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Brent 為 106.43、WTI 為 95.43：11 美元價差才是真正的地緣政治溢價

我一直反覆思考的數字不是 Brent 價格，而是價差。Brent 為 106.43、WTI 為 95.43，價差為 11.00 美元，遠寬於我習慣看到的個位數低段價差。對我而言，這表示壓力存在於與荷姆茲海峽相關的海運原油，而不是美國供應。美國商業原油庫存截至 9 月 18 日當週反而增加了 300 萬桶，與預期下降相反。

外交背景解釋了買盤支撐。卡達穿梭談判幾乎沒有成果，伊朗透過卡達提交了一份七點提案，而雙方都表示沒有進展。美國官員目前已公開討論在期中選舉後恢復大規模行動。海灣出口在 9 月恢復至每日 1,280 萬桶，創七個月新高，但仍比 2 月水準低約 600 萬桶。Brent 9 月收高約 14%，創下自 7 月以來最大的單月漲幅，但仍約低於衝突初期接近 120 美元的飆升高點 11%。

在 1 小時圖上，Brent 從 10 月 1 日約 101.1 上漲至 107.6，漲幅為 6.4%，幾乎正好在 9 月 25 日的 107.4 高點附近停滯。這是一個近似雙重頂，SRL 阻力位於 107.91。RSI 為 61.43，14、21 和 35 期均線分別為 106.49、105.81 和 104.51，而 MACD 柱狀圖已翻至 -0.08。支撐位為 103.97，低約 2.3%。WTI 表現落後：95.43，RSI 為 52.65，在 96.73 遭遇拒絕，均線為 95.84、95.52 和 94.68，支撐位為 94.29。距離 9 月 30 日約 91.9 的低點僅約差 3.8%。

黃金並未確認這一走勢。XAUT 位於 187.7，高於……

讓我修正那一行：XAUT 位於 4,187.7，在 9 月 28 日約 4% 的急挫後，仍低於 4,221.7 的 200 均線。地緣政治買盤出現在石油，而不是黃金，這告訴我市場正在定價供應衝擊，而不是避險資金流入。

只要 1 小時收盤維持在 104.51 上方，我對 Brent 的看法就偏多。我不會追高至 107。我希望回撤至 105.80 至 106.00，若 1 小時收盤跌破 104.51 則失效。第一目標為 107.60，若乾淨突破 107.91，則可望開啟 110.00。若 103.97 失守，我就離場。至於 WTI，在 94.29 至 96.73 區間內我維持中立，直到它證明自己能跟隨 Brent。

你會把這當成純粹的消息面交易，在談判停滯時買進、取得進展時賣出，還是你認為海灣出口恢復將限制接下來的上行空間？

以上非財務建議。在做出任何交易或投資決策前，請務必自行研究。