升息25,市場已經接受了。真正令人難受的是:這次升完,可能還沒結束。
今晚核心
#CPI 連續第三個月上漲0.3%,高於預期。沃勒在數據公布前說過,到了這個水準,12月就該考慮升息50個基點。
但我更在意另一個問題:市場準備的是12月挨一次,還是明年接著挨?
先把數據列出來:
整體CPI月增0.4%,預期0.3%。
核心CPI月增0.3%,預期0.2%。
核心連續三個月上漲0.3%,按這個速度粗估,年化接近3.7%。通膨沒有重新失控,但也遠未到可以放心的程度。
這次最容易看錯的是油價。
汽油價格未經季節調整,月減0.7%;經季節調整後,卻上漲1%。所以「加油站變便宜了,這次CPI肯定降溫」,這種推論不成立。
壓力也不只來自油價。
汽車保險上漲0.7%,交通服務上漲0.8%,居住成本上漲0.3%,貢獻了整體漲幅的三成以上。即使油價繼續下跌,也不能直接推論核心通膨會跟著下降。
那12月到底升息多少?
截至北京時間今晚22點左右,市場已基本反映12月升息25個基點,升息50個基點的機率只有一成多。我的基準判斷也是25,不是50。
沃勒是一位官員,不是整個委員會。10月聯準會才以10比2維持利率不變,兩張反對票主張的也是升息25個基點。今晚的數據強化了緊縮的理由,但還不足以把升息50個基點寫成定局。
對美股和幣圈來說,更麻煩的是後續。
如果只是12月升息一次、升25個基點,市場已經有準備。