#SolanaNonVoteTxHits8.92B $SOL

Solana 第三季的 89.2 億筆非投票交易確實創下紀錄，但我將其視為交易量方面的亮眼數字，而非健康度指標。我的看法是，活動量可以維持在接近這個水準，而衡量永續性的更好方法，是看每筆交易帶來多少收入。

1. 這個數字經得起檢驗
官方數據為第三季 89.2 億筆，較第二季的 71.9 億筆增加約 24%，較 2025 年第四季增加約 104%。一項獨立指數顯示為 87.8 億筆，第二季則為 71.3 億筆。兩者總數相差不到 2%，趨勢也一致。

2. 非投票交易不代表是人為活動
這項篩選會排除驗證者投票，但不會排除機器人。轉帳、套利和垃圾交易都會計入，而且有一份報告指出，有機活動的占比仍未量化。因此我會交叉比對。一份報告指出，現貨 DEX 交易量增加約 16.6% 至約 $197B ，每日活躍地址增加約 12% 至約 410 萬。交易筆數增加 24%，所以我的計算（資料來源不一）顯示，每個活躍地址的交易筆數約增加 11%。這代表使用活動更加密集或自動化，而不只是使用者變多。

3. 每筆交易帶來的收入是更好的檢驗方式
根據一份協議報告，實際經濟價值（手續費和小費）增加 48% 至 7570 萬美元，應用程式收入增加 48% 至 2 億 9910 萬美元。交易筆數僅增加 24%，因此每筆交易的收入約提升 19%（我的計算，1.48 除以 1.24）。背景也很重要：上半年網路收入僅約 1 億 4100 萬美元，迷因幣手續費暴跌後下滑 87%（一份報告），因此第三季單季約占上半年總額的 54%（我的計算）。

4. 穩定基礎與投機層
穩定幣供應量接近 $17B （報告數據介於 168 億至 175 億美元），卡片支付交易量則約占 $263M （一份報告），這些構成非投機層。但 8 月迷因幣仍占 DEX 交易量約三分之一，因此投機層並未消失。一份報告也指出，8 月一次約 40 分鐘的路由故障，導致約 29% 的質押 SOL 離線。可靠性仍是潛在風險。

5. 價格與使用情況背道而馳
在我能查證的最新報告中，SOL 維持在 104 美元附近，較 2025 年 1 月約 295 美元的高點低約 65%（一份報告，我的計算）。使用量創紀錄卻未能推升價格，因此市場評估的是變現能力與供應量，而非交易筆數。

6. 價位（根據我的日線圖）
SOL 報 104.34，低於最短期移動平均線 109.71 的幅度為 5.1%，高於我的支撐位 97.23 的幅度為 6.8%，而且低於我的 120.82 價位 15.8%。RSI 約為 41，MACD 低於訊號線，柱狀圖略呈負值。Alpenglow 這項共識機制升級的目標時程為 2026 年第三／第四季。我還沒看到已確認的主網上線日期，而且過去升級時程曾延後。

我的看法：我認為只要交易強度持續，每季活動量就能維持在約 90 億筆。但比起原始筆數，我更看重每筆交易收入、穩定幣供應量和支付。我關注的價位是 97.23 和 109.71。若日線收盤站上 109.71，就表示市場終於開始為使用量買單；若收盤跌破 97.23，就表示市場並未買單。

非財務建議。

你會相信交易筆數是成長訊號嗎？還是只看收入和穩定幣？而且哪個價位會先守住：97 還是 109？