#USTechStocksSellOff $NVDA $META $AMD #ShareWeekly

科技股今天表現疲弱，但我不認為這代表「AI 交易已經結束」。我的看法是：這是資金與供應疑慮引發的去風險化，集中在最擁擠的領域——AI 晶片和 AI 支出大戶，而不只是估值問題。半導體指數下跌約 6.7%，科技股權重較高的指數下跌 2.6%，道瓊指數則收平。

1. 先看市場廣度，再看頭條
道瓊指數收盤大致持平，標普 500 指數下跌 1.2%，創 7 月以來最差單日表現。這種差距顯示，跌勢集中在與 AI 相關的個股。NVDA 下跌約 4.4%，AMD 約 8%，Marvell 約 8.7%，Meta 約 7%。有報導指出，該交易時段約有 $200B 的晶片市值蒸發；而就在此前，這個族群才結束了一段長期連跌。

2. 兩個觸發因素，同一個主題：誰來買單，誰有能力生產
Meta 出現十多年來首次現金流出，並宣布推出新的無投票權股票類別，以協助為 AI 募資。接著，一家大型晶片設備製造商警告，零組件和無塵室方面的限制可能會影響產能，直到 2027 年。該公司對下季的指引為 86 億美元，並表示若非這些限制，數字本可更高。儘管該季創下紀錄，股價仍下跌近 12%。市場拋售的是但書，而不是創紀錄的業績。

3. 問題出在估值嗎？
依我看，沒大家想的那麼嚴重。一份基金報告指出，標普 500 指數的預期本益比在 9 月底接近 19 倍，低於 2 月的約 22 倍，因為獲利成長追上了股價。我的解讀是：風險與其說在於指數估值過高，不如說是資金過度集中在一群承諾大舉支出的公司；一旦融資或供應方面出現意外，這種情況就會變得脆弱。

4. 槓桿的教訓
半導體指數下跌約 6.7%，而 3 倍槓桿半導體產品（SOXL）下跌約 20%。依我的計算，這大致符合 3 倍槓桿所代表的跌幅。在我的 SOXL/USDT 圖表上，價格為 85.95，RSI 接近 31.6，而我的下方線位在 65.15，低約 24%。槓桿不會給你第二次機會。

5. 我的圖表位置（取自我的日線圖）

META 645：比我的支撐位 643.44 高 0.3%，低於三條移動平均線，RSI 接近 39。
NVDA 212：比 209.46 高 1.35%，移動平均線在上方約 5% 至 6% 處，RSI 接近 38.5。
AVGO 322：比 318.89 高 1.1%，RSI 接近 34。
AMD 515：比 487.16 高 5.4%，RSI 接近 40。
四者之中有三者距離支撐位約 1.4% 以內。這是一次密集支撐測試。如果其中一檔跌破，我預期其他檔也會跟著跌；如果它們守住支撐，RSI 落在 30 多則代表仍有反彈空間。

6. 我在關注什麼
聯準會將於 10 月 27 日至 28 日開會。Microsoft 和 Alphabet 將於 10 月 28 日公布財報，Amazon 將於 10 月 29 日公布，Nvidia 則預計在 11 月中旬公布（日期尚未確認）。資本支出和融資方面的說法，會比業績優於預期更重要。

我的看法：單日下跌不代表趨勢已經形成，但這是 AI 晶片在本月稍早經歷一段長期連跌後的又一波下跌。我把這視為擁擠交易的降溫，而不是 AI 支出週期的終結。在 NVDA 209.46 和 META 643.44 都以日線收盤價守住之前，我不會認定底部已經形成。若收盤跌破其中任一價位，我就會對這個族群轉趨防禦。

這不是財務建議。

你認為這是健康的修正，還是更大一波行情的開端？你覺得哪個支撐位會先跌破：NVDA 的 209，還是 AVGO 的 319？
@Gate_Square