#StriveHoldingsSurpass25000BTC

2.5 萬枚比特幣里程碑：Strive 如何在未稀釋任何普通股的情況下建立前五大金庫

有一種特殊的累積策略，其特徵不在於單筆購買的規模，而在於步調的一致性。Strive Holdings 如今正展現出這種模式。2026 年 9 月 14 日，這家在那斯達克上市、股票代號為 ASST 的資產管理公司確認，其已於 9 月 8 日至 9 月 11 日期間，以每枚約 77,954 美元的平均價格額外購入 469 枚比特幣。此次購買使該公司的總持有量恰好達到 25,000 BTC，按目前價格計算，持倉價值約 19.5 億美元，並使其成為全球第五大公開交易企業比特幣持有者。

里程碑背後的機制

里程碑本身值得注意，但促成這一里程碑的機制，才是 Strive 有別於更廣泛企業比特幣金庫領域的原因。該公司透過出售名為 SATA 的浮動利率 A 系列永久優先股，為整筆 3660 萬美元的收購提供資金，且未稀釋任何一股普通股。這並非邊緣性的營運細節，而是 Strive 資本策略的核心，也解釋了該公司如何在未造成通常伴隨積極擴張金庫而來的股東稀釋的情況下，累積 25,000 BTC，約占比特幣總計 2100 萬枚供應量的 0.119%。

SATA 工具的運作邏輯相當直接。投資者以每股 100 美元購入優先股，並獲得浮動的年化股息，目前設定為 13%，於營業日每日支付。Strive 將所得資金投入比特幣，而 SATA 股份的未償名目價值如今已超過 10 億美元。最新一輪募資單獨帶來約 4030 萬美元的新優先股資本。Strive 的放大比率，也就是名目優先股權與債務相對於比特幣淨資產價值的比例，目前為 53.5%。

累積速度令人矚目。8 月底，Strive 在購入 1,800 枚比特幣後，持有量剛突破 23,156 BTC，進入前五名。9 月初，該公司增加 1,375 BTC，達到 24,531 BTC。接著又增加 469 BTC，將總持有量推升至 25,000 枚。該公司的持有量已從 2026 年 4 月約 5,885 BTC，成長至 9 月的 25,000 BTC，在五個月內增加超過四倍。

邁向第二名的道路

這一里程碑出現之際，Strive 執行長 Matt Cole 已描繪出一條雄心勃勃的發展軌跡。目前排名第二、持有 43,514 BTC 的 Twenty One Capital 自 2025 年 7 月以來沒有增加持倉；在假設 Twenty One 不再增持的情況下，Strive 必須在 2026 年剩餘 15 週內每週購入約 1,234 BTC，才能超越該公司。Cole 表示，每週平均購入 1,000 BTC 本身就代表相當可觀的累積速度，同時強調，達到第二名並非他的基本情境，還需要多項因素朝有利於 Strive 的方向發展。

其中一項因素是認股權證的潛在壓力。Strive 有超過 7 億美元的未償認股權證，預定於 10 月中旬到期，行使價格為 27 美元。該股於 9 月 18 日收於 30.09 美元，遠高於這一門檻。Cole 表示，若認股權證被行使，Strive 可將約 7 億美元投入比特幣，同時取得另外 7 億美元的數位信貸額度，可能提供高達 14 億美元的總購買能力。

更廣泛的背景

市場已注意到這一點。Strive 股價在過去一個月內已上漲逾一倍，使其市值超過 25 億美元，並超越 Metaplanet，儘管這家日本金庫公司持有的比特幣數量大幅較多。根據 Bitcoin Treasuries 的數據，ASST 的表現優於 2026 年十大上市企業比特幣持有者平均表現 82%。接受 S&P Global 調查的五位分析師均維持「強力買進」共識評級，平均目標價為 29.40 美元。

Strive 的發展軌跡提醒我們，企業比特幣金庫策略並非單一模式。Strategy 開創的方法依賴可轉換債務與市場上按市價發行股票。Strive 則透過支付高額浮動股息、但保留普通股權益的永久優先工具，建立其持倉。這種結構能否在完整的市場週期中展現更強的持久性，仍是個待解問題。但目前，該公司已跨越一道門檻，躋身最具影響力的企業比特幣持有者之列，而其執行長已釋放出累積速度不會放緩的訊號。

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