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54 天的買家遇上一天的解鎖：HYPE 金庫需求對比 10 月 6 日供應日程

在 Nasdaq 上以 PURR 上市的 Hyperliquid Strategies 又買入了 190 萬枚 HYPE，花費 1.672 億美元，平均價格接近 88.0。這使金庫持有量達到約 3700 萬枚 HYPE，價值約 32.6 億美元，另有 2.926 億美元現金。買入一直相當穩定：一個關聯錢包在過去一個月累積了約 550 萬枚 HYPE（4.76 億美元），每天約 183,600 枚，平均價格接近 86.4。以 89.71 計算，這一個月的買入目前獲利僅約 4%，因此金庫近期買入的部位並沒有很大的安全墊。

現在來看供應。週二，即 10 月 6 日，約 992 萬枚 HYPE 將解鎖給核心貢獻者，按今日價格約為 $890M ，約占流通供應量的 4.5%。按照金庫目前每天買入 183,600 枚 HYPE 的速度，吸收這次解鎖需要約 54 天的買入。隔天，即 10 月 7 日，375 萬枚 HYPE 將場外出售給單一買家，價格約為 3.29 億美元，即每枚約 87.73 美元，相當於一筆交易中買入約兩次 PURR 規模的數量。也存在抵銷因素：Circle 已於 10 月 3 日開始將 USDC 收益用於回購 HYPE，而首筆 1460 萬美元可買入約 16.3 萬枚 HYPE，約占解鎖量的 1.6%。並非每枚解鎖代幣都會被出售，因為這取決於貢獻者的決定，但這就是市場必須準備吸收的數量。

金庫結構也很重要。約 3700 萬枚 HYPE 約占流通供應量的 15% 至 17%，具體取決於你採用哪個供應量統計。PURR 的交易價格一直高於其持有資產的價值，約為 1.17 倍，這讓它能夠發行股票並買入更多 HYPE，而目前已有一份申報文件，計畫為此籌集最多 $1B 。只要溢價維持，這個循環就能運作。如果溢價消退，發行股票將不再帶來增益，最大的穩定買家就必須放慢速度。集中度具有雙面性。

在小時線圖上，HYPE 為 89.71，RSI 為 59.65。99、50 和 200 均線位於 88.72、89.01 和 89.32，彼此集中在約 0.7% 的範圍內，阻力位為 90.20，支撐位為 88.39。10 月 1 日低點約為 84.65，而 10 月 3 日的下探達到 86.2，因此價格已從低點回升約 6%。9 月 23 日接近 98.0 的高點目前仍高出約 8.5%。

在供應被消化之前，我的偏向是中性，而且不會持有大額多單度過週二和週三。我更願意在解鎖後等待價格下探至 86.2 至 88.39 區間時買入，若日線收盤跌破 84.65 則判定失效。目標位為 90.20，接著約 94，再來是 98.0；從該區間中點到 94，風險報酬比約為 2.5 比 1。如果 HYPE 反而在成交量增加的情況下日線收於 90.20 之上，我會追價看向 91.9 和 94，並不再考慮這次解鎖。

你認為金庫買入是 HYPE 下方的支撐，還是單次解鎖就能壓過的資金流？

不構成財務建議。在做出任何交易或投資決定前，請務必自行研究。
@Gate_Square