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Microsoft 決定不再續簽與 Oracle 的 AI 雲端運算租賃協議，並退出 Nscale 專案，乍看之下似乎強烈顯示 AI 泡沫即將破裂。然而，深入了解幕後情況後，事情遠比表面複雜；我們看到，該公司對 AI 需求依然抱持信心，只是重新調整了供應商偏好。
Microsoft 此舉背後最具體的原因是硬體老化。2023 年簽署、為 AI 版 Bing 提供支援的 Oracle 協議之所以終止，是因為 Oracle 伺服器中的舊世代 Nvidia GPU 已無法滿足 Microsoft 的技術要求。因此，這並非「退出 AI」，而是淘汰效率不佳的資源。不過，Oracle 表示，這些舊款 GPU 的需求依然強勁，甚至正以高出 20% 的價格續簽這些 GPU 的合約。
Nscale 的情況則略有不同。退出英國專案的主要原因，是預期該地區的電網連接延誤將持續到 2030 年代。至於不續簽德州的協議，單純代表該公司維持現有承諾，並未行使擴建選擇權。Microsoft 對新興雲端服務供應商的延誤和高成本愈來愈不滿，因此將重心轉向自有資料中心。
這對市場價格有何影響？如圖所示，Microsoft 股價（MSFT）當天下跌約 2.28%，而 Oracle（ORCL）股價則大幅上漲 8.86%。這種有趣的分歧反映出市場如何消化這則消息：Oracle 正聚焦自身雲端業務的成長，以及人工智慧需求的增加；Microsoft 則採取更審慎的做法。
事實上，基本面數據證實，人工智慧需求依然非常強勁。Microsoft 的 Azure 雲端服務成長 48%，超出預期；而代表未來合約收入的公司履約義務則增加 73%，達到 6770 億美元。可以肯定地說，擁有如此龐大訂單儲備的公司，無法容忍供應商出錯。
簡而言之，Microsoft 此舉並非暫停 AI 支出，而是以「贏得信任」和效率為重點的策略轉變。透過投資自有基礎設施，而非外包，公司將成本提前，但也因此提升了營運控制力與可靠性。
在這個權衡中，你會優先考量什麼？
成本優勢還是供應商可靠性？
請自行研究 🔎 非財務建議 ✔️
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