#USStocksFaceHistoricSelloff 華爾街在 11 月 5 日經歷數月來最慘烈的一天，損失集中在帶動 AI 漲勢的股票上。Gate feed 的收盤數據顯示，標普 500 ETF (SPY) 收在 $733.00，下跌 4.41%；那斯達克 100 ETF (QQQ) 收在 $647.05，下跌 6.49%。Reuters 報導，那斯達克 100 下跌 6.4%，市值蒸發約 2.5 萬億美元，創下自 2025 年 4 月「解放日」以來最大的單日跌幅。拋售在期中選舉結果出爐後開始，當時投資人開始質疑，在民主黨掌控國會後，AI 資料中心建設計畫還能有多少繼續推進。

領漲股承受最慘重損失

NVIDIA 收在 $181.60，較 $200.13 下跌 9.26%，目前較 52 週高點 $243.37 低約 25%。AMD 從 $488.78 下跌 17.26% 至 $404.40，Broadcom 則從 $325.48 下跌 10.43% 至 $291.53。這三檔股票顯示損失有多集中。Meta 收在 $605.08，下跌 3.96%；Microsoft 收在 $535.93，下跌 3.58%。Apple 下跌 1.53% 至 $344.17，Amazon 和 Alphabet 則各下跌約 2.2%，分別收在 $260.21 和 $282.57。超大規模雲端業者的表現優於晶片製造商，但仍然下跌。

為何賣壓迅速擴散

導火線是對實體供應的擔憂，而不只是估值。投資人擔心，民主黨掌控國會以及新任州級領導人可能延緩或阻止資料中心建設。UBS 預估，如果建設暫停的情況擴大，原定於 2028 年投入使用的美國新資料中心容量中，近三分之一可能延後。這改變了整條供應鏈的前景，從晶片設計商到伺服器製造商、電力公用事業公司和資料中心營運商皆受影響。Reuters 報導，晶片股創下有紀錄以來第二大單日跌幅，而 Applied Digital、Cipher Digital 和 IREN 等資料中心營運商各自重挫超過 14%。

利率走勢相反

交易員下調了對聯準會下一次升息的預期，公債殖利率隨之回落。期貨市場目前定價預期下一步行動最早也要到 2027 年 3 月，相較之下，一週前市場還認為 12 月升息可能性很高。10 年期公債殖利率下跌約 5 到 6 個基點，至約 4.9%。這是拋售期間不尋常的組合：殖利率下跌並未挽救大盤，因為投資人擔心的是 AI 產業的成長，而非融資成本。

這波跌勢對市場其他部分的意義

那斯達克的跌勢很重要，因為它是曝險於 AI 交易最多的指數。標普 500 也一直由同一群股票帶動。當 AI 領漲股一同下跌，市場便失去主要的獲利成長來源，指數其他成分股也難以彌補。拋售也波及能源基礎設施股。GE Vernova 下跌 7.4%，Constellation Energy 下跌 2.5%，因投資人將資料中心電力需求放緩納入定價。

技術面透露的訊息

QQQ 開盤價為 $683.12，收在接近盤中低點的 $647.05。其 52 週區間介於 $554.41 至 $762.86，因此這檔 ETF 位於區間中下段。SPY 收在 $733.00，略高於盤中低點 $732.71，且遠高於 52 週低點 $626.11。收盤接近低點且成交量大，是典型的派發訊號，而非洗盤。若要持續復甦，收盤價必須回到週四開盤價之上，而不只是從低點反彈。

我沒有在這次資料擷取中查證這些 ETF 的移動平均線或 RSI，因此不會引用相關數據。幾則盤中新聞報導的數字與收盤數據不同。例如，有一則報導稱標普 500 跌幅超過 3%，另一則則稱 NVIDIA 盤中跌幅約 6%。上述收盤數據較能反映收盤狀況，但採取行動前請先向官方來源查證。
這是情緒與供應衝擊，目前還不是衰退訊號。大型股的獲利仍然強勁，利率下行也提供支撐。風險在於，未來幾季 AI 資本支出的說法失去可信度，市場也可能重演先前 AI 拋售後出現的模式。留意 NVIDIA 能否守住近期低點、資料中心延遲的說法是否從建設擴大到訂單，以及下一份就業報告是否再次改變利率展望。
明天就業報告出爐後的市場反應將比平常更重要，因為這份報告將影響市場對聯準會行動的預期，而市場才剛下調了對此的預期。也要留意資料中心營運商和公用事業公司的最新消息，這些消息將顯示建設是否真的正在放緩，以及聯邦或州政府是否對建築許可採取任何行動。
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