幾個核心數據，高於預期：
營收36.61億美元，同比增長168%；
合約積壓收入高達1325億美元；
2026年營收指引上調至130–133億美元；
最關鍵的是：預計未來三個月收到約90億美元客戶預付款及保證金。
這90億預付款，直接緩解了市場此前對AI資料中心「高槓桿+債務暴雷」的極度焦慮。
只要現金流能覆蓋債務，這遊戲就還能玩下去。
但現實依然骨感，CoreWeave Q3依然淨虧損7.09億美元，全年資本支出預計高達370–390億美元。
AI算力需求確實沒有消失，但能不能真正賺到錢，依然是另一回事。
#CoreWeave #CRWV #AI算力 #美股

半導體、儲存板塊，又殺回來了！
隨著 DRAM、SSD 產品開始新一輪漲價，美股、韓股、A 股的半導體股全線反彈。
上週四（11月5日）暴跌的兩個槓桿 ETF，修復能力極其誇張：
SOXL，3 倍做多美股半導體
11月5日單日暴跌約 38%，當天開盤最高約 58 美元。到了11月11日夜盤，已突破 62 美元，直接超越暴跌當天的開盤價。
KORU，3 倍做多韓國股市，約等於 3 倍做多 SK 海力士和三星電子
11月5日暴跌 37%，開盤最高約 9 美元。11月11日夜盤突破 8.2 美元，雖然未完全收復，但反彈極猛。
A 股同樣暴力，11月11日，通信 ETF（515880）大漲 8%。新易盛暴漲 17%、中際旭創漲 15%、天孚通信漲 13%。
6月29日，小暉暉曾提前預警儲存板塊的階段性頂部，隨後大量標的回撤超 50%。
如今 DRAM、SSD 重新漲價，基本面反轉，股價開啟暴力修復。V 型反轉的劇本，正在上演。

Aave 的提案通過，使用者接下來可以直接抵押原生 BTC 借出 USDC、USDT 等穩定幣。
最重要的突破：不需要包裝成 WBTC，不需要跨鏈橋，也不用交給第三方託管。你的 BTC 依然安全地鎖定在比特幣主網。初步設定抵押率 78%，首期上限 300 BTC。
這對 Aave 絕對是歷史性的一步：
它跨越了以太坊生態，正式打通了比特幣這個最大的資金池。Aave 正在從單一的借貸龍頭，轉變為全加密世界的超級信貸層。
同時，數萬億美元一直「躺平」的 BTC，終於有了不犧牲去中心化安全性的生息通道。DeFi 的格局，又要重寫了。

參加一場活動，400 萬美元就沒了？
10月初舉辦的新加坡 TOKEN2049 期間爆出多起資安攻擊事件。
駭客偽造飯店、機場和會場 WiFi，誘導與會者連接惡意網路、瀏覽網路釣魚頁面。
更離譜的是，有活動主辦方被指以資安培訓為名，誘導參與者安裝遠端控制軟體，進而竊取私鑰。
有交易員損失超過400 萬美元，受害者已向新加坡警方報案。
小暉暉參加過好多次 TOKEN2049 及業界頂尖活動，以後參加 Crypto 大會，電腦和錢包真的得分開用了。

AI 巨頭已經不滿足於搶 GPU 了，現在開始直接「搶發電廠」了。
最近，Anthropic 達成一筆 34 億美元的交易，直接鎖定了 1.7 吉瓦的燃氣發電設備，相當於 170 萬千瓦的發電裝置容量。
最魔幻的細節是：這批設備原本是德州某能源供應商的訂單，Anthropic 為了趕緊拿到電，直接截胡，把這批設備買斷了。
以前 AI 公司買雲端服務，後來搶 GPU、蓋機房，現在乾脆自己下場解決發電問題。
這也徹底暴露了 AI 算力競爭的底牌：晶片打到最後，全是能源戰。
未來 AI 巨頭的核心競爭力，除了模型能力，大概率還得加上一條：誰能更快、更狠地搶到電。

市場可能過度交易了資料中心的悲觀預期。
截至2026年9月底，OpenAI 和 Anthropic 兩家年度經常性收入（ARR）合計約1240億美元。
2026年第三季度，亞馬遜、微軟、Google、Meta 四大雲端服務巨頭資本支出合計約2087億美元，年增84%。
這些錢最終流向輝達、光模組、伺服器、資料中心，甚至轉型為 AI 算力的比特幣礦企。
最近市場擔憂資料中心審批、電力和融資問題，但這些更多是建設速度與成本的挑戰，不等於 AI 算力需求消失。

繼 Claude 之後，ChatGPT 也開始大規模封號了
這些帳號可能涉及土耳其、菲律賓等區域低價區帳號、共享帳號、API 中轉帳號，甚至部分正常付費的 Plus、Pro 用戶也中招。
目前 OpenAI 尚未公布具體封號規模及統一原因。
有人用了幾年的帳號，說沒就沒，聊天記錄和長期記憶也可能無法存取。
AI 時代最大的風險，可能不是模型不好用，而是你越來越依賴它，卻不真正掌握自己的資料。

中美兩國最近達成的「共識」真是越來越多了：
中國：Crypto 不該搞。
美國：AI 資料中心也別蓋到我家門口。
一個擔心虛擬貨幣的金融風險，一個擔心 AI 算力的電費、用水和環境成本。
以前是中國搞基建，美國搞金融創新。
現在倒好，一個限制 Crypto，一個開始反對 AI 基建。
科技競爭還沒分出勝負，雙方先忙著給自己增加難度了。

美國期中選舉引發政策不確定性，疊加 AI 投資回報焦慮，科技巨頭蒸發萬億美元市值，英偉達因深度綁定下游基礎建設進度而面臨成長可持續性風險。
1、11月5日美股「七姐妹」單日市值合計蒸發約1.04 萬億美元，英偉達暴跌9.26%、單日市值縮水超4400 億美元，跌幅達微軟、谷歌、亞馬遜的2至4倍；那斯達克指數當日重挫5.52%，全週累計下跌3.4%。
2、投票日當天美國10個州41項資料中心相關地方議案中，40項投票結果傾向限制資料中心開發，其中27項限制性或反對性議案獲得通過；德州新當選州長承諾在專門立法前全面暫停資料中心建設。
3、SemiAnalysis測算，本次選舉真正衝擊的是2028年規劃的資料中心，僅德州一地就占美國2028年新增算力容量近三成，政策變化可能主要影響英偉達2028年及之後的成長預期。
4、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta四家公司一年前營運現金流合計比固定資產支出多出約617億美元，2026年第三季度變為約264億美元缺口；谷歌長期債務從約200億美元提高到1250億美元，亞馬遜過去12個月自由現金流由淨流入148億美元轉為淨流出424億美元。
5、五大雲端廠商2025年合計發行約1210億美元美元債，是此前五年年均水準的四倍多；10年期美債殖利率仍在4.8%以上，融資成本上升正成為影響資料中心擴張進度的關鍵因素。
6、英偉達最近一財季淨利潤逼近600億美元，預

AI還沒革掉人類的命，歐洲人已經開始反抗AI資料中心了。
11月6日，100多名抗議者直接闖入微軟在阿姆斯特丹的資料中心工地，甚至爬上起重機抗議。更猛的是，這絕不是孤立事件，一個叫「Stop Dirty Data Centres」的聯盟，計畫在16個國家發起聯合抗議。
理由極其現實：太耗電、太耗水、占土地，還要推高老百姓的電費。
以前大家天天擔心AI搶工作，現在發現，工作還沒被搶走，電費帳單倒是先爆了。
小暉暉覺得，AI產業徹底進入下半場了：以前比誰的GPU多、模型強；以後得比誰能拿到便宜的電、搞定土地和安撫當地居民。
AI的盡頭是算力，算力的盡頭，可能是老百姓的電費帳單。
到底該為了AI大幹快上，還是優先保住居民電費？這矛盾，會越來越尖銳。

民主黨中期選舉大獲全勝，數據中心因民意和監管大面積被叫停，美股應聲暴跌，在這樣的大背景下，OpenAI 居然又融了 110 億美元。
不過看細節：目標估值從 1.5 萬億降到了 1.25 萬億美元，縮水了約 17%。
二級市場在暴跌，反 AI 基建的聲浪在走高；而一級市場的大佬們雖然硬著頭皮給錢，但也開始砍價了。
AI 的長期價值是真的，但現在的估值泡沫也是真的。
接下來真正要看的，不是它還能融多少錢，而是什麼時候能靠自己賺錢。
那麼問題來了，1.25 萬億美元，在這個時候，到底是貴了還是便宜了？
#OpenAI

60 萬顆英偉達 H200 晶片，堆在香港，進不了中國內地。
國內科技巨頭想買，但大規模進口遲遲沒有放行。
更誇張的是，8 卡 H200 伺服器在國內報價已經超過 600 萬元人民幣，比一年前貴了約 3 倍。
以前是美國不想賣，中國企業想買。
現在美國允許向獲批客戶出售，中國反而不急著放行了。
短期發展 AI，確實離不開英偉達；長期發展 AI，又不能一直依賴英偉達。
國產算力需要市場和時間，但大型語言模型競爭也不會停下來等你。
所以真正難的不是買不買 H200，而是怎麼在國產替代和全球 AI 競爭之間找到平衡。
晶片可以等通關，但 AI 競爭不會等人。