#TeslaQ3EarningsPreview #ShareWeekly Tesla 第三季財報:可能改變市場走向的五項關鍵訊號
Tesla 第三季財報的重點,不只是公司是否優於或未達華爾街預期。在我看來,真正的問題是,Tesla 能否在持續積極投資人工智慧、自動駕駛、機器人和新世代車款的同時,提升基本獲利能力。
隨著 10 月 21 日財報公告日將近,我認為投資人應該放眼財報標題數字之外,關注 Tesla 業務的品質、現金狀況,以及長期成長策略的進展。
1. 毛利率:檢驗 Tesla 實力的第一關
Tesla 的毛利率是最重要的觀察指標之一。目前預期毛利率接近 17.7%,高於第二季的 16.8%,但低於一年前的 18.0%。
第二季排除監管積分的汽車毛利率為 16.3%,遠低於 2022 年的 26.7%。
對我而言,趨勢比單一百分點更重要。毛利率改善可能代表 Tesla 更有效地管理生產成本和定價壓力。不過,若毛利率再度下滑,可能會引發市場對折扣、競爭和汽車銷售獲利能力的疑慮。
2. 自由現金流:成長必須有財務支撐
Tesla 第二季自由現金流為負 10.92 億美元,資本支出則達 57.89 億美元,增加 142%。營運現金流約為 47 億美元,公司並回報持有 435 億美元現金。
管理層表示,2026 年資本支出可能超過 250 億美元,預計未來兩到三年的投資將會增加。