很多人等著聯準會10月不升息，就準備把它當利多。我更關心的是：如果暫停升息早已被市場消化，決議出來以後，誰來繼續買？

10月27日至28日的FOMC會議臨近，市場傾向於利率不變。但別忘了，聯準會9月剛升息25個基點，將利率區間提高至3.75%—4%。這次即便按兵不動，也不能直接理解成緊縮結束。
通膨這關還沒過。美國9月CPI年增3.7%、月增0.6%；核心CPI月增0.3%。同期PPI月增1.3%、年增6.3%，說明企業端的成本壓力同樣不輕。能源價格後續是否繼續傳導，是接下來繞不開的變數。
對加密貨幣市場來說，我認為需要防的是「利率沒動，預期卻變鷹」。如果聲明繼續強調通膨風險、保留後續升息空間，那麼暫停升息帶來的情緒提振，未必能變成持續行情。反過來，只有後續緊縮預期降溫，風險資產的壓力才可能真正減輕。
所以這次我會把決議和會後表態一起看，再觀察美元、美債殖利率，以及BTC能否守住上漲後的價格。消息出來瞬間拉一根，不代表資金已經認可新趨勢。
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