這裡有件我認為加密貨幣投資人低估了的事，那就是比特幣 ETF。

多年來，我們一直讚揚機構投資人能夠進場，彷彿這會永久改變比特幣的交易方式；在許多方面，確實如此。但同一種工具讓機構能夠累積價值數十億美元的比特幣，也讓他們在市場狀況改變時，極容易降低曝險。
他們未必是在做出關於比特幣是否為貨幣未來的哲學性決定；有時，他們只是在調整投資組合風險。這項區別很重要，因為機構採用程度擴大，並不會自動代表波動性降低，或市場只會一路走高。
這代表比特幣愈來愈常參與和其他市場相同的資本配置決策，而這改變了整個局勢。