#美股 #Gate股票 #AnthropicTurnsProfitablebutGrowthSlows 半導體，而我傾向看多，但仍需留意通膨。以下是我的理由，我會逐一按照主題說明，並採用本週公布的實際結果。

1. 半導體：最強勁的主題

$TSM 交出非常亮眼的一季。淨利年增 68.7% 至 7630.6 億新台幣，連續第六季創下紀錄，營收也成長 50.9%。以美元計算，營收為 467.2 億美元，年增 41.2%。營業利益率高於公司原先指引的 56% 至 58% 區間。展望也相當穩健：第四季營收指引為 523 億美元至 543 億美元。另一個令人安心的因素是，執行長魏哲家看不到 AI 基礎設施需求有放緩的跡象。

$ASML 表現也很強勁。該公司公布創紀錄的 117 億歐元淨銷售額與 50 億歐元淨利，並將第四季銷售額指引定為 142 億歐元至 152 億歐元。但問題在於：該股在正常交易時段仍下跌 1.86%，盤後又下跌 2.26%，這顯示投資人可能早已反映大部分利多。此外，ASML 第三季機台銷售額有 23% 來自中國，低於一年前的 42%，而且公司現在只用文字描述訂單，沒有提供接單金額。數據很好，但市場門檻非常高。

我的看法是：基本面非常出色，但亮眼的財報不一定代表股價會上漲。

2. 通膨數據：關鍵變數

這是可能壓過另外兩個主題的因素。9 月 CPI 年增 3.7%，高於預期的 3.6%，核心 CPI 則為 2.6%，高於預期的 2.5%。生產者物價甚至更為火熱：PPI 月增 1.3%，超過經濟學家預期約 0.6% 的兩倍。這些數據讓升息討論重新浮上檯面，而下一次聯準會會議將於 10 月 27 至 28 日舉行。

這對科技股很重要：高成長股票對殖利率上升相當敏感。亞洲市場已經呈現壓力，韓國綜合股價指數週四暴跌超過 7%，原因是市場擔心美國通膨持續、政策收緊，以及 AI 基礎設施支出的可持續性。因此，即使晶片業者獲利強勁，總體經濟仍可能打擊股價。

3. 銀行：穩健，但表現不均

大型銀行以喜憂參半的消息揭開財報季序幕。
- Goldman 是最大亮點：每股盈餘為 17.01 美元，高於市場共識的 13.02 美元。
- JPMorgan 表現失色：淨利為 153 億美元，或每股 5.57 美元，其中 6.58 億美元的證券損失拖累了業績。固定收益交易收入為 54 億美元，比預期低約 5.5 億美元。
- Wells Fargo：每股盈餘為 1.87 美元，小幅超出預期，但 218.7 億美元的營收低於預期的 223.1 億美元。
- 整體而言，六家大型銀行本季合計公布 435 億美元的獲利。

因此，這個產業仍具獲利能力，但業績高度取決於交易部門。信用品質值得關注：Wells Fargo 的提存增加約 51%，遠高於已實現損失的增幅。

我的排名

第一，半導體：獲利成長最強勁，AI 需求也很明確。第二，銀行：健康，但表現不均。第三，通膨：本身不是一項交易主題，但它會決定前兩者是否獲得市場獎勵。

接下來我會關注什麼

- 晶片股能否在殖利率變動時維持表現。
- 月底的聯準會會議。
- 交易活動帶動的銀行獲利是否能維持強勁。

看好企業基本面，但對時機保持謹慎。你呢？

本文僅供討論，並非投資建議。