#USNonfarmPayrolls $BTC $XAUUSD $SPX

#10月非农数据聚焦 #DailyStandouts
明天的就業報告，或許是本月最能體現「好消息也很複雜」的數據。幾天前，我還會說就業強勁就代表看漲。在這個市場裡，我不確定現在是否還是如此。

1. 為什麼數據強勁不一定是好事

Fed 在 10 月 28 日將利率維持在 3.75% 至 4.00%，但市場討論的焦點並非降息，而是 12 月是否會再升息，而期貨市場為此定價的機率約為 80%。10 年期公債殖利率接近 4.9%。因此，市場判斷數據時，不是看「經濟狀況是否良好？」，而是看「這會讓 Fed 升息的可能性變高還是變低？」

2. 市場的預期早已定下

ADP 公布新增 8.6 萬個職位，高於預測的約 6.9 萬至 7.5 萬個，視調查而定。這是優於預期，但 ADP 一直不是官方數據的可靠參考。市場對 10 月官方數據的共識約為 6 萬至 7.5 萬個，預期失業率維持在 4.2%。9 月官方公布的數字僅為 2.9 萬，因此這次數據的誤差範圍很大。單次報告高於或低於預期 5 萬個職位都很有可能。

3. 沒人提到的不對稱性

如果升息機率已定價至接近 80%，火熱的報告最多只能再增加約 20 個百分點的機率，因為上限是 100%。疲軟的報告則能讓機率大幅下滑。我的看法是：超乎預期的利多有一部分已反映在價格中，但不如預期的利空還有更大的空間推動利率變動。這是我自己的推論，不是預測。

4. 我會如何推演不同結果

火熱（新增 10 萬個以上職位，且失業率為 4.1% 或更低）：升息機率攀升，殖利率逼近 5%，黃金、BTC 和對利率敏感的科技股往往會率先受到影響。
符合預期（約 4 萬至 9 萬個職位）：市場可能震盪，投資人各執一詞。
疲軟（少於 3 萬個職位，或失業率達 4.3% 以上）：升息機率下降，殖利率回落，有利黃金和 BTC。但如果數據被解讀為經濟放緩的警訊，股市可能不會喜歡。

5. 我的圖表上的價位

BTC 約在 80,400：阻力位在 82,108（+2.1%）和 84,184（+4.7%），支撐位在 77,136（-4.1%）和 76,260（-5.1%）。

黃金約在 4,117：阻力位在 4,215（+2.4%），支撐位在 4,035（-2.0%）、3,990（-3.1%）和 3,847（-6.5%）。黃金的 MACD 仍低於零軸，但剛剛上穿訊號線，因此反彈才剛開始，尚未確認。

比起提前猜測方向，我寧願觀察各項資產在第一小時的反應。

我的看法：我不會在數據公布前布局。數據將於 UTC+8 21:30 公布，屆時價差和上下影線都會很難看，我寧願等 30 至 60 分鐘。對我來說，最重要的資產是黃金，因為它最能清楚反映市場定價的是「更多升息」還是「較少升息」。如果升息論調消退，我預期 BTC 會跟隨黃金走勢。

以上不是財務建議。

你比較想在這份報告公布前交易黃金、BTC 還是科技股？你認為 ADP 公布後，火熱的數據結果是否已經有一半反映在價格中，還是市場低估了它？
@Gate_Square