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我將最密切關注 PCE 和 NFP，因為正是這些數據可能會明顯影響市場對聯準會利率的預期。8 月 PCE 將於 9 月 30 日公布，而 9 月就業報告將於 10 月 2 日公布。對我而言，這比個別股票的短期波動更重要。市場目前對未來聯準會政策預期的任何變化都非常敏感。如果通膨持續具有黏性，快速放寬政策的空間可能會更小。如果勞動力市場展現出意外的強勁表現，利率預期也可能改變。正因如此，我會將這兩份報告放在一起觀察，而不是分開看待。我目前對市場的情緒仍然偏空，且相當謹慎。

我希望在最新數據中看到的具體內容：
1) PCE——通膨是否持續逐步下降；
2) 核心 PCE——核心價格壓力仍然有多大的韌性；
3) NFP——美國勞動力市場是否維持足夠的強度；
4) 薪資——是否造成額外的通膨壓力。
8 月平均時薪較上月上升 0.3 %，較去年同期上升 3.1 %。對我而言，這顯示勞動力市場的情況仍不能明確視為疲弱。同時，正是通膨與就業的結合，可能為市場提供更清晰的訊號。如果兩項指標都強於預期，我認為風險資產可能面臨額外壓力。如果數據較弱，市場反應可能完全不同。因此，在統計數據公布前，我不想對單一情境下注過於激進。

我的看跌情境很簡單：強勁的 PCE 加上強勁的 NFP，可能會讓交易員更謹慎地看待後續降息的速度。在這種情況下，債券殖利率可能獲得支撐，而股票及其他風險資產則可能面臨額外壓力。但我不認為單一報告會自動決定整個市場的方向。重要的是不僅要看數字本身，也要查看報告內部的細節。特別值得關注的是薪資成長速度、失業率以及先前數據的修正。在 8 月的 BLS 報告中，6 月和 7 月的就業初步估值合計向上修正了 5.5 萬。因此，我也會將可能的修正納入考量，而不只是關注 NFP 的標題數值。對我而言，這將是對當前市場情緒的重要考驗。

從交易角度來看，我現在不想在統計數據公布前直接開倉。我的想法是先等待 PCE，接著等待 NFP，並觀察價格實際如何反映這些數據。如果通膨顯示出韌性，而就業強於預期，我會在走勢獲得確認後尋找謹慎做空的機會。對我而言，重要的是看到賣方確實掌控局勢，而不是僅僅在新聞公布時出現短暫脈衝。如果數據較弱，我不會僅因為自己的看法而固守看跌情境。在這種情況下，最好重新檢視想法，等待圖表上形成新的結構。重要的宏觀數據公布後，市場可能非常快速地改變方向。因此，對我而言目前最重要的是數據公布後的價格反應，而不是試圖事先猜中數據。

總體而言，我將本週視為對市場是否準備好延續當前走勢的一次檢驗。9 月 30 日的 PCE 和 10 月 2 日的 NFP，將針對通膨與就業狀況提供兩個重要訊號。我的基本情緒仍然偏空，但我會為數據公布後改變情境保留空間。如果數據支持更為鷹派的利率預期，我會更加密切關注股市可能面臨的壓力。如果統計數據顯示經濟與通膨正在降溫，看跌想法可能會失去時效性。對我而言，現在保持彈性比試圖猜中每一個波動更重要。我會在 Gate 上關注市場反應及自己的部位。我在 Gate Square 分享自己的觀點與交易想法，標籤為 #WeeklyTradeShare。

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