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STRC 重回 100 美元附近：Strategy 的比特幣買進引擎能否重新啟動？

Strategy 的 STRC 優先股漲至 99.95 美元，不只是價格上的里程碑。

這讓公司一項重要的比特幣融資管道重新受到關注。STRC 已非常接近其 100 美元的設定價值，達到約 165 天以來的最高水準。

但我不會把優先股的回升，等同於大規模購買比特幣會自動重啟。

真正的問題是，這波價格走強能否持續，讓 Strategy 得以在有利條件下募集新資金。

1. 為什麼 100 美元如此重要

STRC 是 Strategy 的浮動利率永續優先股，每股設定價值為 100 美元。

目前其年化股利率為 12%，相當於每 100 美元設定金額每年支付 12 美元，但須遵守適用條款與宣告要求。

Strategy 先前表示，無意以低於 100 美元的價格發行新的 STRC 股份。

這形成了一項重要關係：

當 STRC 的交易價格大幅低於 100 美元時，發行新股的吸引力會降低。

當價格接近 100 美元時，發行新股的可能性就會變得更實際。

如果 STRC 能持續在面額附近或以上交易，Strategy 或許能更靈活地運用 STRC 作為資金來源。

價格來到 99.95 美元，距離這個門檻只差 5 美分。

不過，短暫觸及這個價位，並不等同於能維持在該水準。

2. Strategy 已花費數十億美元支撐 STRC

這波回升並非憑空發生。

Strategy 表示，公司已回購約 2,098 萬股 STRC，名目價值約為 21 億美元，回購金額約為 20.4 億美元。

平均回購價格為 97.39 美元。

截至 10 月 25 日，公司在獲准的 30 億美元數位信用證券回購計畫下，尚有約 9.567 億美元可用。

這些行動旨在支撐 STRC 的交易穩定性，並使其價格更接近 100 美元的設定價值。

但有一項重要區別：回購支撐的是證券的市場價格，而發行新股則是募集資金。這是兩種不同的活動。

如果市場需求足夠強勁，Strategy 最終可能會將更多重心從回購股份轉向發行新股。

3. 每日股利或有助於提升市場需求

另一項值得關注的發展是每日累計股利獲得批准。

股東批准了相關變更，讓 STRC 和其他優先股證券改為依照每個日曆日累計股利，而非沿用先前的支付時程。

這項變更本身不會提高 STRC 的年股利率。

相反地，它改變了股利累計與支付的方式，可能讓偏好股利結構更頻繁且可預期的投資人更青睞這項工具。

結合現有的 12% 年化股利率，這項變更可能有助於支撐需求。

然而，高股利對 Strategy 而言也是一項融資成本。公司必須長期管理這些義務，尤其是在市場環境轉差時。

4. 這對未來購買 BTC 可能意味著什麼？

Strategy 的 2026 年第三季業績提供了一些背景資訊。

截至 10 月 25 日，公司公布：

其金庫持有 848,517 BTC。

約有 50.7 億美元的美元資產。

依照公司所述框架，優先股股利與利息義務約有 3.4 年的資金保障。

今年截至目前已購買約 143.3 億美元的比特幣。

這些數字顯示，Strategy 擁有充足的財務資源，以及成熟的募資架構。

如果 STRC 維持在 100 美元附近，且獨立投資人的需求有所改善，發行新的優先股可能為購買比特幣提供另一項資金來源。

但這只是一種可能性，並非已確認的計畫。

Strategy 並未宣布在這波回升後重新發行 STRC。

5. 這項誘人融資策略背後的風險

這種模式也有一面值得同等重視。

12% 的年化股利率代表高昂的資金成本。增發 STRC 或可為購買比特幣提供更多資金，但也會增加公司的優先股股利義務。

如果 BTC 上漲，該策略可能因增加曝險而受益。

但如果 BTC 大幅下跌，其金庫資產價值會縮水，而融資義務不會自動消失。

STRC 也是永續優先股，並非銀行存款，也不是由質押比特幣直接擔保的證券。其股利須遵守適用條款，且支付與否取決於資金在法律上的可用性。

這代表投資人應將 STRC 的發行人風險、市場價格風險與股利可持續性分開評估，不應只看自己對比特幣的看法。

我的看法

我認為 STRC 漲向 100 美元，是 Strategy 資本市場策略的一項重要進展。

公司已投入大量資金支撐 STRC，而這波回升顯示，其優先股融資架構或許正逐漸重獲市場信心。

但在稱之為新一輪比特幣累積週期之前，我會關注三件事：

STRC 能否在不高度依賴公司回購的情況下，維持在 100 美元附近或以上？

Strategy 是否正式恢復發行新的 STRC 股份？

公司能否在持續累積 BTC 的同時，管理日益增加的股利義務？

100 美元的價位或許能重新開啟一項重要的融資機會，但可持續的投資人需求，才會決定這項機會能發揮多大作用。

💬 你認為 STRC 維持在 100 美元附近，是否能讓 Strategy 有足夠信心重新擴大 BTC 買進規模？還是公司應該先優先降低融資成本，再擴大比特幣持有量？

非財務建議。
@Gate_Square