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韓國救市，就這？
限制槓桿 ETF。
沒了。
好像這輪下跌全是槓桿 ETF 的鍋，把工具當成了元兇。
這邏輯水準，等於說唐朝滅亡是因為楊貴妃。
感覺韓國金融最高機構裡，缺一個真正有大智慧的人。
但另一邊，美股 SK 海力士開始逆勢拉盤了。
如果美股能穩住，一切就還有喘氣的機會。

Grayscale 最新報告給 HYPE 算了一筆账。
核心估值邏輯：
採用「每枚代幣收益」方法，預計 Hyperliquid 2027 年協議利潤約 10 億美元，較 2025 年增長約 20%。
預計 2027 年底 HYPE 流通量增至 2.7 億至 3.1 億枚，對應每枚代幣收益約 3.25 至 3.75 美元。
按目前約 54 美元價格計算，遠期市盈率約 15-18 倍。
Grayscale 認為：這個估值仍低於多數金融科技公司。
但風險也寫得很清楚：
協議收入增長可能不及預期
代幣供應擴張速度可能過快
HYPE 較 6 月歷史高點已回落約 29%。近期機構解除質押 + 資金流出持續壓制市場情緒。
估值不算貴，但短期拋壓確實存在。

韓國要出手了
韓國金融當局緊急會議，當地時間下午6點（北京時間5點）召開。
市場波動太大，救市預期升溫。
看看這次會拿出什麼工具。

相同的跌幅，不同的速度
把數據放在一起，感受一下：
比特幣跌54% —— 花了268天
白銀跌54% —— 花了169天
閃迪（SNDK）跌55% —— 花了36天
SK海力士跌53% —— 花了34天
同樣都是腰斬等級的回調，半導體的速度比 Crypto 和貴金屬快了七八倍。
從268天到34天，這輪存儲的調整烈度，是真的猛。

華泰柏瑞中韓半導體ETF（513310）今日成交額達 259.8 億元，創歷史最高紀錄，較前一交易日暴增 121%。
這檔 ETF 的前兩大持倉分別是三星電子與 SK 海力士——韓國半導體雙雄。
在目前儲存晶片板塊劇烈波動的背景下，資金透過 ETF 通道大幅進出 的跡象相當明顯。

韩国官方认为KOSPI暴跌主因是AI投资疑虑与中国半导体竞争，杠杆ETF仅为市场波动放大因素之一，需全面审视市场结构。
1. 韩国总统府政策室长金容范指出，市场对大型科技企业大规模资本开支的商业可持续性产生疑虑，认为“半导体供应持续增加，但对未来需求能否一直承接缺乏确信”。
2. 中国半导体产业加速追赶，长鑫上市及中国光刻设备制造技术突破等消息，令市场重新审视韩国存储芯片的竞争差距是否依然稳固。
3. 金容范明确强调AI需求并非暂时性，“需求将稳健持续”，建议韩国借此契机加速建厂、适时投资并强化研发投入。
4. 韩国半导体与AI相关股票占比高达40%至50%，衍生品与ETF高比重及投资者构成等因素叠加，导致波动性显著高于海外市场。
5. 金容范认为杠杆ETF并非唯一驱动，因其尾盘调仓可能产生暂时性冲击，但“有些时候早晨就出现波动”，仅凭时间分布即可排除其单一驱动作用。
6. 金容范建议韩国金融委员会对包括杠杆ETF在内的资本市场整体结构进行全面审视。

SK海力士2026年第二季度財報「爆雷」，營運利潤不及預期，盤後大跌8%。
先說核心數據。
SK海力士2026年第二季度營業利潤約433億美元，市場預期是460億美元左右。差了27億美元，不及預期。
美股盤後直接跌了8%，跌破110美元。
同比漲幅依然是創歷史級別的，畢竟2025年同期基數很低。但市場看的永遠是預期，這次算是「高開低走」了一下。
幾個關鍵數據
一、NAND需求指引
2026年全年NAND快閃記憶體市場需求，預計同比增長15%-19%。增速只能說非常一般。
二、Q2價格情況
DRAM平均售價環比Q1上漲約30%
NAND快閃記憶體平均售價環比上漲約55%
三、Q3出貨指引
DRAM出貨量環比預計增長約10%
NAND出貨量環比「小幅上漲」
這裡有個值得琢磨的地方：Q2的價格漲幅已經相當猛了，但到了Q3，官方給的出貨量增速卻明顯放緩，尤其是NAND只是「小幅上漲」——核心產品這波漲價，節奏上似乎有點開始乏力的跡象。
四、下游影響
受儲存晶片供貨量不足影響，手機、PC相關業務出貨量短期將進行調整。
這句話背後的信號也值得注意：不是「手機PC廠商不想要晶片」，而是「晶片供應跟不上」，導致下游終端廠商的出貨節奏被迫跟著調整。
某種程度上也反映出終端需求端並沒有想象中那麼堅挺，供給緊張和需求轉弱這兩個因素可

【中國好老闆！朱一明自掏腰包360億，分給員工】
長鑫科技創始人朱一明做了一件罕見的事：
自願將自己持有的15.36億股中的一半——合計7.68億股——全部用於員工激勵。
按47元股價計算，這筆股份市值約360億元。
最關鍵的是：這是創始人個人讓利，不稀釋任何外部股東權益。
合肥國資、國家大基金二期、阿里巴巴、騰訊等股東的持股比例，完全不受影響。
為什麼會有這筆股份？
長鑫科技董事會曾授予朱一明15.36億股，表彰其十年攻堅國產DRAM的歷史貢獻，授予成本僅0.108元/股。
他沒全拿，直接分了一半給團隊。
分配規則：
上市滿36個月後正式啟動
分兩個五年落地：前五年3.84億股，後五年3.84億股
可直接授予員工合夥份額，或減持後發現金
離職則未歸屬部分收回，深度綁定核心人才
朱一明本人鎖倉承諾：
上市後第一個十年：一股不賣
第二個十年：每年最多減持20%
絕大多數股份至少鎖定二十年。

【光刻機的 DeepSeek 時代，一篇小作文搞崩了美股晶片股】
光刻機的 DeepSeek 時代，一篇小作文，搞崩了美股晶片股
7 月 27 日（週一），美股晶片股集體跳水。
導火索，不是財報，也不是政策，而是一篇關於國產 DUV 光刻機的小作文。
據 TheInformation 援引知情人士消息，一家獲得中國國有資本支持的企業，已開始量產自主研發的 DUV（深紫外）光刻機。
消息稱：
1. 2026 年計畫生產約 5 台；
2. 2027 年擴大至約 20 台；
3. 首批設備擬交付中芯國際、華虹半導體、長鑫存儲等國內晶圓廠。
真正讓資本市場緊張的，並不是 5 台還是 20 台。
而是市場開始意識到：
國產光刻機，可能正在迎來屬於自己的「DeepSeek 時刻」。
DeepSeek 真正改變市場認知的，並不是參數超過 OpenAI，而是它證明了——中國公司也能走出一條自己的技術路線。
如今，國產 DUV 如果真的進入量產階段，意義也類似。
它未必馬上挑戰 ASML，也未必短時間實現全面替代，但意味著國產半導體設備正在從「實驗室」走向「生產線」，從「研發驗證」邁向「商業應用」。
資本市場交易的，從來都是未來。
受消息影響，荷蘭光刻機龍頭 ASML 盤中一度跌超 7%。
美股半導體、儲存板塊也集體承壓：
閃迪（Sandisk）一度跌約 12%；
SK 海力士跌約 7%；
美光科技

過去幾小時，三個新建立的錢包（疑似同一巨鯨）花費 5004 萬枚 DAI，以均價 1968 美元買入 25425 枚 ETH。
每個錢包買入約 8000-8500 枚 ETH
全部來自一個新建地址，大概率是同一操作方
ETH 現價約 1968 美元。這筆買入金額不小，但鏈上沒看到明顯的拉盤動作——買得很安靜。

長鑫科技上市首日總市值達到 3.66 萬億人民幣，超越騰訊，成為中國市值最高的上市公司。
發行價 8.66 元，上午收盤報 54.65 元，漲幅超過 531%，總市值 3.66 萬億人民幣。
超越騰訊（4.03 兆港元，約合 3.49 萬億人民幣），成為中國市值最高的上市公司。
半日內成交額突破 1200 億人民幣，創下 A 股個股單日成交歷史紀錄。

長鑫科技（CXMT）7 月 27 日（週一）上市，多空分歧炸了
投行給出的目標股價達到 17.13 美元，市值約合 1.15 萬億美元（7.76 萬億），有真金白銀的玩家股價最低看到 2 美元。
Hyperliquid 鏈上最大空頭：看跌到 2-4.5 美元
上市首日，長鑫科技在 Hyperliquid 上的合約最大持倉地址仍在持續加倉空單，目前倉位已達 1726 萬美元，開空均價 6.4 美元（約 43 元）。
就在剛才，他在 2 美元-4.5 美元（約 13-30 元）掛上了平倉單。
野村證券：目標股價 17.13 美元（約 116 元），市值看到約 1.15 萬億美元（7.76 萬億元）。
同一天，野村證券啟動對長鑫科技的覆蓋，給予買入評級，目標價 17.13 美元（約 116 元）。
對應 20 倍市盈率，是美光估值的兩倍。
從 IPO 價格 1.28 美元（8.66 元）算，上漲空間 1239%，對應市值約 1.15 萬億美元（7.76 萬億元）。
一方看到 2 美元，一方看到 17.13 美元。
同一個標的，完全不同的劇本。多空對決，才剛剛開始。
#CXMT

【貝恩資本套現167億美元退出，SK海力士成為 Kioxia 第二把交椅】
美國投資基金貝恩資本（Bain Capital）拋售 Kioxia 大部分股份，套現約167億美元，創下日本PE史上最高收益紀錄。
2018年貝恩資本聯合 Apple、Dell、SK海力士，透過4家特殊目的實體（SPC）從東芝手中收購東芝儲存器（現 Kioxia），這4家 SPC 合計持股55%，東芝約40%，日本豪雅約3%。
2024年12月 Kioxia 完成IPO。
最新股權結構
東芝：15%（第一大股東）
SPC 主體（實際所有者 SK海力士）：14%（第二大股東）
關鍵懸念：
SK海力士當年以可轉債形式向 SPC 投資約2.6億美元，目前尚未轉股，沒有投票權，需透過各國反墟斷審查才能轉換。
問題在於：SK海力士全球 NAND 市占約20%，與 Kioxia 直接競爭。如果行使投票權，利益可能與其他股東衝突。
SK海力士承諾2028年前持股不超過總投票權15%。日本政府對核心半導體公司投票權流向海外，態度不會鬆動。SK集團內部對審批進程也有顧慮。
崔泰元最新表態：目前尚未做出任何決定，等情勢穩定後再考慮。
這場股權大戲，還沒到終局。

行情刚有点回暖，冲在最前面的居然是这帮“老 meme”
熊市苟了这么久，大家都以为反弹应该是主流币先动，结果没想到，这次是老牌 meme 军团集体支棱起来
过去24小时涨幅榜，直接甩一脸给大家看看
SHIB：+36%（王者归来，涨幅断层第一）
PEOPLE：+19%
ORDI：+13%
FLOKI：+10%
WIF：+9%
PEPE：+8%
PENGU：+7%
BONK：+7%
DOGE：+5%
GIGGLE：+4%
这波挺有意思的
一、老 meme 集体发力，而不是新叙事
SHIB、DOGE、PEPE 这几个都是"上一轮周期"的老面孔了，这次反弹反而是它们冲在最前面，说明市场情绪回暖的第一波钱，往往还是先去"信仰最深"的地方抢跑。
二、SHIB 这个36%属实炸裂
在这波普涨里断层领先，波动性直接拉满，典型的"平时不动、一动惊人"选手。
三、ORDI 也在列，挺意外
作为铭文赛道的代表，能在这波 meme 反弹里跟 SHIB、DOGE 同台竞技，说明资金面确实是"哪里跌得多、情绪冷得久，反弹起来就越猛"这个逻辑在起作用。
熊市里 meme 币往往跌得最狠、流动性枯竭得最快，所以一旦情绪回暖，资金往往也最先涌回这些"高弹性"标的，属于情绪指标级别的信号。
$SHIB $DOGE $PEPE $ORDI

【前交易所員工爆料：小所賺到的錢根本提不出來】
某前交易所員工接受採訪時聊了不少內幕。
核心一句話：在小交易所靠真實交易賺錢，提現基本沒戲。
卡提現的關鍵：提現大於充值
例如充 1000U 賺了 500U，想提 1500U，平台直接攔截，甚至盈利直接把你扣掉。
後台專門識別這類帳戶
這類小所一般配有專門的後台系統，精準識別「充值少、盈利多」的帳戶。JU 這類平台基本都有這套東西。
很多小所已經變成資金盤模式
早期沒做起來的，基本都轉向 CX 盤模式了。真實交易用戶極少，想靠交易獲利出金，幾乎不可能。
結論：大所不一定安全，但小所大概率不安全。

長鑫科技（CXMT）Pre-IPO 區塊鏈上合約價格一度跌破 6 美元，對應人民幣股價約 40.62 元。
按發行後總股本 668.81 億股折算，區塊鏈上隱含市值約 4012 億美元，折合人民幣約 2.72 萬億元。
按這個價格計算：
發行價 8.66 元/股，每筆 500 股，申購成本 4330 元
7 月 27 日（週一）登陸科創板首日預估 500 股約為 2.03 萬元
單筆獲利約 1.6 萬元
長鑫科技區塊鏈上合約價格從 7 月 16 日約 8.6 美元（58.22 元）的高點回落至 6 美元（40.62 元），區塊鏈上隱含市值從 3.9 萬億元收縮至約 2.72 萬億元。

目前最確定性的投資機會：做空石油
高油價不可持續，牽涉範圍太廣了。
但交易難度也很大。
簡單推演一下：俄羅斯、伊朗供應中斷後，需求國只能找替代供應鏈，不可能不用油。
美國主導的委內瑞拉如果開足馬力，俄羅斯、伊朗的能源重要性會持續下滑。
方向確定，節奏不確定。

Coinbase 這輪高管大洗牌，有點狠
5 月剛裁了 14%，現在輪到高管了。
首席法務官 Paul Grewal 離職
在職六年，7 月 31 日正式走人，法務副總裁 Molly Abraham 接任總法律顧問。
首席人力官 Lawrence Brock 裸任
8 月 17 日生效，交接完到 9 月 1 日。繼任者是 Dominique Baillet。
機構部門聯席 CEO Greg Tusar 轉崗
從機構業務負責人調到政策崗。
Base 負責人 Jesse Pollak 退居二線
他自己承認押注社交生態「徹底失敗」——Farcaster、Zora、創作者代幣這些方向全都沒跑出來。
Base App 的產品領導權交還給 Coinbase，由 Jordan Fish（Cobie）接手。
5 月裁員 14%，現在高管層幾乎換了一遍。熊市裡的組織調整，還在繼續。