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創紀錄的交易筆數是醒目的訊號，但它只是儀表板上的其中一項指標。我檢視了五項指標，看看 Solana 第 3 季的成長是否反映真實需求，並為每項指標提供讀數和判定。
第一項指標：交易量
讀數：根據來自 Allium 的資料，Solana 在 2026 年第 3 季回報 89.2 億筆成功的非投票交易。第 2 季為 71.9 億筆，因此第 3 季增加了約 17.3 億筆，約為 24.1%。平均分布在整季，約為每日 9700 萬筆交易，或每秒 1,122 筆。這些數字描述的是網路活動，而非個別使用者人數。
不同資料集的數字略有差異。Solana Compass 統計出 87.8 億筆已完成的非投票交易，比 89.2 億筆少 1.4 億筆，約低 1.6%。這類差異通常來自各資料來源對成功交易的定義不同、處理回滾交易的方式不同，以及每日時間界線的劃分方式不同。我將這兩個數字視為同一數量級，而非完全相同的測量值。
判定：強勁，但定義上存在些微差異。
第二項指標：交易品質
讀數：Solana Compass 記錄到 9 月有 31.8 億筆已完成的非投票交易，較 8 月增加 8.3%；與此同時，回滾交易從 21.9 億筆降至 15.2 億筆。依我的計算，回滾交易減少了 30.6%。若已完成交易加上回滾交易等於非投票交易總嘗試次數，回滾占比便從 8 月的約 43% 降至 9 月的約 32%。這是我的推算，並非已公布的數字。
判定：正在改善。失敗交易減少，可能代表浪費資源的機器人流量減少，或執行效率提升，不過這只是推論。
第三項指標：使用者需求
讀數：Solana 的每週更新回報 188 萬個活躍不重複地址，創 13 個月新高。DefiLlama 統計的數字則不同，10 月 3 日前 24 小時內有 311 萬個活躍地址，因此不同追蹤平台的定義有所差異。在交易方面，截至 10 月 22 日，去中心化交易所交易量在 24 小時內為 20.68 億美元，7 天內為 131.91 億美元，週變化為 3.73%。過去 30 天，Solana 的去中心化交易所交易量為 719.6 億美元，相較之下 Ethereum 為 427.4 億美元。依我的計算，Solana 的 30 日交易量比 Ethereum 高出約 68%。
判定：穩健，但須注意去中心化交易所交易量可能包含自動化交易。
第四項指標：收入
讀數：這是訊號轉趨謹慎之處。截至 10 月 22 日，鏈上手續費在 24 小時內為 732,119 美元，而 10 月 3 日為 109 萬美元，依我的計算約下跌 33%。應用程式手續費在 7 天內為 9960 萬美元，較前一週低 35.3%。正面來看，9 月應用程式收入達到 1.8 億美元，創九個月新高，占各網路區塊鏈總收入的 32%。
若每日平均 9700 萬筆交易是合理的參考值，每日約 73.2 萬美元的鏈上手續費，換算下來每筆交易約為 $0.0075。這不到一美分，顯示活動成本有多低，也說明為何交易筆數本身不會直接轉化為收入。
判定：黃燈。活動量很高，但每筆交易手續費極低，近期每週手續費也下滑。
第五項指標：價格
讀數：SOL 目前在 $104.72 附近交易。10 月初價格約為 $121，依我的計算，目前價格約低 13.5%；而 10 月 20 日收盤價 $106.39，比 10 月 5 日收盤價低 11.9%。美國 Solana 現貨基金在兩個交易時段內錄得 930 萬美元淨流出。創紀錄的使用量與代幣需求走弱並存。
判定：紅燈。網路成長速度快於投資者需求。
催化因素：Alpenglow 已上線
Alpenglow 於 10 月 21 日約 14:00 UTC 在 slot 459,653,000 生效，當時 epoch 1064 已於 13:36 UTC 開始。它以 Votor 取代 TowerBFT，並將最終確認時間的設計目標定為約 150 毫秒。這是設計目標，並非主網持續運行效能的測量值。Alpenglow 也以每個 epoch 固定 0.8 SOL 的入場費取代浮動投票手續費；若約有 1,000 個投票帳戶，每日費用約為 800 SOL。
一項測量上的提醒：在新設計下，投票交易不再計入區塊，因此 10 月 21 日之後的總交易筆數看起來會較低。請只比較非投票交易數據，並確認任何有關交易下滑的標題使用的是切換前還是切換後的資料。
$104.72 的技術面圖譜
阻力位：$107.93（10 月 21 日高點），接著是 $109.92，再來是 $112.43 的週線區間。支撐位：$103.72（10 月 21 日低點），接著是 $102.49，再來是 $100.43 的週線低點和 $100.02。
依我的計算，$107.93 高出 3.1%，$109.92 高出 5.0%，而 $112.43 高出 7.4%。下行方面，$103.72 低 1.0%，$100.43 低 4.1%。若跌破 $100，一項分析警告賣壓可能使 SOL 下探至 $90，較目前價格低約 14%。接近 $87.52 的 200 日均線是長期底部。
最終評分表
交易量：強勁。品質：改善中。需求：穩健。收入：黃燈。價格：紅燈。
什麼情況會讓儀表板轉綠
每筆交易手續費上升、每週應用程式手續費回升、現貨基金資金流轉為正值，以及日收盤價高於 $109.92。什麼情況會讓它轉紅：收盤價跌破 $100，且活躍地址數下滑。
交易筆數衡量的是網路有多繁忙，而收入和價格衡量的是使用者與投資者願意為這些活動支付多少。Solana 的儀表板顯示網路十分繁忙，卻尚未從流量中獲得相應回報；這個落差是我會持續追蹤的數字。
Solana 網路使用量創下紀錄，SOL 交易價格接近 $105.15。這樣的紀錄值得仔細解讀，因此我將內容寫成實驗室筆記：觀察到什麼、哪些地方看起來異常、可能的解釋，以及如何確認。
觀察
Solana 官方帳號報告，2026 年第三季的非投票交易達 89.2 億筆，較 2025 年第四季增加 104%。非投票交易不包括驗證者例行投票，因此是衡量實際活動更可靠的指標。各季數據依序為：2025 年第四季約 43.8 億筆、2026 年第一季 75.4 億筆，以及第二季 71.9 億筆。第三季約比第二季高 24%，並以多出 13.8 億筆交易的差距，超越第一季的前次高點。
光是 9 月，就有約 31.8 億筆非投票交易成功完成，連續第三個月創下紀錄。以該季 92 天計算，平均每天約有 9700 萬筆成功的非投票交易，或每秒 1,122 筆。不到一年內，交易量從 43.8 億筆增至 89.2 億筆，增幅達 104%。
本週網路也有變化
Alpenglow 於週三，也就是 10 月 21 日約 13:36 UTC，在 epoch 1064 正式於主網上線。第一個 Alpenglow slot 獲得 654 個網路驗證者中的 446 個投票認證，依我的計算約占 68%。這次升級的目標是將交易最終確認時間縮短至約 150 毫秒，低於原本的 12.8 秒；依我的計算，速度約快 85 倍。
異常
異常一：價格沒有跟上。活動紀錄公布時，SOL 仍在 $104 附近。依我的估算，目前價格為 $105.15，較 10 月初約 $121 的水準低約 13%。使用量創紀錄、價格卻持平，這種落差值得留意。
異常二：數據來源不一致。Solana Compass 的獨立索引顯示，第三季已完成的非投票交易為 87.8 億筆，官方圖表則是 89.2 億筆。差距為 1.4 億筆，約 1.6%。差距雖小，卻顯示確切紀錄取決於採用的資料集。
異常三：自然活動占比不明。提供的圖表和 Compass 分析都沒有指出 89.2 億筆交易中有多少屬於自然活動。交易筆數無法說明其中有多少來自真實使用者，又有多少來自機器人或自動化交易。
異常四：從現在起，交易筆數的呈現方式會有所不同。在 Alpenglow 下，投票不再算是交易，也不再出現在區塊中。10 月初，所有交易中約有 56% 是轉移至鏈下的驗證者投票。因此，即使使用者活動沒有下降，總交易筆數和 TPS 儀表板的數字也可能大幅下滑。這次紀錄採用的非投票交易指標仍具可比性，這也是 89.2 億筆這個標題數字不太顯眼的優勢。
假設
假設一：使用量成長來自多種來源。Solana 自身的更新指出，代幣化股票持有者達 140 萬人；10 月 9 日 slot 時間目標從 250 毫秒縮短至 200 毫秒後，區塊產生速度加快；交易和應用程式活動也普遍增加。這些都是可能的推動因素，但尚未獲得證實。
假設二：價格與活動可能暫時背離。交易筆數衡量的是使用情況，價格則反映對代幣的需求和更廣泛的風險偏好。現貨 Solana ETF 在 10 月 9 日也出現 376 萬美元資金流出，六天中第五天流出，顯示投資者需求可能弱於使用量。
假設三：市場可能已部分反映升級預期。升級往往會提前受到市場預期，因此正式啟用本身可能不會帶來太多新的買盤。
測試
測試一：Alpenglow 上線後，活動量是否維持？如果紀錄具有持續性，10 月的非投票交易筆數應維持在接近 9 月每月 31.8 億筆的速度。
測試二：不同資料集的數據是否趨於一致？如果官方數據與索引數據的差距持續維持在約 2% 以內，這項紀錄就具有穩健性。
測試三：手續費收入是否隨交易量增加？如果交易量增加的同時，手續費也增加，活動很可能是真實的。若沒有，當中可能有許多低價值流量。
測試四：價格是否會對確認訊號作出反應？若價格持續突破阻力位，便表示市場正在關注這些活動。
$105.15 時的價位
較早的技術分析將阻力位設在 $107.44 和 $109.92，週線上限接近 $112.43，支撐位則在 $102.49 和 $100.02。依我的計算，$107.44 比目前價格高約 2.2%，$109.92 高約 4.5%，而 $100.02 低約 4.9%。若日線收盤價高於 $109.92，將是使用量開始反映在價格上的第一個跡象。
筆記結論
根據專案自己的數據，這項紀錄確實成立；獨立數據的差距也僅約 1.6%。升級已經上線。仍缺少的證據，是活動是否來自自然使用，以及是否轉化為對代幣的需求。我會維持較小部位，關注 10 月的非投票交易筆數，並等到收盤價突破 $109.92 後，再將使用量的故事視為價格的故事。
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